一、行情回顾与操作建议
（1）锌期货
期市：贸易风险暂退，做多情绪恢复，沪锌受低库存支撑，反弹居有色之首，但总持仓量反而下降，投资者离场意愿增加，截止收盘，ZN1907合约收盘涨1.6%至20965.LME现货升水下降20.7至120.3美元/吨，依旧处于高位
现货：SMM0#锌21400-21500均价21450涨330；对下月合约升水涨70至325。上海0#锌对1906报升水300-330，天津0#锌对1906合约报升水50-150，广东0#锌对1906合约升水160-170。交割在即，月差带动升水上行。
库存：LME库存减少325吨至10140吨；上期所仓单减少1380吨至34286吨。
操作建议：当前宏观层面还未到稳定阶段，宏观避险情绪依旧存在，而且中国公布的4月份投资、工业增加值、消费增速均下降，经济有走弱风险，宏观面难以推动锌价持续反弹。而基本面主要隐忧依旧在于LME高升水吸引高交仓，打压当前低库存预期。策略上，建议逢高空07合约，止损设21100
（2）铜期货
期市：沪铜震荡走高，夜盘在全球风险资产情绪恢复的背景下，依旧表现弱势震荡，日盘期间，风险资产的进一步上涨，做多情绪溢出，沪铜出现跟涨，整体上涨力度在有色中仅略高于锡，最终CU1907涨0.46%至47730。隔夜LME市场表现震荡，收十字星，亚洲盘期间小幅上攻，触及5日线回落，LME现货贴水扩大5.5至30美元/吨
现货：SMM1#电解铜报47550-47700均价47625涨85，对当月合约报升100-升190，均值升升145，与前一交易日涨65。平水铜报升100-升150，升水铜报升160-200，湿法铜报升40-升70。有个别贸易商对1906报价意在维持平水铜升水10，交割前期的月差以及交割后升水推动当日升水进一步扩大
库存：LME铜库存减少4400至194250吨；上期所仓单减少1625至112143吨
操作建议：宏观层面难以继续推动铜价上涨，基本面无明显利多，国内交割后月差指引消失以及仓单回流会打压现货升水，国外贴水情况进一步扩大。策略上，建议逢高空07合约
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交21450-21520元/吨，双燕成交于21520-21600元/吨，0#普通对6月报升水300-330元/吨；双燕报升水380-400元/吨。1#主流成交于21400-21460元/吨。沪锌1906合约盘中减仓上行，早市收于21200元/吨。期锌返升调整，冶炼厂惜售略有改善，部分持货商向外放货，整体市场流通逐步放松。早市市场仍以接货为主，个别持货商报升水300元/吨左右迅速成交，随后报价进一步上调至升水320-340元/吨左右，高价市场观望情绪较浓，同时吸引更多持货商入市交易，升水310-330左右均有成交表现，低价成交较为活跃。进入第二交易时段，因价格走高贸易商接货意愿转淡，市场卖方定价局面略有改善，报价向下微调至升水300-320元/吨左右，成交转淡，听闻有少量升水280-300左右成交，下游亦暂时离市观望，日内整体成交不及昨日，成交货量较昨日小降。
2.天津市场0#锌锭主流成交于21150-23540元/吨，0#普通品牌主流成交于21150-21350元/吨，对1906合约升水50-150元/吨附近，较昨日扩大了70元/吨左右，津市较沪市由昨日贴水140元/吨附近扩大至贴水220元/吨附近。期锌上行，冶炼厂积极出货，市场货源流通较为充裕，持货商积极出货。早间时段持货商报在对1906合约120-180元/吨左右，适逢盘面上行，贸易商见势下调升水20-30元/吨附近积极出货，然下游畏高慎跌，接货意愿较为有限，进入第二交易时段，部分持货商对高价紫金品牌货源报在对1906合约平水-升水50元/吨附近，贡献部分成交，为其他持货商出货带来较大压力。总体来看，今日天津市场报价分化较为严重，下游畏跌盼跌情绪交织，市场交投情况略有清淡，整体成交情况相较昨日稍有转弱。0#紫金，红烨，百灵，驰宏等成交于21150-21350元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨等成交于21100-21300元/吨。
3.广东0#锌主流成交于21300-21380元/吨，粤市较沪市自昨日的贴水140元/吨附近扩大至贴水150元/吨附近。对沪锌1906合约升水160-170元/吨附近，较昨日扩大了60元/吨附近。炼厂出货正常，月差变化较大的情况，市场避免分歧转至对5月报价，报在对沪锌1905合约平水附近，贸易商存在长单需求，积极收货，贡献一定量成交，其余报价维持在均价为主，等待定价。进入第二交易时段，市场定价在对沪锌1906合约升水160-170元/吨附近，然长单需求基本饱和，而适逢盘面上涨刚需采购为主，后续成交僵持，今日成交平平。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于21300-21380元/吨附近。
4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水100~升水200元/吨，平水铜成交价格47550元/吨~47650元/吨，升水铜成交价格47620元/吨~47700元/吨。沪期铜持续维持47500元/吨位置整理。今日为1905合约最后交易日，报价受到盘面价差指引，隔月合约价差于110~140元/吨间波动频繁。市场询价活跃，早间隔月价差尚在110~120元/吨之间波动，持货商报价升水100~170元/吨，下游询盘积极，逢低买盘尚可，贸易也表现活跃，收货意愿继续明显。随着价差扩至130~140元/吨，好铜抬高至升水190~200元/吨，平水铜上抬至升水130~140元/吨，今日难觅湿法铜，报价全面升水，上抬报价至升水40~70元/吨。有个别贸易商已主动对1906合约报价，意在换月后能维持平水铜升水10元/吨/吨以上，好铜升水80-100元/吨区间，故相较今日早市当月合约的报价，市场仍有上探空间，交割前的月差与交割后的升水趋势形成了这两日成交的活跃性。
三、数据概览
