一、行情回顾与操作建议
表1：期货市场当日15:00收盘表现
期市：周三锌价因原油暴跌影响，有所走弱，但日内现货表现偏强，锌价下行受阻。截止收盘，1902跌0.55%至20960元/吨，LME升水增加8.5至59美元/吨。
现货：SMM0#锌报21730元/吨，对1901升水涨25至490。其中，上海0#锌对1901合约报升水480-520元/吨；天津0#锌对1901合约报升水250-300元/吨；广东0#锌对1902合约升水850-880元/吨。因沪粤两地现货紧张，持货商有意扩大升水，现货表现较为抗跌。
库存：LME锌库存增加2925吨至130775吨；上期所仓单持平3239吨后市观点：当前市场多头的支撑力依旧来自于现货紧张，LME连续交仓后并未将升水打压至正常区间，反而出现反弹，而国内的累库预期一直被推迟，做空的信念被动摇，加上当前现货升水居高不下，预计这周五公布的社会库存难有增加，空头需且行且珍惜。周四凌晨3点美联储公布议息会议纪要，市场预计本次加息是大概率事件，然之前特朗普两次发文施压美联储不要加息，届时若加息有变或美联储执行鸽派加息，市场情绪有望提振，但在风险事件落定前，建议离场观望。
二、行业要闻
l上海0#普通主流成交21720-21740元/吨，双燕、驰宏主流成交于22020-22050元/吨。0#普通对1901合约报升水480-520元/吨；双燕、驰宏对1月报升水800-820元/吨。1#主流报21500-21580元/吨。沪锌1901合约盘中整理运行，早市收于21230元/吨。炼厂出货正常，市场少量紫金到货，但整体流通仍紧张，议价权向持货商明显倾斜，早市持货商挺价出货，市场主流报升水500-520元/吨左右，但成交略显艰难，主流成交于升水490元/吨左右，少量480元/吨成交，但市场接货力量较强，市场成交逐步上移，进入第二交易时段，市场多接少出，出货者寥寥，仅少量持货商报升水520-530元/吨左右，成交尚可，下游维持刚需，整体成交一般。
l天津市场0#锌锭主流成交于21460-23150元/吨，0#普通品牌主流成交于21460-21580元/吨，对1901合约升水250-300元/吨附近，较昨日基本持平，津市较沪市贴水240元/吨附近，较昨日扩大了40元/吨左右。炼厂正常出货，市场货源相对宽松，持货商因消费平淡，上调升水意愿不高，仍维持在报对1901合约升水250-300元/吨附近，今日盘面价格小幅下挫，下游拿货积极性稍有好转，但仍相对谨慎，整体货量成交较为有限，仅略好于昨日。 0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于21460-21580元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交21410-21530元/吨。
l广东0#锌主流成交于21690-21760元/吨，粤市较沪市由昨日平水附近转至贴水30元/吨附近。对沪锌1902合约升水850-880元/吨附近，升水较昨日扩大了120元/吨左右。炼厂正常出货，第一交易时段，部分持货商有意挺价报在对1901合约升水500元/吨附近，贡献一定量成交，随后部分持货商仍有意扩大升水，报在对1901合约升水510元/吨附近，但成交暂陷僵持。进入第二交易时段，定价之后，市场出货逐渐增多，报价逐步稳定在对沪锌1902合约升水850-880元/吨附近，月差扩大使得广东升水有所上抬，但市场接货氛围并未出现明显变化，基本持平昨日。 0#麒麟、慈山、铁峰主流成交于21690-21760元/吨附近。
三、数据概览
图1：两市期锌走势
图2：两市比价
