一、行情回顾与操作建议
表1：期货市场当日15:00收盘表现
期市：沪锌震荡收涨，目前国内现货需求疲弱，沪锌主要受外盘带动，近期外盘表现强于内盘，导致沪伦比不断下滑，截止到国内收盘，沪伦比值为8，为去年下半年以来的新低， 1904合约涨0.28%至21830元/吨。LME锌现货升水涨6.75至25美元/吨现货：SMM0#锌21820-21920均价21870涨60元/吨，对1903合约贴水扩大5至25元/吨。上海O锌对1903报贴水30-10元/吨。天津0#锌对1903合约报贴水100元/吨至平水附近，广东0#锌对1904合约报贴水50-10附近。需求未起，升水依旧有压力。
库存：上期所仓单减少499至28434吨。
操作建议：国内现货升水未有改观，下游复工情况不佳，打压市场做多情绪，而LME市场库存一路下滑但升水涨幅不及预期，对于隐性库存以及现货消费需求担忧有所增加。宏观面，鲍威尔重申货币政策应保持耐心，美元重挫至三周低点，同时外媒报道英国脱欧最后期限可能会推迟，市场风险偏好回升。锌市整体环境依旧偏多，维持前期策略，做多1905合约，以5日线为入场点，止损可设在20日线附近。
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交21860-21880元/吨，双燕、驰宏成交于21950-21970元/吨，0#普通对1903合约报贴水30-贴水10元/吨；双燕、驰宏报升水50-70元/吨。1#主流成交于21740-21780元/吨。沪锌盘中高位整理运行，早市收于21830元/吨。期锌高位运行，冶炼厂出货正常，早市月差大幅收窄，部分贸易商有意挺价，但现货供应压力较大，市场以出货为主，报价逐步下调至贴水20-贴水10元/吨左右，低价成交尚可，但伴随市场报价统一下调，接货商再次观望等待，市场成交略有转弱。进入第二交易时段，报价下调空间有限，市场供需双方陷入僵持，而消费订单提升并不明显，加之盘面高企施压，下游采买谨慎，整体市场成交仍集中于贸易商直接，成交货量较昨日变化不大。
2.天津市场0#锌锭主流成交于21800-22640元/吨，0#普通品牌主流成交于21800-21870元/吨，对1903合约贴水100元/吨至平水附近，贴水较昨日扩大了10元/吨，津市较沪市由昨日的贴水50元/吨附近转至贴水30元/吨附近。炼厂正常出货，今日市场报价出现分歧，部分品牌持货商库存累积较为明显，叠加看跌后续升水，积极出货，主动调低升水报在对1903合约贴水100元/吨附近，而紫金持货商报在对沪锌1903合约平水附近。消费方面，期锌上行抑制下游采兴，即便升水走低，但仍反响平平，今日津市成交仍相对平淡，稍差于昨日。 0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于21800-21870元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交21750-21820元/吨。
3.广东0#锌主流成交于21800-21870元/吨，粤市较沪市由贴水90元/吨收窄至贴水60元/吨附近。对沪锌1904合约贴水50至贴水10元/吨附近，较昨日扩大了20元/吨。炼厂库存较多，出货较为积极，市场流通货量十分宽松，早间时段，报在均价以及均价-10较多，亦有零星持货商报在对沪锌1904合约贴水10元/吨，有部分接货方存在长单需求，贡献少量成交。进入第二交易时段，市场出货情绪不减，然广东下游企业复工情况仍较为不佳，叠加盘面上行，亦以观望为主，而长单基本完成后，交投氛围转淡，随后出货不畅之下，升水自对沪锌1904合约贴水10元/吨下调至贴水50元/吨左右后，接货积极性稍有改善，今日广东整体交投氛围相对较好，基本持平昨日。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于21800-21870元/吨附近。
三、数据概览
图1：内外盘锌价走势
图2：沪伦比
