一、行情回顾与操作建议
期市：沪锌冲高回落，但持仓量继续增加，ZN1906日增仓量达12.58%，总持仓量66.7万手，已达历史高位水平，多空博弈力度趋于白热化。截止收盘ZN1905合约涨0.95%至22210元/吨，ZN1906合约前二十会员持仓上，多空方均出现大额增仓席位，南华在多方增仓2725手，云晨在空方增仓2928手，多空力量相当。LME现货升水涨10.5至47美元/吨现货：SMM0#锌22860-22960均价22910涨240，对当月合约升水下跌5至475。上海O锌对1904报升水460-480，天津0#锌对1904合约报升水300-400，广东0#锌对1905合约升水530-580。升水未有明显变动，整体成交平平。
库存：LME库存减少1200至55225吨；上期所仓单减少1309吨至59779吨。
操作建议：现货过快上涨对需求的抑制作用渐增，且进入4月冶炼厂增产较多，预计沪锌短线高点已现，然LME市场的高升水和低库存持续，下方支撑力度会较强。短线市场或将进入盘整状态，单边离场，前期对冲策略继续持有。
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交22800-22920元/吨，双燕、驰宏成交于22920-23060元/吨，0#普通对4月报升水460-480元/吨；双燕、驰宏报升水600元/吨。1#主流成交于22720-22870元/吨。沪锌1904合约盘中小幅回落，早市收于22330元/吨。今日市场活跃度偏低，月末部分贸易商离市观望，市场下月占比逐步提高，早市当月报升水480-500元/吨左右，下月报贴水20-贴水10元/吨左右，盘面过高市场反馈寥寥，听闻当月少量升水460-470成交，主因月末发票需求驱使。进入第二交易时段，当月报价偏少，主因月末贸易商票额逐步消化，市场成交价并无显著变化，但下月报价下调至贴水40-贴水30元/吨左右存在少量成交，当月/下月价差扩大至500元/吨以上，当月吸引力显著减弱，下游采购向下月转移，加之盘面走低部分刚需谨慎入市，日内成交轻微改善，总体成交货量较昨日微增2.天津市场0#锌锭主流成交于22700-23780元/吨，0#普通品牌主流成交于22700-22800元/吨，对1904合约升水300-400元/吨附近，津市较沪市维持在贴水110元/吨附近。炼厂正常出货，持货商出货相对积极，当月报在对沪锌1904合约升水300-400元/吨，下月报在对沪锌1904合约平水-升水100元/吨附近。消费方面，期锌价格再度拉涨，打压下游备库积极性，然仍有部分企业适逢生产周期，刚需采购，今日整体成交平平，基本持平昨日。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏，白银等成交于22700-22800元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，四环等成交于22650-22750元/吨。
3.广东0#锌主流成交于22780-22880元/吨，粤市较沪市维持在平水附近。对沪锌1905合约升水530-580元/吨附近。炼厂正常出货，长单需求基本结束后，早间市场氛围较为冷清，部分当月持货商延续挺价，但未有明显响应，进入第二交易时段，需求不佳的情况下，当月报价小幅下调，报在对沪锌1905合约升水530-580元/吨附近，下月较当月价差约在300-400元/吨附近，市场对下月需求，较前几日稍有增加。消费方面，今日期锌高位，下游刚需为主，采购货量有限，今日整体成交平淡，基本持平昨日。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于22780-22880元/吨附近。
三、数据概览
图1：内外盘锌价走势
图2：沪伦比
