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张平:10.10铜锌期货日报

2019-10-10 17:12 张平
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  一、行情回顾与操作建议


  1、期货


  期市:LME现货升水再度走高,库存依旧处于低位,该地区现货紧张态势使得伦锌在夜盘间带领沪锌大幅上行,日内一则彭博关于中美谈判消息刺激市场乐观情绪上升,锌价维持高位运行。近月/连一价差-50,随着交割临近,月间价差正向扩大使得现货升水维持在百元上方。总持仓减少810手至362096,多空方参与热情一般。LME锌呈突破上行态势,但技术指标背离,扣除汇率沪伦比1.1377,前值1.1402,沪锌表现弱于伦锌,LME现货升水上涨16至36


  现货: SMM0#锌锭18910-19010均价18960 涨150,对1910合约升水涨30至160,对1911合约升水涨15至125。上海0#锌对1911报升水120-130,天津0#锌对1911合约升水150-220元/吨,广东0#锌对1911合约报贴水30-40。盘面拉涨持货商跟随上调升水,下游谨慎采购。


  库存:LME库存减200吨至62800吨;上期所仓单减少481吨至34202吨


  操作建议:LME现货升水上扬带动多头氛围,国内现货市场亦跟进调高升水,短期基本面提供多头信号,然而四季度是锌锭生产高峰期,供应端压力犹存。宏观面,中美贸易谈判即将出结果,虽盘中有利好消息炒作,但其持续性及利好程度均不强,看淡谈判结果,空头可在ZN1912合约19000上方入场


  2、期货


  期市:宏观不确定性使多空方踌躇,土耳其对叙利亚发起军事行动,美联储纪要纪录了委员们对经济前景的担忧,隔夜铜价表现偏弱,日盘中的一则彭博消息令离岸人民币大涨700基点,投资者情绪有所回暖,收回隔夜跌幅。近月/连一转为正向结构,总持仓增加13542手至571010手,多空博弈热情继续回升,前二十会员持仓上,金瑞席位多方增仓1466手,国投席位空方增仓1758手。日内伦铜在美元走弱带动下表现偏强,扣除汇率沪伦比1.1470,前值1.1480,沪铜弱于伦铜,LME现货贴水缩窄1.75至32.75美元/吨


  现货:SMM1#电解铜报46700-46770均价46735,较前一交易日下跌60,对当月合约报升水130-170,均值升150,较前一交易日上涨30。平水铜报升水130-160,升水铜报150-170,湿法铜报升水5100-120。下游主动性买盘增加,贸易商早市继续引领接货潮,成交偏好。


  库存:LME库存增2475吨至285600吨;上期所仓单增加8270吨至60547吨


  操作建议:在全球经济走弱背景下,铜价难迎来持续性反弹,相较于外盘,沪铜表现谨慎,而且中美贸易摩擦的广泛性复杂性决定了谈判进程的长期性,本次谈判取得全面协议可能性较小,预计对市场偏利空,维持空头思路


  二、行业要闻


  1.上海0#锌主流成交于18925-18965元/吨,双燕成交于18935-18975元/吨;0#锌普通对11月报升水120-130元/吨;双燕对11月报升水130-140元/吨;1#主流成交于18855-18895元/吨。沪锌1911高位持续走弱,早市第一交易时段收于18835元/吨。第一交易时段,持货商主要对SMM网均价平水报价,部分持货商跟盘报对1911合约升水130元/吨,但现货升贴水成交情况寡淡,持货商下调至1911合约升水120元/吨;第二交易时段,锌价延续弱势下行,持货商小幅上调升水报价,部分报至对1911合约升水130元/吨;临近第一批长单交付,贸易商市场交投活跃,故现货价格升水较为坚挺,下游由于锌价依然处于低位反弹的高点,采购较为谨慎,多以按需补库为主。


  2.天津市场0#锌锭主流成交于18960-20530元/吨,0#普通品牌主流成交于18960-19050/吨,对1911合约升水150-220元/吨附近,津市较沪市升水由节前最后一个交易日的150元/吨缩窄至70元/吨附近。今日炼厂出货正常。市场上,货源有所增加但总体依然偏紧。高价品牌货源报价集中在对11约升水150-220元/吨附近,对普通品牌货源报价集中在对11约升水150元/吨左右。盘面拉涨下,持货商纷纷下调升水,从交易之初对11合约升水220元/吨降至150-190元/吨附近。节后第三个交易日,盘面拉涨使得询价观望情绪渐浓,下游买兴寥寥。整体看,今日成交较昨日再度转差。0#紫金,红烨,百灵,驰宏,西矿等成交于18960-19050元/吨附近,1#紫金、驰宏,红烨等成交于18910-19000元/吨。


  3.广东0#锌主流成交于18770-18820元/吨,对沪锌1911合约报在贴水30-40元/吨附近,粤市较沪市贴水由昨日160元/吨收窄至150元/吨附近。盘面返升,炼厂积极出货,市场货源流通较为充裕。早间持货商报价集中在对11合约贴水30元/吨附近,部分持货商报在均价附近,市场多以询价为主,贸易商之间交投氛围尚可;进入第二交易时段,持货商对部分非交割品牌报价在对11合约贴40元/吨左右,市场成交氛围略有升温,下游逢盘面拉涨未有明显采买意愿,多以观望和询价为主,今日交投主要由贸易商长单需求贡献。今日广东市场成交情况较昨日略有转差。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于18770-18820元/吨附近。


  4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水130~升水170元/吨,平水铜成交价格46700元/吨~46750元/吨,升水铜成交价格46720元/吨~46770元/吨。沪期铜继续承压走低至46500元/吨附近,盘面持续下跌持货商坚定抬升水的意愿,早市持货商报价升水130~升水150元/吨,在贸易商延续主动收货的引领下,升水130元/吨的平水铜很快被收掉,持货商抬价信心提振,继续上调报价,平水铜报至升水140~升水150元/吨,好铜被抬高至升水160~升水170元/吨。第二节交易时段时,平水铜继续受市场青睐,已在一部分大贸易商引领下抬至升水160元/吨,好铜相较表现被动,虽有相应跟抬提至升水180元/吨,但成交维稳于升水170元/吨附近,略不及于平水铜,湿法铜依旧随之跟涨,报价自升水100元/吨附近上抬至升水120元/吨。铜价在46500元/吨附近是下游厂家普遍获得认同的买入区间,今日下游主动性买盘明显增加,贸易商及下游均有集中入市,贸易商早市继续引领引领接货潮,成交偏好,市场成交保持偏暖氛围。


  三、数据概览



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