一、行情回顾与操作建议
（1）锌期货
期市：沪锌继续回调，夜盘期间受IMF下调全球经济增长预期至3.3%，为金融危机来新低，市场情绪受到打压，锌价再下一台阶，日盘间现货有支撑，锌价低位震荡，最终1905跌0.94%至22505元/吨。伦锌电3小时级别出现背离，现货升水上涨10至60
现货：SMM0#锌22710-22810均价22760涨10，对当月合约升水涨40至80，对下月合约升水涨70至190。上海0#锌对1905报升水160-200，天津0#锌对1905合约报升水30-120，广东0#锌对1905合约升水90-100。盘面走低下游采购积极性增强，现货升水攀升。
库存：LME库存减少200吨至52550吨；上期所库存减少2210吨至49204吨。
操作建议：短期调整即将结束，国内现货升水已经抬升，锌价下行获得现货支撑，而同时随着当月合约交割临近，交割压力正在被盘面消化，LME市场升水回升库存没有进一步增加，短期内外盘基本面有望给锌价助力。宏观层面利空可控，虽IMF下调全球经济增长预期，但上调了中国经济增长预期，而中国是全球锌第一大消费国，预期今年全球锌消费仍将保持正增长，欧美关税大战尚处于口头层面，短期主要影响市场情绪。因此整体判断基本面和宏观层面正在转好，加上技术面锌价调整到位，预计短期锌价将重拾涨势，建议多1906合约，止损设22000
（2）铜期货
期市：沪铜高位回落，夜盘期间受IMF下调全球经济增长预期影响，宏观避险情绪增加，铜高位回落，之后一直在前日结算价附近窄幅震荡，最终沪铜1905跌0.06%至49490。Lme 铜贴水收窄4.5至10.75美元/吨
现货：SMM1#电解铜报49320-49500均价49410涨40，对当月合约报升水20-140，均值升水80，较前一交易日升水涨5。平水铜报升20-40，升水铜报升水120-140，湿法铜报贴水80至贴水50。光亮铜报价不变，精废价差小幅上涨至1014。下游继续逢低买盘，持货商挺价，压价空间有限，实际交投仍多显僵持。废铜货源偏紧，持货商对后市看好，报价坚挺
库存：LME库存减少750吨至197525吨；上期所仓单增加259吨至158924吨
操作建议：国内现货表现坚挺，升水下调空间有限，LME市场库存下降且贴水幅度收窄，然下周三LME即将交割，交仓担忧尚未完全解除。宏观层面利空集中出尽后有向好发展趋势，整体判断铜价短期震荡走强，建议逢低买入1906合约，止损设20日线附近。
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交22760-22820元/吨，双燕成交于22860-22940元/吨，0#普通对4月报升水160-200元/吨；双燕报升水280-300元/吨。1#主流成交于22680-22740元/吨。沪锌1904合约盘中重心略有返升，早市收于22650元/吨。期锌延续调整，冶炼厂出货正常，因盘面走低下游采购积极性增强，持货商积极出货，现货升水攀升，今日市场报价多数已换为对5月报价，早市部分试探性成交集中于升水160-170元/吨左右，随后报价直接上调至升水200元/吨左右，成交反馈转淡，成交价集中于升水160-180元/吨左右，仅少量成交于升水190-200元/吨左右，分歧较大；而贸易商间长单交易仍以SMM均价为主。进入第二交易时段，市场出货积极性并未减弱，但成交略有转淡，市场报价轻微下调10-20元/吨左右，成交价较早市变化不大。整体成交较昨日持平，成交货量较昨日亦相差不大。
2.天津市场0#锌锭主流成交于22610-23880元/吨，0#普通品牌主流成交于22610-22780元/吨，对1905合约升水30-120元/吨附近，较昨日收窄了10元/吨附近，津市较沪市自昨日的贴水70元/吨附近扩大至贴水100元/吨附近。炼厂正常出货，市场流通货源仍显充裕，持货商积极出货，升水出现一定幅度的下调，其中驰宏，百灵，红烨等品牌大多报在对沪锌1905合约升水30-50元/吨附近，紫金报在对沪锌1905合约升水100-120元/吨附近。今日下游成交多以低价货源为主，下游采购积极性未有继续转好，成交基本持平昨日。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于22610-22780元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交22560-22730元/吨。
3.广东0#锌主流成交于22680-22760元/吨，粤市较沪市由贴水50元/吨附近扩大至贴水80元/吨附近。对沪锌1905合约升水90-100元/吨附近，另市场少量0#华联报在对沪锌1905合约升水30元/吨附近。炼厂正常出货，早间时段，市场报价较为混乱，部分持货商仍对当月合约报价，对当月贴水20元/吨附近，贡献零星成交，其余持货商尝试报在对沪锌1905合约升水100元/吨附近，接货方观望等待市场定价，进入第二交易时段，市场报价基本维持对1905合约升水90-100元/吨附近，市场流通货量十分宽裕，仍以出货为主，下游接货积极性仍以刚需为主，畏跌心态渐浓，今日成交未有好转，基本持平昨日。 0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于22680-22760元/吨附近。
4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨~升水140元/吨，平水铜成交价格49320元/吨~49400元/吨，升水铜成交价格49420元/吨~49500元/吨。隔夜沪期铜冲高受阻回调，今日铜价持续围绕49300元/吨一线震荡。持货商早市报价升水20~150元/吨，市场继续表现僵持拉锯，好铜可压价至升水130~140元/吨，平水铜持货商报价较为执着，维持升水20元/吨附近，难觅低价货源，湿法铜维稳报价贴水80~贴水50元/吨，下游继续逢低买盘，贸易商虽有低价收货意愿，但压价空间有限。今日隔月价差继续稳定在130元/吨左右，持货商报价稳定，挺价趋势不变，实际成交市况仍多显僵持。交割前若价差维稳不变，现货升水也难有改变。
三、数据概览
