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氧化铝减停产现象加剧,价格反弹有望持续

2019-05-14 17:35
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  【中国白银网5月14日讯】事件:近期山西重启环保督察,部分氧化铝厂被勒令关停,其中信发交口肥美、孝义信发、孝义华庆铝业等三家氧化铝厂面临环保整改问题,部分产线已经关停,氧化铝过剩幅度大幅收窄。


  氧化铝减停产产能大幅增加。受环保督察、矿石紧张以及前期氧化铝价格低迷影响(2019年4月中旬,氧化铝价格曾跌至2600元/吨左右),氧化铝减停产产能大幅增加。其中近期因山西环保督察减产的信发交口肥美、孝义信发、孝义华庆铝业等三家氧化铝厂的具体情况分别是:华庆铝业40万吨/年氧化铝产能已全部关停;交口肥美总产能260万吨/年,目前已关停两条生产线,剩余两条线正在做停产前的准备;华庆铝业建成产能45万吨已经全部停产。占比国内氧化铝在产产能的5%左右。


  氧化铝过剩幅度收窄,价格企稳回升。基于新增的氧化铝产能减停产情况分析,SMM预计5月中国氧化铝产量为597.3万吨,单月过剩幅度大幅收窄至15万吨左右,为近6个月以来过剩量最低的月份。受此影响,氧化铝价格持续反弹,5月13日报价为2800元/吨,当前贸易商及氧化铝企业已经出现惜售行为,后续价格有望触及3000元/吨的高位。


  山西铝土矿价格坚挺,成本端形成一定支撑。山西省为国内氧化铝大省,2018年山西省氧化铝产量占比全国氧化铝产量约28%,同时由于山西铝土矿价格高企,铝土矿常年开采品味下滑严重,致使山西氧化铝企业的成本较高,位于行业成本曲线末端,是决定价格的边际成本。2019年国内进口海外铝土矿数量大幅增长,但主要的进口企业是沿海地区的氧化铝企业和部分河南企业,而山西地区受制于氧化铝的生产工艺,目前无法使用海外矿,除非进行工艺改造,因此我们认为当前高企的山西铝土矿价格,决定了国内氧化铝行业的边际成本较为坚挺,在成本端对氧化铝的价格形成了一定的支撑。


  推荐标的。中国铝业、云铝股份、神火股份。


  风险提示:实际减停产低于预期的风险、环保放松的风险、山西氧化铝企业改造生产工艺加大海外矿采购的风险,海外氧化铝过剩的风险。


  (文章来源:东方财富网)

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