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张平:3.12锌期货日报

2019-03-12 17:37 张平
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  一、行情回顾与操作建议


  表1:期货市场当日15:00收盘表现


  期市:沪探底回升,日内弱势震荡,尾盘大幅拉升,前二十会员持仓上,1905空方增仓 6694 手,而多方仅增仓 3078 手,依旧空方持仓占优。截止收盘,1905合约涨 0.98%至 21540 元/吨。LME 锌升水涨 28 美元/吨至 40.5 美元/吨,升水大幅跳涨,现货紧张态势显现。


  现货:SMM0#锌 21850-21950 均价 21900 涨 10,对 1903 贴水扩大 5 至 10,对 1904升水缩小 15 至 120。上海 O 锌对 1903 报贴水 10-平水,天津 0#锌对 1904 合约报升水 30-100,广东 0#锌对 1904 合约升水 80-100。成交清淡,升水持平前一交易日。


  库存:LME 库存减少 250 吨至 59200 吨;上期所仓单增加 2884 至 39395 吨。


  操作建议:当月合约本周五进入交割,相较于以往交割同期,目前当月合约持仓量仅次于去年 10 月交割时水平,然上期所的仓单量还在不断增加,预计本次交割量将超过 4 万吨,大规模的交割会让短期现货市场供需收紧,预计现货市场贴水情况会小幅改善。LME 库存依旧无止跌迹象,且现货升水抬升,现货紧张局面显现。宏观情绪则在股市连续大涨中,溢出到其他风险市场。整体看,锌价反弹行情持续,前期看多策略不变。


  二、行业要闻


  1. 上海 0#锌主流成交 21900-21940 元/吨,双燕成交于 21920-21950 元/吨,0#普通对 1903 合约报贴水 10 元/吨-平水,双燕报平水-升水 20 元/吨;1#主流成交于 21780-21830 元/吨。沪锌 1903 合约盘中走低整理,早市收于 21920元/吨。期锌维持高位,冶炼厂出货正常,日内价差波动较大,早市当月/次月价差扩大至 140-160 元/吨左右,部分贸易商转为对 4 月报价,对 4 月报升水 140-150 元/吨左右,同时市场维持对 3 月报贴水 10 元/吨-平水,随后月差迅速收窄,贸易商报价统一转为对 3 月报,今日锌价运行位置略有上移,接货商相对谨慎,3 月贴水 10 元/吨更有吸引力,整体市场交投活跃度较昨请阅读正文后的声明 - 3 -


  每日报告


  日有所降低。第二交易时段,月差进一步收窄,持货商挺价报平水左右,成交较为清淡,市场报价再次向贴水 10 元/吨倾斜,但成交相对有限,下游及贸易商接货均显踌躇,市场出货为主,成交平平。


  2. 天津市场 0#锌锭主流成交于 21820-22670 元/吨,0#普通品牌主流成交于21820-21860 元/吨,对 1904 合约升水 30 元/吨至升水 100 元/吨附近,津市较沪市由昨日的贴水 30 元/吨附近扩大至贴水 60 元/吨附近。炼厂正常出货,北方下游限产继续,整体需求仍未有明显回升,持货商到货增加,积极出货以清库存,早间时段市场报价对沪锌 1904 合约升水 30-80 元/吨,随后低升水激起部分下游企业补库积极性,持货商顺势调价,升水上调至是 30-100元/吨附近,但成交随之转淡,陷入僵持。今日成交较昨日稍有好转,但整体成交货量仍较为有限。0#紫金,红烨,百灵,秦锌,驰宏等成交于 21820-21860元/吨附近,1#紫金、驰宏,红烨,西矿等成交于 21770-21810 元/吨。


  3. 广东 0#锌主流成交于 21860-21930 元/吨,粤市较沪市由昨日的贴水 30 元/吨转至平水附近。对沪锌 1904 合约升水 80-100 元/吨附近,较昨日基本持平。


  炼厂正常出货,早间时段,市场出货相对谨慎,纷纷观望,少数试水报在对沪锌 1904 合约升水 110 元/吨附近,少有响应。进入第二交易时段,市场定价在对沪锌 1904 合约升水 100 元/吨附近,随后出货积极性增加,然下游大多于上周五附近补库,市场反响不佳,升水又见下调,部分品牌报至对沪锌1904 合约升水 80 元/吨,但交投仍旧偏淡,基本持平昨日。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于 21860-21930 元/吨附近。


  三、数据概览


  图1:内外盘锌价走势


       图2:沪伦比


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