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有色金属:数十家机构2019有色年报大盘点!

2019-01-02 16:58
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  导语:


  宏观承压、数据表现不佳,贸易摩擦依旧阴云不散,与此同时,国内不断释放政策预期力图挽救市场信心,那在2019年,宏观面究竟将会有何种表现?变化是否有迹可循?政策面,供给侧叠加环保,又将出现哪些波澜?而基于宏观政策的发展,供需面又该如何去分析?新年新气象,各家机构对于新的一年,对有色各品种分别做出了怎样的判断?


  (以下有色品种按照铝铅锡排序)


  一、铜


  光大期货——2019年金融属性影响总体偏空,商品属性对波动幅度及波动节奏影响更为明显。铜价主要波动区间为5400—6600美元,全年均价6000美元。


  广发期货——宏观面将延续对于市场的压制铜市将震荡下行。预计2019年沪铜运行区间在45000-55000元/吨,伦铜运行区间在5800-7300美元/吨。


  弘业期货——在淡季到来的情况下,沪铜后市可能延续弱势至春节前后。伦铜5800美元存在一定的成本支撑,但技术形态较弱的情况下,后市也有可能跌破。


  华泰期货——明年主要策略:逢高做空、主要压力区间51000元/吨、时间区间或在第一季度;策略主要风险:冶炼产能的投放进展、以及宏观预期能否兑现。


  金瑞期货——铜价大概率将维持震荡走势,均价与今年相当,核心波动区间为伦铜3月(6000-7000)美元/吨,对应沪铜主力(48000-54000)元/吨。


  瑞达期货——2019年铜价运行区间较2018年有所抬升。沪铜的运行区间关注47000-60000元/吨,运行中轴关注53500元/吨,相应的伦铜则交投于5800-7300美元/吨。


  五矿经易——基于下半年铜精矿供应更加紧张的判断,我们认为明年价格走势为前低后高,价格重心略低于今年。伦铜运行区间参考5500-6700美元,对应国内价格46000-53000元。


  信达期货——预计沪铜主力为45000-52000元/吨。建议关注51000元/吨附近的趋势抛空机会,重点关注国内消费旺季和增值税下调带来的正套机会(买近抛远)。


  一德期货——明年中美关系很可能最终定调,在外部危机解除后,铜价或迎来情绪上的修复和价值再塑造。我们预计明年伦铜核心波动区域在6500-8000美元,沪铜48000-60000元。


  中信期货——2019年铜价仍将继续震荡向下,寻找合理的价格中枢。年内价格可能会出现前高后低的走势,2019年铜价运行区间在5400-6600美元/吨、45000-53000元/吨。


  二、铝


  光大期货——2019年产业链价格重心进一步下移,我们预计全年价格波动区间在12000~14500元/吨,价格重心下移至13200元/吨左右。


  广发期货——明年电解铝价格运行区间主要在12800-15500。若中美贸易争端缓和、国内政策托底导致需求回升,则运行区间在13000-16500之间。


  弘业期货——在伦铝持续创新低的压力下,后市沪铝可能在一季度跌破13500关口,至13000-13500区间运行,二季度后观察经济数据和美联储决议影响。


  华泰期货——预计2019年氧化铝价将在2800-3000元/吨之间震荡,铝成本端的支撑在边际上有所弱化,即铝价的底部支撑将继续下行。


  金瑞期货——理论上在产能成本曲线上找到对应均衡价格是14200元/吨。预计沪铝价格波动区间在13000-15000元/吨之间。


  南华期货——在供需双弱的情况下,2019年铝价需经过比较长时间的探底走势,明年春节过后或有反弹,但之后大概率缓慢下探寻底,预计沪铝运行区间12500-15000元/吨。


  瑞达期货——2019年铝价的走势将陷入低位宽幅震荡,沪铝主力合约运行区间关注13000-15000元/吨,相应的伦铝关注1800-2200美元/吨。


  五矿经易——预计2019年全球铝市仍将维持目前约100万吨供应缺口,国内电解铝成本在13000元/吨附近,沪铝主要运行区间在13000–15000元/吨之间。


  信达期货——明年沪铝主力波动空间为12500-14500元/吨。建议关注14000元/附近的趋势抛空机会,或于行业平均利润高于500元/吨时卖出。关注旺季反弹时候的正套机会。


  中信期货——供需缺口将缩减,且产业链环节没有明显的缺口驱动,2019年以阶段性区间操作为主,预计价格区间高点为14400-14500元/吨附近,低点为12800-13000元/吨附近。


  三、铅


  华泰期货——预计2019年全年铅品种供需情况将会呈现出小幅的供大于求的现象,价格波动范围大致在17000-20500。除去传统蓄电池消费旺季(6至9月)可考虑伺机逢低做多,其余时间则多建议逢高做空。


  金瑞期货——2019年市场博弈点在于低库存与环保政策,预期铅价宽幅震荡,沪铅主要波动区间在16500/20000元/吨,伦铅波动区间1800/2200美元/吨。


  瑞达期货——2019年利多因素作用或减弱,全球经济前景或增速放缓,打压投资情绪。传统铅酸电池消费下降,铅价运行重心有望进一步下移,不确定性在于中国环保对于铅产量的影响。


