【中国白银网6月29日讯】•黄金在3,950美元上方保持看涨，因买方守住关键支撑区域。
•尽管各方已达成停火协议，但霍尔木兹海峡紧张局势仍维持避险需求。
•若金价突破4350美元，可能确认向5000美元区域反弹。
黄金价格仍获支撑，因中东紧张局势使得避险需求持续存在，尽管近期金价已回调至长期支撑区域。围绕霍尔木兹海峡的脆弱停火并未消除风险溢价，而顽固的PCE通胀数据也使美联储政策前景充满不确定性。就目前而言，黄金在3,950美元上方保持看涨，但必须突破4,350美元才能确认更强劲的反弹，向5,000美元及更高水平迈进。
霍尔木兹海峡紧张局势支撑黄金避险需求
由于霍尔木兹海峡地区地缘政治风险再度上升，黄金价格持续受到支撑。伊朗革命卫队正加大对航运公司的压力，迫使船只必须遵循德黑兰方面指定的航线。这一情况加剧了能源市场、航运业以及全球风险情绪的不确定性。在停火协议框架下，该地区的风险溢价尚未消除，已有数艘油轮被迫返航。
这一风险在一艘货轮报告称在阿曼海岸附近遭遇袭击后进一步升级。事件发生后，国际海事组织（IMO）暂停了护航行动，美国随即以一系列空袭打击伊朗的导弹、无人机和雷达设施。这对黄金市场而言尤为重要，因为市场面临的是脆弱的停火局面，而非明确的局势缓和。如果航运受阻或冲突再度升级，投资者可能会寻求避险。
黎巴嫩局势增添了新的不确定性。真主党拒绝了黎巴嫩与以色列之间的安全协议，这表明尽管已达成多项停火协议，地区紧张局势依然存在。任何一项协议的破裂都可能促使人们寻求避险，并支撑黄金。
PCE通胀与美国国债收益率影响黄金价格前景
但石油市场走势分化。以色列与黎巴嫩签署了一项临时停火协议，推动油价下跌。油价的回落有助于缓解通胀担忧，减轻对美国国债收益率的短期压力。若收益率下降，这可能支撑黄金价格。然而，由于中东局势近期升级，油价下跌并未消除通胀风险。
最新通胀数据显示，通胀正从能源领域向外蔓延。截至5月的12个月中，整体PCE升至4.1%，核心PCE小幅上升至3.4%。
5月份的月度涨幅在整体和核心PCE通胀方面均更高。
这一点很重要，因为食品和能源商品未包含在核心通胀的概念中，表明经济整体存在通胀压力。
此外，服务通胀也较强，表明成本压力正渗透至经济各领域。4月和5月燃油价格的上涨正在影响供应链成本，并可能在未来几个月持续。
这使得美联储处境艰难。油价下跌可能在短期内缓解市场压力，但顽固的通胀给美联储带来维持政策不变甚至再次加息的压力，这对黄金构成逆风，因为利率上升有利于美元和美国国债收益率。尽管如此，如果地缘政治不确定性抵消了美联储的预期影响，黄金仍有可能保持稳定。
由于油价下跌以及未来通胀预期走低，美国国债收益率正在下降。这一趋势短期内对黄金持乐观态度。但市场可能比实际通胀放缓的速度更快。4月和5月燃料成本上升的影响需要数月时间才能恢复正常。
因此，短期内金价处于两种力量的夹击之下。一方面，较低的收益率具有看涨意义；另一方面，滞后的通胀使美联储保持鹰派立场。
黄金价格守住3,950美元，为上行蓄势
黄金价格在3,950美元附近显示出强劲支撑
现货黄金长期趋势仍保持看涨，自2023年低点以来走势健康。但2026年1月形成的看跌锤头线形态触发回调，价格正跌向上升通道下沿。
上周，金价正如预期般触及3,959美元区域，随后反弹并收盘于上升通道支撑线上方。这表明现货黄金市场在该区域存在强劲支撑。然而，若跌破3,950美元，则短期内将进一步下行。
（黄金周线图）
RSI仍处于中线下方并持续走低。但RSI已回升至2023年10月以来的相似水平，当时曾出现强劲反弹并实现健康上涨，创下新高。当前支撑位的重要性显而易见。
黄金需突破4,350美元才能确认向5,000美元的走势
金价自2023年来处于扩散楔形中，3,950美元的支撑区域也得到2025年11月低点的验证。然而，上周未能站上4,200美元，短期方向不明。
对于现货黄金而言，必须突破4,350美元才能确认底部，并向4,500美元迈进。反之，若跌破3,950美元，则将击穿这一强支撑区域，引发价格向3,500-3,700美元区间大幅回落。但这一下跌并不会改变长期的看涨结构。
从长期来看，现货黄金前景依然强劲看涨，当前价格正接近3,600-4,100美元之间的强买入区域。一旦底部得到确认，金价有望继续走高。
在上升通道内形成的逆头肩形态也为健康的反弹提供了支撑。然而，短期价格走势仍存在不确定性，金价短期内可能陷入盘整。若跌破3,950美元，将进一步推动金价深入这一买入区域。
3,950美元在日线图上的重要性显而易见。价格从该区域反弹后，短期已触发一轮强劲上涨。但价格必须突破4,350美元，才能确认任何有意义的反弹走势。
突破4,350美元将打开向5,000美元进一步上行的空间。而若突破5,000美元，则将确认底部形成，并发出向5,600美元强劲运动的信号。
金价风险取决于美联储政策及中东局势稳定
黄金价格面临的首要风险来自中东局势的突然缓和。如果霍尔木兹海峡的通航状况改善，且停火协议得以维持，避险需求可能会下降。油价进一步回落也可能降低通胀预期，促使投资者转向风险资产。
另一个风险来自顽固的通胀及美联储政策。服务业通胀和核心PCE仍保持强劲，这可能推动美联储加息。这将支撑美元，并使金价在短期内承压。只要3,950美元关口守稳，现货黄金市场的整体趋势仍然看涨。
总结
黄金仍受地缘政治风险与美国国债收益率下降的双重支撑。霍尔木兹海峡的紧张局势和脆弱的停火协议，使得避险需求持续存在。这种情况使买家在关键支撑位附近保持活跃，市场正对航运风险及该地区的消息面做出反应。
霍尔木兹海峡的紧张局势以及中东脆弱的停火，共同维持了避险需求水平，风险溢价尚未消除。这将使买家在关键支撑位附近保持参与，尤其是在市场情绪仍对航运风险和该地区头条新闻保持敏感的情况下。
与此同时，顽固的通胀使得前景变得复杂。虽然油价下跌可能有助于缓解短期的通胀担忧，但核心PCE和服务业通胀仍然坚挺。这将迫使美联储维持紧缩政策或在9月加息。这就是为什么黄金可能会在窄幅区间内盘整，直到市场从通胀数据、国债收益率和美元走势中获得更清晰的信号。
从技术面看，3,950美元仍是现货黄金市场的主要支撑位。只要该水平不被跌破，大的看涨结构就依然完整。若突破4,350美元，将预示着更强劲的反弹，并为迈向5,000美元铺平道路。若突破5,000美元，则将确认底部形成，并引发向创纪录水平的强劲上涨。
截止北京时间09:40，华通现货白银定盘价报14193元。
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