一、行情回顾与操作建议
表1：期货市场当日15:00收盘表现
期市：沪锌探底回升，日内弱势震荡，尾盘大幅拉升，前二十会员持仓上，1905空方增仓 6694 手，而多方仅增仓 3078 手，依旧空方持仓占优。截止收盘，1905合约涨 0.98%至 21540 元/吨。LME 锌升水涨 28 美元/吨至 40.5 美元/吨，升水大幅跳涨，现货紧张态势显现。
现货：SMM0#锌 21850-21950 均价 21900 涨 10，对 1903 贴水扩大 5 至 10，对 1904升水缩小 15 至 120。上海 O 锌对 1903 报贴水 10-平水，天津 0#锌对 1904 合约报升水 30-100，广东 0#锌对 1904 合约升水 80-100。成交清淡，升水持平前一交易日。
库存：LME 库存减少 250 吨至 59200 吨；上期所仓单增加 2884 至 39395 吨。
操作建议：当月合约本周五进入交割，相较于以往交割同期，目前当月合约持仓量仅次于去年 10 月交割时水平，然上期所的仓单量还在不断增加，预计本次交割量将超过 4 万吨，大规模的交割会让短期现货市场供需收紧，预计现货市场贴水情况会小幅改善。LME 库存依旧无止跌迹象，且现货升水抬升，现货紧张局面显现。宏观情绪则在股市连续大涨中，溢出到其他风险市场。整体看，锌价反弹行情持续，前期看多策略不变。
二、行业要闻
1. 上海 0#锌主流成交 21900-21940 元/吨，双燕成交于 21920-21950 元/吨，0#普通对 1903 合约报贴水 10 元/吨-平水，双燕报平水-升水 20 元/吨；1#主流成交于 21780-21830 元/吨。沪锌 1903 合约盘中走低整理，早市收于 21920元/吨。期锌维持高位，冶炼厂出货正常，日内价差波动较大，早市当月/次月价差扩大至 140-160 元/吨左右，部分贸易商转为对 4 月报价，对 4 月报升水 140-150 元/吨左右，同时市场维持对 3 月报贴水 10 元/吨-平水，随后月差迅速收窄，贸易商报价统一转为对 3 月报，今日锌价运行位置略有上移，接货商相对谨慎，3 月贴水 10 元/吨更有吸引力，整体市场交投活跃度较昨请阅读正文后的声明 - 3 -
每日报告
日有所降低。第二交易时段，月差进一步收窄，持货商挺价报平水左右，成交较为清淡，市场报价再次向贴水 10 元/吨倾斜，但成交相对有限，下游及贸易商接货均显踌躇，市场出货为主，成交平平。
2. 天津市场 0#锌锭主流成交于 21820-22670 元/吨，0#普通品牌主流成交于21820-21860 元/吨，对 1904 合约升水 30 元/吨至升水 100 元/吨附近，津市较沪市由昨日的贴水 30 元/吨附近扩大至贴水 60 元/吨附近。炼厂正常出货，北方下游限产继续，整体需求仍未有明显回升，持货商到货增加，积极出货以清库存，早间时段市场报价对沪锌 1904 合约升水 30-80 元/吨，随后低升水激起部分下游企业补库积极性，持货商顺势调价，升水上调至是 30-100元/吨附近，但成交随之转淡，陷入僵持。今日成交较昨日稍有好转，但整体成交货量仍较为有限。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于 21820-21860元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交于 21770-21810 元/吨。
3. 广东 0#锌主流成交于 21860-21930 元/吨，粤市较沪市由昨日的贴水 30 元/吨转至平水附近。对沪锌 1904 合约升水 80-100 元/吨附近，较昨日基本持平。
炼厂正常出货，早间时段，市场出货相对谨慎，纷纷观望，少数试水报在对沪锌 1904 合约升水 110 元/吨附近，少有响应。进入第二交易时段，市场定价在对沪锌 1904 合约升水 100 元/吨附近，随后出货积极性增加，然下游大多于上周五附近补库，市场反响不佳，升水又见下调，部分品牌报至对沪锌1904 合约升水 80 元/吨，但交投仍旧偏淡，基本持平昨日。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于 21860-21930 元/吨附近。
三、数据概览
图1：内外盘锌价走势
图2：沪伦比
