一、行情回顾与操作建议
1）锌期货
期市：中国央行下调MLF操作利率5个基点，释放货币政策稳增长信号，且中美贸易协定频频传出利好，日内风险偏好回升，避险品种走弱。外盘锌价在现货升水涨至62美元/吨之际，上涨速度放缓，国内沪锌本身上涨动力不足，加上日内人民币大幅升值，ZN2001跌破19000，月间价差持续contango，近月/连一价差15，连一/连二价差30，总持仓增100050手至461152手。
现货：SMM0#锌锭19030-19130均价19080跌10，对1911合约升水涨5至75，对1912合约升水涨10至55。上海0#锌对1912报升水50-60，天津0#锌对1911合约升水0-80元/吨，广东0#锌对1912合约报贴水20-30。升水小幅变动，第二交易时段期锌下行刺激成交。
库存：上期所仓单减少127吨至29168吨
操作建议：日内锌价对宏观利好反映不敏感，中美贸易协定在未签订前预计对锌价影响有限。当前主要关注点在于LME市场11月20号的交割，最新的大户持仓情况依旧显示有逼仓的隐忧，而且现货升水进一步抬升，而中国的高供应使得沪锌跟涨的可能性不大，加上人民币升值压力，继续看空2001合约
2）铜期货
期市：中国央行下调MLF操作利率以及中美贸易协定传来利好，宏观情绪回升；基本面，智利抗议活动以及智利地震使得铜矿供应产生担忧，国内公布的第六批废铜进口批文仅1.1万吨，四季度的前两批批文仅为三季度前二批批文的18.6%，废铜供应紧张，内外铜价均出现回升，然人民币大幅升值，沪伦比值走弱，国内铜价涨幅不及伦铜。沪铜总持仓增4120手至543802手，月间结构继续contango,近月/连一价差100.
现货：SMM1#电解铜报47140-47230均价47185，较前一交易日涨155，对当月合约报升水60-120，均值升90，较前一交易日增35。平水铜报升水60-100，升水铜报升90-120，湿法铜报平水-升40。贸易商挺价意愿强烈，态度坚决，报价上抬，贸易商继续引领市场成交。
库存：上期所仓单减少2207吨至67705吨
操作建议：智利的铜矿供应不确定性进一步增加，同时国内四季度废铜批文量大幅减少，供应端支撑逐步显现；然需求端利好短时难现，现货升水主要受近月/连一价差支撑在，预计交割前将保持在100附近波动，全球经济下行的担忧依旧存在，基本面对铜价有支撑，宏观面暂时稳中向好，铜价或震荡偏强。
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交于19010-19100元/吨，双燕成交于19020-19110元/吨；0#锌普通对12月报升水50-60元/吨；双燕对12月报升水60-70元/吨；1#锌主流成交于18940-19030元/吨。沪锌1912高位跳水，早市第一交易时段收于19025元/吨。第一交易时段，盘初持货商普通品牌锌锭跟盘报价对1912合约升水60元/吨，另对SMM网均价平水报价，但市场成交清淡，部分持货商下调升水至50元/吨；第二交易时段，锌价跳水下行，市场现货升水坚挺，基本跟盘报价至对1912合约升水50元/吨；临近收盘阶段，锌价快速下行，下游采购料下午会有回暖，贸易市场交投及现货升水平稳，整体来看，今日市场交投一般。
2.天津市场0#锌锭主流成交于18960-20400元/吨，0#普通品牌主流成交于18960-19080/吨，对1911合约升水0-80元/吨附近，津市较沪市由昨日贴水20元/吨再度扩大至贴水40元/吨左右。今日炼厂出货正常。市场上，货源流通较昨日有所收紧。今日市场主要是在对11合约进行报价，对12合约报价的持货商有所增多。高价品牌货源报价集中在对11合约升水50-80元/吨附近，对普通品牌货源报价集中在对11合约升水0-50元/吨左右。今日盘面高位震荡，升水亦僵持未变，盘面高位运行打压下游采买热情，但盘面已高企多日，部分下游“被迫”刚需拿货，贡献今日主要交投。整体看，今日成交较昨日略有好转，但整体仍然清淡。0#紫金，红烨，百灵，驰宏，西矿等成交于18960-19080元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨等成交于18910-19030元/吨。
3.广东0#锌主流成交于18950-19050元/吨，报价集中在对沪锌1912合约贴水20-贴水30元/吨附近，粤市较沪市贴水由昨日80元/吨附近收窄至70元/吨附近。炼厂出货正常，市场货源流通十分充裕。早间持货商报价集中在对12合约贴水20元/吨附近，然接货商意愿在对12合约贴水30元/吨接货，成交暂时僵持，部分成交集中在对均价-10元/吨附近；进入第二交易时段，适逢盘面迅速下行，市场贴水再度收窄至对12合约贴水20元/吨附近，盘面下行后市场成交略有转好。总体来看今日成交集中在第二交易时段，下游采买较为有限，贸易商之间交投僵持，整体成交氛围略有好转。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于18950-19050元/吨附近。
4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水60~升水120元/吨，平水铜成交价格47140元/吨~47210元/吨，升水铜成交价格47170元/吨~47230元/吨。沪期铜低开高走，小幅上行至47100元/吨一线。进口比值低，进口窗口关闭已有半个月之久，持货商早市报价升水60~升水90元/吨，低价升水60元的平水铜被一扫而光，贸易商资金充裕之下引领市场买盘，早市活跃度高，一轮收货导致报价快速上调至平水铜升水80~升水90元/吨，好铜报价升水100~升水110元/吨，依旧买盘活跃。第二节交易时段，持货商抬价意愿不息，平水铜上调至升水100元/吨，好铜已抬至升水120元/吨报价，但成交热度已趋缓,；湿法铜随市场上调全面升水，报价平水~升水40元/吨。今日表现期现同涨，贸易商挺价意愿强烈，态度坚决，报价上抬，贸易商继续引领市场成交。
三、数据概览
