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张平:3.15锌期货日报

2019-03-15 17:28 张平
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  一、行情回顾与操作建议


  表1:期货市场当日15:00收盘表现


  期市:增值税下调日期确定,价大幅波动,沪锌1905合约最高一度涨至22170元/吨,但之后遭遇直线下滑,市场情绪有亢奋转为谨慎,沪锌1903合约有巨量仓单进入交割,本次交割量达到4.9万吨,其中中信共接走仓单11125吨。截止收盘,1905合约跌0.96%至21655元/吨。LME锌升水涨14美元/吨至55美元/吨。


  现货:SMM0#锌22270-22370均价22320涨70,对1903合约贴水缩窄25至10,对1904合约升水扩大80至230。上海O锌对1904报升水210-240,天津0#锌对1904合约报升水50-120,广东0#锌对1904合约升水190-400。增值税下调日期确定,升水上涨。


  库存:我的有色社会库存较周一增加6500吨至23.95吨,保税区库存增加0.2万吨至9.12万吨;上期所仓单增加4713至54996吨。


  操作建议:巨量交割过后货源将逐步流回市场,增值税下调已然抬升现货升水,但后续随着货源增加,升水难有进一步提升的空间,不过增值税下调刺激宏观经济,宏观经济预期有修复动力。LME升水再度回升,仓单集中进一步加强,3月20日LME集中交割,目前仍有一个小空头持仓占比5-9%,预计本次交仓力度不大。当前市场调整至20日线获得支撑,待市场再次确认支撑有效,可进场做多。


  二、行业要闻


  1.上海0#锌主流成交22240-22340元/吨,双燕、驰宏成交于22300-22370元/吨,0#普通对4月报升水210-240元/吨;双燕、驰宏对3月报升水10-20元/吨。1#主流成交于22100-22240元/吨。沪锌盘初整理后冲高回落,早市收于21945元/吨。今日当月合约最后交易日,期锌维持高位,冶炼厂积极出货,伴随月差扩大,因增值税下调预期市场接货意愿较强,市场出货及报价偏少,早市报升水220-240元/吨左右,个别贸易商报至升水250-300元/吨左右反馈清淡,市场主流成交升水210-230元/吨。进入第二交易时段,市场交投氛围变化不大,伴随4月增值税下调消息官宣,月差迅速扩大至400-600元/吨左右,市场接货意愿进一步高涨,以升水220-240元/吨接货为主,但出货商报价上调至升水400-420元/吨左右,分歧较大鲜有成交,下游参与度仍不高,其他品牌报价稀少,市场多接少出,整体成交较昨日相差不大。


  2.天津市场0#锌锭主流成交于22150-23090元/吨,0#普通品牌主流成交于22150-22230元/吨,对1904合约升水50至升水120元/吨附近,升水较昨日扩大了25元/吨左右,津市较沪市贴水300元/吨附近。今日增值税下调落定,期锌直线拉涨后回吐涨幅,当月次月价差不断拉大,炼厂逢高积极出货,持货商对于报价较为犹豫,多次调价后升水稳定在对沪锌1904合约升水50-120元/吨附近,消费方面,期锌快速拉涨,结合增值税下调落定,下游畏惧后续期锌仍有拉涨可能,纷纷入市补库,成交转好明显,临近盘尾,期锌高位回落后,市场买货意愿转淡。今日整体成交好于昨日。0#紫金,红烨,百灵,秦锌,驰宏等成交于2150-22230元/吨附近,1#紫金、驰宏,红烨,西矿等成交于22070-22180元/吨。


  3.广东0#锌主流成交于22250-22350元/吨,粤市较沪市由贴水50元/吨附近转至平水附近。对沪锌1904合约升水190-400元/吨附近。市场起初对于报价较为迷茫,多以均价作为成交手段,以市场长单交投为主,随后增值税政策落地后,期锌拉涨月差再度扩大,市场报价跟随当月调整,自对沪锌升水190元/吨扩大至400元/吨附近,但高升水之下,成交陷入僵持,今日成交基本持平昨日。 0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于22250-22350元/吨附近。


  三、数据概览


  图1:内外盘锌价走势


       图2:沪伦比

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