  五矿经易——2019年,国内铅市场供需可能仍维持小幅短缺的紧平衡格局,铅价走出趋势性行情的可能性较小,在政策面影响下,宽幅波动的可能性较大。


  一德期货——原生铅供应保持稳定,再生精铅虽受环保及废电池回收影响较大,但供应依旧维持明显增长态势。需求端传统消费主流行业疲软,铅消费量维持负增长,通信行业蓬勃发展但贡献较小,2019年整体供大于求,价格波动重心进一步下移。


  中信期货——再生扩大、原生稳定,总供给增加在望。新国标实施,小型化趋势,需求萎靡。沪铅2019年将呈现供大于求态势,价格重心下移概率很高。


  四、锌


  广发期货——2019年锌矿供应将由修复转为过剩,终端消费走弱,关注国内宏观政策的落地。预计全年锌价偏弱震荡,沪锌主力运行区间22000-17000,伦锌3月运行区间在2650-2050。


  华泰期货——2019年的下跌趋势或是中级行情,不会是大级别单边行情,综合判断锌价区间或在18000-22000元/吨之间。观望或等待阶段性逢高抛空机会,一季度之前若库存仍未累积,建议择机参与跨期正套。


  金瑞期货——预计年内价格前高后低,伴随着基本面矛盾的激化,预计年内高点在二季度前后,伦锌核心2200-2900美元/吨;沪锌主力19000-24000元/吨。


  美尔雅期货——2019年锌价难言乐观,预计重心将进一步下移。但过程受宏观、环保等多重因素影响,矿向锭传导的节奏可能仍存变数,期间价格走势或将有所反复。全年主力合约波动区间或在17000-203000元/吨左右。建议逢高沽空操作为主。


  迈科期货——锌需求缺乏亮点,供需矛盾淡化仅靠低库存难以支撑锌价突破前高,2019年锌市价格继续调整的概率较大。


  瑞达期货——基本面缺乏新的亮点,在供应逐步增加的预期下,2019年锌价难言乐观,重心或进一步下移。全年操作更倾向于采取逢高空策略,尤其是当沪锌反弹至22800元以上五矿经易——基本面边际转弱,如果宏观环境延续偏空氛围,则锌价在中长期可能会继续熊市行情。2019年沪锌底部可能在17500-18000元,伦锌底部可能在1900-2000美元,推荐逢高沽空策略。


  新湖期货——2019年锌价下跌可能较为曲折,上半年价格容易受低库存影响抗跌,但一旦全球出现累库迹象,锌价有望在投机力量和悲观预期下,开启流畅下跌行情。2019年沪锌下方空间有望看到15000-17000元/吨,伦锌有望看到2000-2300美元/吨。逢高空为主,上半年累库未启动前依然可以做正套策略,月间价差200左右是入场的安全边际。


  中财期货——预期2019年沪锌震荡下跌概率偏大,沪锌运行区间18000-24000元/吨,伦锌2200-2900美元/吨。


  五、镍


  光大期货——镍价可能在“低价低利润-价格修复”之间循环,预计价格波动区间在8500美元/吨~13000美元/吨,价格重心下移至10000美元/吨左右。


  广发期货——2019年电镍运行区间65000至115000。若印尼或国内镍铁产能一季度集中投放则关注后期节后复工,季节性需求回升带来的价格回升。


  华泰期货——上半年镍价可能重回历史低位,但成本附近继续下行的空间不大,利空因素释放后可能创造未来几年的买入时机。关键位置:80000-85000元/吨。


  金瑞期货——未来三年精炼镍缺口收窄并有望转为过剩,镍价回归震荡,19年沪镍运行区间在7.3-10.5,伦镍运行区间在9200-13800,关注NPI项目投产对价格走势节奏的影响。


  南华期货——19年供应增加释放集中在二季度末到四季度,镍价明年一季度或将出现小幅上修行情,二季度开始承压。全年整体行情波动为主,在80000到105000范围内。


  瑞达期货——明年镍价先抑后扬的概率较大。沪镍主力合约的运行区间关注82000-115000元/吨,年内以寻找机会逢低建立战略多单为主。伦镍关注10200-15500美元/吨。


  信达期货——总体维持中性偏乐观的看法。沪镍波动范围83500-118000元/吨,伦镍波动范围10000-15500美元/吨。


  一德期货——目前资金依旧以做空为主,在资金的推动作用下,我们不排除后期镍价继续下行的可能。2019年镍价在二次筑底中寻找机会,预计镍价均值在95000元附近。


  中信期货——预计镍继续反复寻底,特征冲高回落。高点可能在13000美元/吨,低点可能在9000美元/吨附近。对应国内高点可能105000元/吨,低点可能80000元/吨。


  新湖期货——预计明年镍价将是一个震荡筑底的过程。一季度弱势震荡为主,二季度镍价重心或有小幅上移,下半年的上涨动能取决于下游不锈钢市场消费状况、新能源汽车发展情况。


  六、锡


  华泰期货——2019年矿端至消费的平衡弹性比较低,锡价格仍然呈现易涨难跌格局。主要策略为逢低买入,关键价格区间为14万元/吨,长期最高看至16万元/吨上方。


  金瑞期货——全年来看,锡价大概率有望延续今年的震荡走势。预计明年沪锡核心波动区间14.35-16万元/吨,伦锡1.8-2.2万美元/吨。


  一德期货——2019年锡需求弹性变大,供应左移,价格抬升有限。总体看,上有顶下有底,区间关注[135000-160000]。


  中信期货——2019年,锡市场呈现震荡偏强格局,高点或出现在20500美元/吨,低点可能出现18000美元/吨。对应国内的高点可能是160000元/吨,低点可能是140000元/吨。

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