一、行情回顾与操作建议
（1）锌期货
期市：沪锌震荡收十字星，夜盘期间市场风险情绪向好，沪锌震荡走高，主力合约上方触及5日线，但进入日盘期间，受周末中央政治局会议提出稳健的货币政策要松紧适度，市场预期前期较为宽松的货币政策短期有边际收紧可能性，风险资产全线下调，最终沪锌1906收盘涨0.46%至21655，LME市场继续休市
现货：SMM0#锌21910-22010均价21960涨70；对1905合约升水下降25至100。上海0#锌对1905报升水90-100，天津0#锌对1905合约报升水100-150，广东0#锌对1906合约升水210-230。期价下行，下游逢低采购，推动升水上行。
库存：我的有色公布社库较上周减少800吨至18.56万吨；上期所库存减少824吨至46113吨。
操作建议：国内库存小降，现货升水小幅回落，国内基本面维持偏紧判断。LME即将恢复交易，但在高升水情况下，无惧LME交仓打压。宏观层面，货币政策短期虽有边际收紧预期，但央行更多是采用削峰填谷的操作，市场流动性不会出现明显紧张，因此预期政治局会议对市场的影响基本已被Price-in。综合来看，预计短期沪锌止跌，单边可买入ZN1906，前期多近空远对冲策略继续持有。
（2）铜期货
期市：沪铜冲高回落，日盘期间受沪指大跌，市场避险情绪增加，然美元指数出现回落走势，支撑有色金属，最终1906合约收跌0.28%至49250。LME市场继续休市
现货：SMM1#电解铜报49380-49520均价49450增20，对当月合约报升10至升水110，均值升水60，较前一交易日升水上涨5。平水铜报平水至升水30，升水铜报升水90-100，湿法铜报贴70-40。废铜报价持平上周，精废价差小幅上调至1268。精铜升水与上周五无明显变动，供需双方吃货僵持拉锯态势，废铜持货商报价依旧坚挺，凸显废铜货源并不宽裕。
库存：上期所仓单减少2838吨至139471吨
操作建议：铜基本面无明显变动，短期现货市场供需僵持，价格波动主要来源于宏观推动，国内货币政边际收紧但不改整体松紧适度水平，周末政治局会议对市场负面影响已被吸收，美元指数高位回落对有色提供支撑，建议做多CU1906，止损设49000。
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交21900-21980元/吨，双燕成交于22170-22180元/吨，0#普通对5月报升水90-100元/吨；双燕以绝对价交易，货量稀少。1#主流成交于21800-21880元/吨。沪锌1905合约盘中缓步下行，早市收于21810元/吨。今日无外盘，同时盘面向上迎来小幅调整，部分长单日内到期，贸易商以长单交易为主，下游参与较有限，总体交投清淡。日内报价集中于升水90-110元/吨左右，低价报价较少，但成交较为集中；多数以SMM网均价为载体交易，均价或均价-5出货，均价下浮10元/吨接货较为积极。进入第二交易时段，市场报价持稳，交投较为清淡，总体成交氛围不及上周五，成交货量较上周五有所走弱。
2.天津市场0#锌锭主流成交于21930-23180元/吨，0#普通品牌主流成交于21930-22030元/吨，对1905合约升水100-150元/吨附近，较上周五升水下调20元/吨左右，津市较沪市由上周五升水15元/吨扩大至升水30元/吨。炼厂出货正常，市场货源流通充裕，盘面小幅上行，贸易商积极出货，然下游畏高情绪较浓，成交情况不及预期。随后部分贸易商见势下调升水20-30元/吨，升水小幅下调后成交情况有所好转，多以镀锌企业订单为主，其中低价货源成交占总成交量较大比重。然由于早期价高，下游以观望和询价为主，总体天津市场的成交情况不及上周五。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于21930-22030元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨等成交于21880-21980元/吨。
3.广东0#锌主流成交于21790-21870元/吨，粤市较沪市由昨日的贴水100元/吨附近扩大至贴水130元/吨。对沪锌1906合约升水210-230元/吨附近，较上周五基本持平。炼厂正常出货，市场货源流通充裕，早间时段，盘面小幅度上行，下游接货意愿不佳，市场报价自对沪锌1905合约平水下调至贴水20元/吨附近。今日第二交易时段，月差扩大，但升水未见上调，好在对沪锌1906合约升水220元/吨附近，随后部分持货商因资金需求，小幅下调升水10元/吨，低价货源快速清出后，升水回升原位，伴随期锌下行，下游拿货意愿好转，今日整体成交尚可，基本持平上周五。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于21790-21870元/吨附近。
4.沪铜主力1906合约早市开于49510元/吨。隔夜铜价震荡下跌，今日外盘休市，缺乏外盘指引，沪期铜围绕49400元/吨一线震荡。现货升贴水今日报平水-升水110元/吨。持货商维持报价升水30~120元/吨，但市场缺乏询盘积极性，表现淡漠，持货商主动调降至升水10~110元/吨，但成交依旧难有提振。第二节交易时段，急于换现的贸易商好铜已低至升水90~100元/吨，平水铜为求成交已逐渐降至平水附近。湿法铜供应量有限，报价维稳于报价贴水70~40元/吨，下游表现不给力，严重缺乏主动性买盘。沪期铜近六个月的合约几无价差空间，在今天缺乏外盘指引下，贸易商的套利空间受阻，投机意愿下降，市场参与度明显回落，表现淡静。现货主流成交依然维持上周五水平报价，供需双方持续僵持拉锯态势。
三、数据概览
