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张平:4.15铜锌期货日报

2019-04-15 17:16 张平
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  一、行情回顾与操作建议


  (1)期货


  期市:沪锌震荡上涨,受周五国内公布的3月金融数据大超预期影响,夜盘高开,但之后有消息称欧盟将对美国110亿美元商品加征关税,市场做多情绪回落,然LME市场现货升水攀升至103美元/吨,基本面对锌价提供强劲支撑,最终沪锌1906涨0.65%至22500.周一当月合约交割,沪锌1904进入交割持仓量14120手,预计交割达3.53万吨,连续两个月巨量交割部分放映现货市场销售不畅,国内现货升水也一直未有明显起色。


  现货:SMM0#锌22700-22800均价22750涨120;对当月合约升水降20至50,对下月合约升水降65至85。上海0#锌对1905报升水70-100,天津0#锌对1905合约报升水10-100,广东0#锌对1905合约升水10-30。期市当月合约交割,市场高升水锌接受度下降。


  库存:LME库存增加3925吨至56125吨;上期所库存增加3462吨至51976吨。


  操作建议:短期LME市场现货升水与库存均大增,数据有所冲突,然当前LME处于极低库存水平,且马上周三LME集中交割日,库存增加概率较大,但考虑到现货升水高位,短期外盘基本面难现颓势。国内现货升水或将受交割货源流出而有所打压,短期锌价或将小幅回落,而本周三将公布中国一季度经济数据,根据3月份的PMI、CPI以及金融数据大超预期,预计一季度经济数据将继续大超预期,宏观层面有支撑,锌价回落是低吸机会,1906止损依旧维持2.2万


  (2)期货


  期市:沪铜冲高回落,夜盘受中国3月金融数据大超预期,主力合约高开,但之后传出欧盟将对美国110亿美元商品增加关税,铜价回落,最终铜收盘涨0.41%至49320。LME铜升水扩大3至20.5美元/吨


  现货:SMM1#电解铜报49390-49570均价49480增430,对当月合约报升水80-200,均值升水140,较前一交易日升水涨50。平水铜报升70-100,升水铜报升水180-200,湿法铜报贴水20至升水20。交割日对当月报价全线升水且居高不下,预计换月后将提高贴水货源的报价


  库存:LME库存减少675吨至191750吨;上期所仓单减少3165吨至147311吨


  操作建议:国内现货表现坚挺,升水有上行趋势,LME市场库存下降,随着周三交割临近,对大额交仓担忧减轻。宏观层面有望继续提供利多刺激,建议逢低买入1906合约,止损设20日线附近。


  二、行业要闻


  1.上海0#锌主流成交22750-22780元/吨,双燕成交于22900-22940元/吨,0#普通对5月报升水70-100元/吨;双燕报升水230-250元/吨。1#主流成交于22540-22580元/吨。沪锌1905合约持稳运行,早市收于22690元/吨。交割当日,当月次月价差收窄至0-30元/吨左右,市场国产报升水120-130元/吨左右,对当月高升水持货商积极出货,然接货商观望等待情绪较浓,部分选择买入期货等待接入仓单,市场报价逐步向下调整至升水80-100元/吨左右,存在少量成交表现,但整体成交不畅。进入第二交易时段,市场交投氛围转弱,报价相对持稳,部分已低报至升水70-80元/吨左右,成交仍偏弱,总体成交较为清淡,成交货量不及上周五。


  2.天津市场0#锌锭主流成交于22690-23920元/吨,0#普通品牌主流成交于22690-22760元/吨,对1905合约升水10-100元/吨附近,津市较沪市较上周五的贴水60元/吨附近转至贴水20元/吨附近。炼厂出货正常,市场流通货源充裕,然期锌上行,升水未见下调,绝对价格较高的情况下,下游畏高观望情绪较浓,接货意愿不佳,随后持货商见势主动调低升水,其中红烨,驰宏,百灵品牌报价自早间下浮20元/吨左右,市场报价稳定在对沪锌1905合约升水10-30元/吨附近,紫金品牌报在对沪锌1905合约升水80-110元/吨附近。整体来看,今日成交情况略逊于上周五。0#紫金,红烨,百灵,秦锌,驰宏等成交于22690-22760元/吨附近,1#紫金、驰宏,红烨,西矿等成交22640-22710元/吨。


  3.广东0#锌主流成交于22670-22720元/吨,粤市较沪市维持在贴水60元/吨附近。对沪锌1905合约升水10-30元/吨附近。期锌高位整理,炼厂正常出货,早间时段,月差变化较大,市场报价较为混乱,部分持货商尝试性报在对沪锌1905合约升水80元/吨,市场未有响应,仍有部分持货商报在对4月平水附近,然接货方因长单需求,更愿以均价,以及均价下浮10元/吨接货,贡献一定成交。进入第二交易时段,市场报在对沪锌1905合约升水10-30元/吨附近,然长单需求逐步饱和,下游畏高并未有采买举动,交投逐步转淡。整体来看,今日成交较为平淡,基本持平周五。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于22670-22720元/吨附近。


  4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水70元/吨~升水200元/吨,平水铜成交价格49390元/吨~49470元/吨,升水铜成交价格49500元/吨~49570元/吨。中国3月社融数据大超预期,市场信心得此提振,基本金属普遍上涨,期铜当月合约上涨至49300元/吨上方。今日为1904合约最后交易日,但市场已转至隔月1905合约报价,隔月价差在140-160元/吨间波动频繁,SMM铜价依然保持对当月报价直至换月。今日早市对1905合约报价贴水60~升水60元/吨,供应宽裕,持货商报价踊跃,成交受阻下,有持货商主动调降报价,好铜报价升水40~50元/吨区间,平水铜普遍于贴水70元/吨附近,湿法铜集中成交于贴水160~贴水140元/吨。交割日在即,实际对当月升水不降反升,市场对1904合约报价,好铜升水180~200元/吨,平水铜报价为升水70~100元/吨附近,湿法铜贴20元~升水20元/吨。面对盘面上扬,升水同涨,下游拿货谨慎,仍多观望,贸易商表现也略显谨慎,活跃度低,供需双方持续拉锯。今日整个市场虽询价活跃,但交投偏淡,交割日对当月报价全线升水且居高不下。今日市场报价围绕1905合约展开,明日换月后持货商恐将逐步收窄提高贴水货源的报价。


  三、数据概览

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