【中国白银网6月29日讯】•美元仍是白银最大的短期驱动因素，美联储利率预期主导了白银价格走势。
•白银必须收复关键的60.83美元阻力位，才能表明买方正重新掌控市场。
•强劲的工业需求为白银的长期前景提供支撑，但美联储政策的影响力仍然盖过基本面因素。
白银反弹2.3%，但周线连续第四周收跌
上周五，现货白银收于59.19美元，较当周盘中最低点55.70美元上涨1.33美元，涨幅2.3%。日内价格区间为55.70美元至59.58美元，显示出市场波动性之大。周五的反弹确实存在，但并未改变整体趋势结构。白银连续第四周出现下跌，此前曾从2026年初高点大幅回调，目前仍处于长期回调区域之内。
美元指数回落至约101.36，白银价格随即上涨。由于9月加息概率因PCE报告未超预期而有所降低，市场情绪得到缓解。这足以在持续数周的抛售后引发做空平仓，但买入行为更像是头寸调整，并非新增资金流入。
每日现货白银技术分析
（白银日线图）
周五现货白银价格小幅上涨，但连续两个交易日维持在55.60美元的多月低位。根据日线摆动图，主要趋势仍为下行。若跌破该低点，将重申下跌趋势，下一个可能的目标价位为45.55美元的摆动底部。若突破71.56美元，则主要趋势将转为上行。
交易员目前正试图在46.48-60.83美元长期回调区间内寻找支撑。对多头而言，需要攻克的关键水平是60.83美元的长期50%回撤位。
短期阻力位为63.58美元，突破该水平将表明买方压力增强。如果由此形成足够的上涨势头，市场可能进一步上行至200日移动均线69.41美元和50日移动均线的73.04美元。
主要的回调阻力区间位于74.63美元-83.61美元之间。
周一，交易员对历史高点50%回撤位60.83美元的反应将为市场定下基调。
美元走软给白银留出余地，但并未改变整体走势
（美元指数）
白银对美元的反应比黄金更快，上周五再次印证了这一点。尽管上周早些时候因通胀数据走强，美元指数在连续两日内出现回落。这一小幅回调正是买家重新进入市场、扭转六月大部分时间单向下跌局面的关键因素。
上周早些时候，美元走强推动白银价格升至55.70美元。上周五美元走势反转，导致白银价格回落。这种关系是机械性的，目前美元是短期主导因素。若美元周一重拾升势，周五的涨幅将悉数回吐。
PCE报告止住了跌势，但并未治本
（美国核心PCE价格指数年度变化）
5月PCE价格指数同比上涨4.1%，与市场预期一致。核心通胀率依然顽固居高不下。数据接近预期，市场未进一步押注加息，但也不再大幅减缓预期。
6月17日，美联储维持3.50%-3.75%的利率区间，表示如果通胀持续居高不下，将考虑再次加息。6月25日，当PCE数据确认通胀仍远高于2%目标时，白银价格大幅下跌。到上周五，市场已对此作出反应。密歇根大学消费者信心指数从5月份的44.8上升至49.5，通胀预期略有缓解。这一组合使得本周末的加息讨论失去了紧迫性，但并未真正解决问题。
白银需要的是加息预期彻底结束，而非暂停。只要美联储未暗示利率见顶，任何反弹都难以持久。
工业需求确实存在，但目前并未推动白银价格上涨
矿产产量一直未能跟上消费步伐。太阳能电池板、电子产品、人工智能基础设施、电动汽车都需要不断增长的白银用量。在此轮回调期间，实物层面的供需失衡并未改变。如果说有什么变化，那就是随着价格下跌、边际生产变得不那么经济，缺口反而收紧了。
摩根大通预计，由于工业需求强劲且供应紧张，2026年白银均价将约为81美元/盎司。高盛则预测，随着能源转型推动消费上升，白银价格将在85-100美元之间。花旗银行提出情景分析，若实物短缺加剧，白银价格在下半年可能达到110美元。尽管已连续四周下跌，但机构普遍共识仍集中在80美元附近，各大银行均未撤回其预测。
这些属于更长期的判断。就短期而言，利率预期和美元正在压倒供需格局。即使白银拥有几十年来最好的工业需求前景，当两年期国债收益率攀升、美元接近高位时，白银仍可能被抛售，这正是6月份发生的情况。基本面并未出问题，而是宏观因素占据了主导。
更高的保证金要求加剧了银价的抛售压力
白银期货合约的保证金要求提高，迫使杠杆交易者要么追加资金，要么平仓。这种被迫抛售进一步加速了本就由基本面推动的下跌趋势。这些保证金上调发生在美元走强、美联储鹰派预测以及伊朗和平框架带来的地缘政治风险缓解的同时。上述所有因素本身都属于看跌信号，叠加更高的保证金后，共同导致了白银价格出现调整，使其从2026年的高点回落至数周以来的多月低点。
关注要点
美元和利率预期将决定周一的市场走势。上周五的反弹源于美元走弱，以及9月加息概率从64%下降至59%。如果美元重拾升势，或下一轮数据推高加息概率，上周五的涨幅将悉数回吐。摩根大通、高盛和花旗的机构预测均认为，供需基本面支撑价格远高于当前水平，但在宏观环境不再对白银构成压制之前，这些预测都无从兑现。
白银目前位于长期回调区域之内，60.83美元的50%回撤位是多头的第一道考验。守住55.60美元低点两个交易日只是一个开始。收复60.83美元将是空头回补行情有望延续的第一个信号。就业报告和下一轮通胀数据将决定加息讨论是升温还是降温。白银目前交易的是美联储和美元。工业需求因素要在宏观条件允许时才能接过主导权。
截止北京时间09:40，华通现货白银定盘价报14193元。
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