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张平:5.13铜锌期货日报

2019-05-13 17:33 张平
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  一、行情回顾与操作建议


  (1)期货


  期市:沪锌底部震荡,日内震幅不足200点,虽外盘持续走弱,但周一人民币大幅贬值对冲外盘利空,沪伦比上涨,由于周五中美关税谈判未达成任何协议,关税问题依旧悬空,投资者离场意愿增加。本周三当月合约交割,依旧会有巨量交割,周一的注册仓单量基本能满足。截止收盘,沪锌1907收盘跌0.36%至20830


  现货:SMM0#锌21190-21290均价21240跌170;对当月合约升水涨5至90,对下月合约升水涨20至190。上海0#锌对1906报升水190-210,天津0#锌对1906合约报升水100-150,广东0#锌对1906合约升水60-70。低价刺激交投活跃,升水坚挺。


  库存:LME库存增加7750吨至10540;上期所仓单增加563吨至36846吨。


  操作建议:宏观面静待美国周一公布中国输美尚未加征关税商品加征关税细节;基本面,国内去库力度一般,现货供需力量无明显倾向,而LME市场持续大量交仓打压市场情绪,短期基本面转弱。整体判断,待宏观风险落地后,可逢高空


  (2)期货


  期市:沪铜冲高回落表现弱势,当前宏观风险左右市场情绪,虽外盘铜一直下跌,但国内人民币贬值对冲部分利空,铜价跌幅不及外盘,沪伦比上涨。投资者离场意愿增加,本周三当月合约交割,以目前注册仓单交割无压力。截止收盘,CU1907跌0.21%至47660


  现货:SMM1#电解铜报47530-47700均价47615下跌340,对当月合约报贴10至80,均值升水35,与前一交易日下降5。平水铜报贴10-升10,升水铜报升60-80,湿法铜报贴70-50。询盘不够活跃,贸易商主动降价


  库存:LME铜库存减少7725至203750吨;上期所仓单增加1337至115859吨


  操作建议:短期宏观风险是影响铜价的主要因素,中美贸易谈判风险持续不退,市场做多意愿减弱,然当前铜价已来到本年1月震荡区间,待风险落地后可逢低买入。


  二、行业要闻


  1.上海0#锌主流成交21230-21320元/吨,双燕成交于21400-21500元/吨,0#普通对6月报升水190-210元/吨;双燕报升水370-380元/吨。1#主流成交于21180-21250元/吨。沪锌1906合约盘中低位震荡,早市收于21105元/吨。期锌延续跌势,冶炼厂出货有所控制,市场流通略有收紧,贸易商挺价出货,市场接货意愿较浓,贸易商间成交维持积极状态,而下游逢跌入市询价采购,但市场偏空情绪渲染下,叠加前期已有备货,实际消费对市场成交贡献不及贸易商。市场报价部分,持货商坚定挺价报升水200-210元/吨左右,仅少量报升水190元/吨左右,挺价意愿较浓,早市接货商均价下浮及升贴水下浮10-20元/吨左右接货意愿较强,但交接双方存在较大分歧,成交相对有限,以均价为基准的贸易商间成交相对尚可,进入第二交易时段,市场报价仍坚挺,国产流通偏紧贸易商接货意愿仍强,而双燕、会泽、进口SMC、KZ等对接下游消费货源成交表现尚可,日内总体成交较好,但市场交投氛围略显清淡,总体成交货量较上周五小增。


  2.天津市场0#锌锭主流成交于21140-23330元/吨,0#普通品牌主流成交于21140-21280元/吨,对1906合约升水100-150元/吨附近,较上周五收窄了20元/吨左右,津市较沪市由昨日贴水40元/吨附近扩大至贴水70元/吨附近。炼厂正常出货,市场货源流通较为充裕,持货商积极甩货,早间时段部分持货商对高价品牌货源报在对1906合约升水120元/吨左右,致使原本报在对1906合约升水180-190元/吨的普通低价品牌鲜有成交,进入第二交易时段,部分挺价持货商纷纷下调升水至100元/吨左右,成交情况稍有好转。今日天津市场持货商甩货刺激市场交投,贡献今日大部分成交量,整体来看,今日天津市场交投氛围较上周五稍有好转。0#紫金,红烨,百灵,驰宏,西矿等成交于21140-21280元/吨附近,1#紫金、驰宏,红烨等成交于21090-21230元/吨。


  3.广东0#锌主流成交于21100-21170元/吨,粤市较沪市维持在贴水120元/吨附近,较上周扩大了20元/吨附近。对沪锌1906合约升水60-70元/吨附近,较上周五基本持平。炼厂稍有惜售,广东库存继续录得一定幅度下降,但整体仍以出货情绪主导,持货商并未尝试挺价,早间时段报在对沪锌1906合约升水60元/吨附近,贡献少量成交,其余成交多以均价,以及均价-10为主,进入第二交易时段,报价稳定在对沪锌1906合约升水60-70元/吨附近,下游逢低拿货意愿相对较好,稍有采购。今日交投相对活跃,整体成交较上周五变化不大。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于21100-21170元/吨附近。


  4.沪铜主力1907合约早市开于47780元/吨。沪期铜承压难返沿47600元/吨一线继续走弱。现货升贴水今日报贴水10-升水80元/吨。尽管盘面价格走弱,但隔月合约价差却较上周扩大至60-80元/吨,早市持货商报价升水20~90元/吨,由于询盘氛围不够活跃,持货商主动降价以求成交,好铜率先将至升水80元/吨,平水铜随后跟降至平水左右,成交集中在贴水10元/吨~平水,好铜降至升水60~70元/吨,成交有起色。湿法铜延续上周报价,维持贴水70~贴水50元/吨,下游逢低按需采买。临近交割周期,低价货源有吸引力,贸易商欲压价收货,但价差扩大后,贴水货源恐难再扩大。今日市场成交仍以贸易商为主体。


  三、数据概览

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