【中国白银网5月17日讯】事件： 美国对华 2000 亿美元加征关税至 25%，财务部网站发布国务院关税税则委员会决定，自 2019 年 6 月 1 日 0 时起，对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率。
稀土金属矿列入中方加税清单，进口矿或成本抬升， 轻稀土可能企稳。 中国对美加税清单中加税 25%的品种包括稀土金属矿、氧化钇、氧化镨、其他氧化稀土、混合碳酸稀土、铽的其他化合物、钇的其他化合物、钕铁硼磁粉、稀土永磁体、其他永磁铁及磁化后准备制永磁铁的物品； 15%的部分包括氧化铈、氧化镧、稀土金属、钇、钪的其他化合物； 10%关税的包括未混合氯化稀土、钕铁硼速凝永磁片； 5%关税的包含镝、镧、铈、钇、其他未相互混合或熔合的稀土金属、钪及钇、氢氧化铈、铈的其他化合物、氯化铽、氯化镧、氯化钇、镧的其他化合物、钕的其他化合物。
上述品种中，根据海关数据，其中影响较大的为 2018 年从美国进口 2.76 万吨的稀土金属矿， 占比国内稀土矿（折合 REO）供给比例约在 10%， 进口金额累计 3.2 亿元，单吨价格约在 1.7 万元 /吨， 为盛和资源托 管的Mountainpass 产出，因此对于盛和资源的原料成本可能带来部分提升。考虑稀土矿毛利率平均水平 15%-20%水平（参考北方稀土，但海外矿由于人工成本、品位等因素高于国内矿），大概率不会完全由进口企业承担， 一方面可能带来进口体量下滑供给收缩，一方面可能从出口退税和产品售价两方面消化，成本支撑可能带来轻稀土价格企稳。
缅甸进口如期关停，中重稀土涨幅有望持续。 近期腾冲海关对于缅甸的稀土产品进口如期关停， 从预期到落地可能再度发酵带来市场原料持续紧张，2018 年进口 2.58 万吨， 占中重稀土比例近半， 目前复关不确定性较高+国内复产进展较慢，全年范围内中重稀土价格有望持续攀升。
美国仍对稀土磁材保持较高依存度， 需求高增长背景下，中国稀土产业链全球影响力依然强势。2018 年 9 月/2019 年 5 月清单涉及 10%加税清单货物商品改动部分中， 稀土金属、稀土氧化物、稀土化合物、金属永磁体（钕铁硼在其中）被完全删除，只保留了非金属的柔性永磁和非金属永磁。 因此10%和 25%的加税清单均没有相关稀土磁材相关产品，第三批 3000 亿元的清单中稀土、关键矿物等资源仍然不在列表中，对于有出口美国产品的相关公司没有直接影响，同时反映美国对于中国稀土资源、磁材的依赖性依然较强，需求确定性的背景下，中国稀土产业链全球影响力依然强势。
关注高弹性稀土板块和高增长磁材龙头。 考虑关税、缅甸进口关停、轻稀土价格有望企稳，中重稀土价格上涨通道持续。 从历史板块上涨情况来看，弹性优先，其次看估值，最后看资源价值，我们测算稀土价格上涨 50%以上情况下，平均估值有望回到 23 倍及以下水平。关注：广晟有色、五矿稀土、盛和资源、北方稀土等。 磁材领域有望受益新能源汽车长期订单、新能源、风电、轨交可能成为三大磁材需求增长领域。 关注中科三环、正海磁材、宁波韵升、金力永磁等。
风险提示： 贸易摩擦带来稀土磁材关税大幅提升， 需求不及预期， 缅甸进口复关
（文章来源：东方财富网）
