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张平:10.14铜锌期货日报

2019-10-14 17:20 张平
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  一、行情回顾与操作建议


  1)期货


  期市:中美贸易谈判传来利好,美元走弱,人民币升值,锌价冲高回落,总持仓增加13272至381670,前二十会员持仓上,倍特期货多方席位上大幅增仓5317手,主要空头席位永安再度增仓1790手。月间价差呈正向结构,近月/连一20,连一/连二15,连二/连三10.LME市场创8月以来新高,但沪伦比值大幅走弱,扣除汇率沪伦比值1.1080,前值1.1212,沪锌表现弱于伦锌,现货升水降3至37


  现货:SMM0#锌锭19020-19120均价19070 涨10,对1911合约升水持平125。上海0#锌对1911报升水120-130,天津0#锌对1911合约升水100-170元/吨,广东0#锌对1911合约报贴水40-50。成交清淡,升水持平。


  库存:LME库存减450吨至62025吨;我的有色统计社会库存较上周五增加0.28万吨至15.14万吨


  操作建议:LME市场现货升水回落,沪锌跟涨力度进一步下降,基本面对锌价的推动力不足。宏观面利好对锌价的刺激作用有限,策略上维持前期ZN1912合约19000上方空方入场


  2)期货


  期市:宏观利好传来,CU1912一度站上半年线,总持仓增加2684手至551630手,前二十会员持仓上,多空方以减仓为主。月间价差呈正向结构,近月/连一10,连一/连二40,连二/连三30。LME铜两次冲击5800遇阻回落,扣除汇率沪伦比1.1464,前值1.1434,沪铜表现好于伦铜,LME铜现货贴水扩大1至32.5


  现货:SMM1#电解铜报47040-47120均价47080,较前一交易日上涨20,对当月合约报升水70-120,均值升95,较前一交易日下跌50。平水铜报升水70-100,升水铜报90-120,湿法铜报升水30-50。临近交割,货源多出货难,换现压力大,升水趋向于平水交割,下游观望


  库存:LME库存减4975吨至277350吨;上期所仓单增加3585吨至61728吨


  操作建议:在全球经济走弱背景下,铜价难迎来持续性反弹,相较于外盘,沪铜表现谨慎,宏观面的利多对铜价的刺激作用不及预期,维持空头思路


  二、行业要闻


  1.上海0#锌主流成交于19080-19090元/吨,双燕成交于19080-19100元/吨;0#锌普通对11月报升水120-130元/吨;双燕对11月报升水130元/吨;1#主流成交于19010-19020元/吨。沪锌1911早间高位震荡回落,早市第一交易时段收于18945元/吨。第一交易时段,持货商跟盘报对1911合约升水120-130元/吨,市场成交寥寥,交易情绪低迷; 第二交易时段,锌价止跌企稳,持货商维稳升水报价在对1911合约升水130元/吨;由于今日铅锌年会,贸易商市场交投较为清淡,部分下游企业在锌价震荡走低后,开始按需采购。


  2.天津市场0#锌锭主流成交于19040-20640元/吨,0#普通品牌主流成交于19040-19140/吨,对1911合约升水100-170元/吨附近,津市较沪市升水持稳于40元/吨附近。今日炼厂出货正常。市场上,货源流通延续略微紧张局面,市场对流通的伊朗2#锌需求较少,其出货略显不畅。高价品牌货源报价集中在对11约升水150-170元/吨附近,对普通品牌货源报价集中在对11约升水100-120元/吨左右。盘面于18960元/吨一线窄幅整理,升水基本持平上周五,价格略涨下,下游较为看跌,采买意愿偏低,仅维持刚需拿货。整体看,今日成交延续上周五清淡态势。0#紫金,红烨,百灵,驰宏,西矿等成交于19040-19140元/吨附近,1#紫金、驰宏,红烨等成交于18990-19090元/吨。


  3.广东0#锌主流成交于18900-18940元/吨,对沪锌1911合约报在贴水40-50元/吨附近,粤市较沪市贴水维持在由上周五150元/吨扩大至180元/吨附近。炼厂正常出货,市场货源流通较为充裕。持货商早间报价集中在均价附近,部分报在对均价-10元/吨附近,对合约报价持货商报在对11合约贴水40元/吨附近;进入第二交易时段,市场成交价集中在对11合约贴水40-贴水50元/吨左右,下游采买意愿再度转差,贸易商之间成交氛围亦较为清淡。总体来看今日广东市场成交略为清淡,成交情况较上周五基本持平。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于18900-18940元/吨附近。


  4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水70~升水120元/吨,平水铜成交价格47040元/吨~47100元/吨,升水铜成交价格47060元/吨~47120元/吨。沪期铜再冲受阻沿47000元/吨一线震荡整理,进口窗口持续打开,周末进口铜有清关完成集中入库,进口铜货源明显增加,交割临近,盘面隔月几无价差,持货商急于换现,甩货者增加。早市持货商报价起始于升水120~升水140元/吨,无法得到市场认可,于是现货升水再显快速调降态势,在升水100~升水120元/吨短暂停留微量成交,为抢成交先机,市场在进口商的率先降价下好铜自直降至升水90~升水100元/吨仍有压价空间,平水铜降至升水70~升水80元/吨才有缓降迹象,湿法铜消费意愿低,货源明显增加,即使调降至升水30元/吨左右都乏人问津。临近交割日,货源多出货难换现压力大,持货商变现意愿进一步加强,升水趋向于交割水平。下游普遍表现驻足,主要还是受制于近期的物流严格管控下的运输成本的提高以及铜价在47000元一线难以形成有效性突破的谨慎情绪主导。


  三、数据概览


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