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张平:9.26铜锌期货日报

2019-09-26 17:20 张平
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  一、行情回顾与操作建议



  1、期货


  期市:隔夜美元大涨,施压有色金属,沪锌继续下跌,近月/连一价差缩窄20至10,连一/连二价差扩大5至40,总持仓减少6824手至396618手,市场博弈热情下降,前二十会员持仓上,多方减仓2883手,空方减仓1727手。LME锌继续在均线下方运行,扣除汇率沪伦比1.1411,前值1.1450,国内锌价略弱于于LME,LME现货升水扩大4.25至19。


  现货: SMM0#锌锭18710-18810均价18760涨10,对1910合约升水降10至110,对1911合约升水降25至135。上海0#锌对1910报升水110-120,天津0#锌对1910合约升水220-250元/吨,广东0#锌对1911合约报贴水20-30。当月票依然紧张,然下游拿货意愿继续下降,升水下行。


  库存:LME库存减725吨至59825吨;上期所仓单减少2164吨至35139吨


  操作建议:节前下游备货几乎接近尾声,本次节前备货力度低于预期,内外盘锌价均回到8月底部附近, LME市场库存跌破6万吨以及现货升水攀升至19美元/吨,锌价进一步下跌空间有限,但在偏空宏观环境下反弹力度也有限,建议节前观望


  2、期货


  期市:沪铜震荡走强,美元大涨对铜价的利空影响不大,空头做空意愿不足,沪铜在有色中表现偏强,总持仓减少14930手至552206手,节前多空方博弈热情一直在下降,前二十会员持仓上,多方减仓1115手,空方减仓1296手。月间价差在正负10间小幅变动。扣除汇率沪伦比1.1452,前值1.1447,沪铜略强于伦铜


  现货:SMM1#电解铜报47180-47280均价47230,较前一交易日下跌10,对当月合约报升水20-90,均值升55,较前一交易日下降80。平水铜报升水20-60,升水铜报50-90,湿法铜报贴水20-升水20。下游补货力度很小,贸易商无意收货过节,市场完全被甩货情绪笼罩,升水持续下行。


  库存:LME库存减4950吨至271875吨;上期所仓单减少3656吨至41121吨


  操作建议:宏观面连续两天打压有色金属,且国内现货市场出现抛售,但铜价却表现抗跌,短期空头势头不足,建议前期空单离场。


  二、行业要闻


  1.上海0#锌主流成交于18770-18780元/吨,双燕成交于18800-18810元/吨;0#锌普通对10月报升水110-120元/吨;双燕对10月报升水140-150元/吨;1#主流成交于18700-18710元/吨。沪锌1910合约窄幅震荡,早市收于18650元/吨。第一交易时段,持货商主要对SMM网均价贴水5-10元/吨成交,部分持货商跟盘报对1910合约升水100-110元/吨;第二交易时段,盘面延续弱势盘整,部分持货商低价收货,现货升水小幅上调至对1910合约升水110-120元/吨;临近十一假期,盘面成交极为清淡,而贸易商间交投尚好,当月票货源依然较为紧张,当月及下月 票价格存在10-20元/吨价差,而下游今日逢低按需采购,整体交投尚好。


  2.天津市场0#锌锭主流成交于18860-20430元/吨,0#普通品牌主流成交于18860-18920元/吨,对1910合约升水220-250元/吨附近,津市较沪市升水由昨日140元/吨再度扩大至150元/吨左右。市场上,普通品牌货源和高价品牌货源流通依然偏紧,其中高价品牌因物流原因仍然未有出货。早间持货商对高价品牌预售货源报价集中在对10合约升水250元/吨附近,对普通品牌货源报价集中在对10合约升水220-230元/吨左右。盘面窄幅震荡下,普通品牌升水保持坚挺,高价品牌预售货源升水维持高位,货源流通紧张叠加节前采买需求或已释放,市场交投趋于平淡。整体看,今日成交较昨日稍有转差。0#紫金,红烨,百灵,驰宏,西矿等成交于18860-18920元/吨附近,1#紫金、驰宏,红烨等成交于18810-18870元/吨。


  3.广东0#锌主流成交于?18600-18620元/吨,对沪锌1911合约报在贴水20-30元/吨附近,粤市较沪市贴水由昨日130元/吨扩大至140元/吨附近。炼厂出货正常,市场货源流通依然保持充裕。盘面震荡整理,持货商早间报价集中在对均价-10元附近,少数持货商报在对11合约贴水10元/吨附近,然市场拿货意愿较弱。进入第二交易时段,市场报价集中在对11合约贴水20-30元/吨附近,然盘面略有返升,下游看跌情绪较强,接货意愿仍然较弱。整体来看,今日盘面窄幅震荡,广东市场成交较前日略有转差。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于?18600-18620元/吨附近。


  4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水20~升水90元/吨,平水铜成交价格47180元/吨~47250元/吨,升水铜成交价格47210元/吨~47280元/吨。沪期铜沿47200元/吨一线整理。持货商抓住最后仅剩的交易机会拼命换现,今日在长单基本落下帷幕的情况下,市场下月 票与当月 票的报价占比已旗鼓相当,早市当月 票报价升水60~升水90元/吨,下月 票报价升水40-60元/吨,但需求已显寂寥。在下月 票的快速降价潮引领下,市场整体报价呈现倾泄式下滑。下月 票平水铜降至升水30元/吨,下月 票好铜很至升水60元/吨左右时,降价速度短暂驻足。第二节交易阶段,在清库存避风险的强烈意愿下,下月 票平水铜已降至升水10~20元/吨,且仍有压价空间,好铜低至升水50元/吨照样乏人问津,湿法铜货源由升水20元/吨附近降至至贴水20元/吨。当月 票与下月 票保持30元/吨左右的价差。十一点后,下月 票平水铜已显贴水报价,好铜即使报在升水20元/吨,市场依然保持谨慎观望。下游已属零星补货,贸易商无意收货过节,市场完全被出货换现者的急切甩货情绪所笼罩,下泄式拼速度降升水的态势恐将延续到下午,节前可能会出现全面贴水。


  三、数据概览




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