一、行情回顾与操作建议
（1）锌期货
期市：沪锌震荡上涨，受周五国内公布的3月金融数据大超预期影响，夜盘高开，但之后有消息称欧盟将对美国110亿美元商品加征关税，市场做多情绪回落，然LME市场现货升水攀升至103美元/吨，基本面对锌价提供强劲支撑，最终沪锌1906涨0.65%至22500.周一当月合约交割，沪锌1904进入交割持仓量14120手，预计交割达3.53万吨，连续两个月巨量交割部分放映现货市场销售不畅，国内现货升水也一直未有明显起色。
现货：SMM0#锌22700-22800均价22750涨120；对当月合约升水降20至50，对下月合约升水降65至85。上海0#锌对1905报升水70-100，天津0#锌对1905合约报升水10-100，广东0#锌对1905合约升水10-30。期市当月合约交割，市场高升水锌接受度下降。
库存：LME库存增加3925吨至56125吨；上期所库存增加3462吨至51976吨。
操作建议：短期LME市场现货升水与库存均大增，数据有所冲突，然当前LME处于极低库存水平，且马上周三LME集中交割日，库存增加概率较大，但考虑到现货升水高位，短期外盘基本面难现颓势。国内现货升水或将受交割货源流出而有所打压，短期锌价或将小幅回落，而本周三将公布中国一季度经济数据，根据3月份的PMI、CPI以及金融数据大超预期，预计一季度经济数据将继续大超预期，宏观层面有支撑，锌价回落是低吸机会，1906止损依旧维持2.2万
（2）铜期货
期市：沪铜冲高回落，夜盘受中国3月金融数据大超预期，主力合约高开，但之后传出欧盟将对美国110亿美元商品增加关税，铜价回落，最终铜收盘涨0.41%至49320。LME铜升水扩大3至20.5美元/吨
现货：SMM1#电解铜报49390-49570均价49480增430，对当月合约报升水80-200，均值升水140，较前一交易日升水涨50。平水铜报升70-100，升水铜报升水180-200，湿法铜报贴水20至升水20。交割日对当月报价全线升水且居高不下，预计换月后将提高贴水货源的报价
库存：LME库存减少675吨至191750吨；上期所仓单减少3165吨至147311吨
操作建议：国内现货表现坚挺，升水有上行趋势，LME市场库存下降，随着周三交割临近，对大额交仓担忧减轻。宏观层面有望继续提供利多刺激，建议逢低买入1906合约，止损设20日线附近。
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交22750-22780元/吨，双燕成交于22900-22940元/吨，0#普通对5月报升水70-100元/吨；双燕报升水230-250元/吨。1#主流成交于22540-22580元/吨。沪锌1905合约持稳运行，早市收于22690元/吨。交割当日，当月次月价差收窄至0-30元/吨左右，市场国产报升水120-130元/吨左右，对当月高升水持货商积极出货，然接货商观望等待情绪较浓，部分选择买入期货等待接入仓单，市场报价逐步向下调整至升水80-100元/吨左右，存在少量成交表现，但整体成交不畅。进入第二交易时段，市场交投氛围转弱，报价相对持稳，部分已低报至升水70-80元/吨左右，成交仍偏弱，总体成交较为清淡，成交货量不及上周五。
2.天津市场0#锌锭主流成交于22690-23920元/吨，0#普通品牌主流成交于22690-22760元/吨，对1905合约升水10-100元/吨附近，津市较沪市较上周五的贴水60元/吨附近转至贴水20元/吨附近。炼厂出货正常，市场流通货源充裕，然期锌上行，升水未见下调，绝对价格较高的情况下，下游畏高观望情绪较浓，接货意愿不佳，随后持货商见势主动调低升水，其中红烨，驰宏，百灵品牌报价自早间下浮20元/吨左右，市场报价稳定在对沪锌1905合约升水10-30元/吨附近，紫金品牌报在对沪锌1905合约升水80-110元/吨附近。整体来看，今日成交情况略逊于上周五。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于22690-22760元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交22640-22710元/吨。
3.广东0#锌主流成交于22670-22720元/吨，粤市较沪市维持在贴水60元/吨附近。对沪锌1905合约升水10-30元/吨附近。期锌高位整理，炼厂正常出货，早间时段，月差变化较大，市场报价较为混乱，部分持货商尝试性报在对沪锌1905合约升水80元/吨，市场未有响应，仍有部分持货商报在对4月平水附近，然接货方因长单需求，更愿以均价，以及均价下浮10元/吨接货，贡献一定成交。进入第二交易时段，市场报在对沪锌1905合约升水10-30元/吨附近，然长单需求逐步饱和，下游畏高并未有采买举动，交投逐步转淡。整体来看，今日成交较为平淡，基本持平周五。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于22670-22720元/吨附近。
4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水70元/吨~升水200元/吨，平水铜成交价格49390元/吨~49470元/吨，升水铜成交价格49500元/吨~49570元/吨。中国3月社融数据大超预期，市场信心得此提振，基本金属普遍上涨，期铜当月合约上涨至49300元/吨上方。今日为1904合约最后交易日，但市场已转至隔月1905合约报价，隔月价差在140-160元/吨间波动频繁，SMM铜价依然保持对当月报价直至换月。今日早市对1905合约报价贴水60~升水60元/吨，供应宽裕，持货商报价踊跃，成交受阻下，有持货商主动调降报价，好铜报价升水40~50元/吨区间，平水铜普遍于贴水70元/吨附近，湿法铜集中成交于贴水160~贴水140元/吨。交割日在即，实际对当月升水不降反升，市场对1904合约报价，好铜升水180~200元/吨，平水铜报价为升水70~100元/吨附近，湿法铜贴20元~升水20元/吨。面对盘面上扬，升水同涨，下游拿货谨慎，仍多观望，贸易商表现也略显谨慎，活跃度低，供需双方持续拉锯。今日整个市场虽询价活跃，但交投偏淡，交割日对当月报价全线升水且居高不下。今日市场报价围绕1905合约展开，明日换月后持货商恐将逐步收窄提高贴水货源的报价。
三、数据概览
