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张平:10月12日锌期货日报

2018-10-12 17:41 张平
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  一、行情回顾与操作建议


  周五沪震荡回升,当月合约收回之前跌幅,其他月份合约也表现强势,由美股大跌引起的悲观情绪褪去,锌价重新回到交割逻辑,当前当月合约23935元/吨,与下月价差1085元/吨,虽然马上进入交割,但是当月合约的持仓量依旧很大,可供交割的上期所库存期货仅有14404吨,较周四增加6080吨,库存期货增加缓慢,预计交割日空头割肉离场与仓单增加会同时出现,因为当前交易所库存4.3万吨,理想情况下全部注册成仓单基本能满足交割,这会打压多头逼仓压力,根据周五一天减仓1.3万手的量来看,交割日的减仓量预计也在1万手左右,那么进入交割的压力就会大为减小。当前现货普遍大贴水,贸易商多考虑交割,在交割结束后,交易所库存保守估计要增加至5万吨上方,而保税区加SMM统计的三地库存18.85万吨,去年同期交易所+三地库存+保税区库存约28万吨,可见当前整体的库存水平还是很低,在库存的支撑下,即使市场预期终端需求放缓,沪锌也是抵抗式下跌,短期策略建议多头逢高离场,空头等待库存出现明显累积再入场。


  二、行业要闻


  广东0#锌主流成交于23680-23880元/吨,粤市较沪市由昨日平水转为升水130元/吨附近。对沪锌1811合约升水1090-1150元/吨附近,较昨日扩大260元/吨左右。沪锌1811合约开盘后探低返升,炼厂出货积极,早间合约间月差一度扩大至1300元/吨附近,贸易商出货较为谨慎,市场交投清淡,市场少有报价。进入第二交易时段,月差逐步稳定在1220-1250元/吨左右,而广东市场主流报价在1100-1150元/吨,对当月贴水100-150元/吨左右,交割利润空间有限,贸易商接货做仓单的积极性不及昨日。而部分贸易商因交长单需求,入市拿货积极性尚可。整体而言,今贸易商交投仍较好。然下游因畏高锌价,加之订单不见好转,虽逢周五,仍未见积极备库的景气景象,仍以刚需为主,仅较昨日稍有好转。今市场整体成交较昨日变化不大,成交货量较昨日基本持平。0#麒麟、慈山、铁峰主流成交于23680-23880元/吨附近。


  上海0#锌主流成交23550-23980元/吨,0#普通对1810合约报贴水350-贴水250;双燕报平水-升水100。1#主流报23300-23350元/吨。沪锌1810合约缓步走高,早市收于23950元/吨。炼厂正常出货,临近交割倒数第二个工作日,当月对次月合约月差进一步扩大至1200-1300元/吨左右。今日市场转为大贴水,然盘面高企下游畏高仍谨慎,实际消费趋于平淡,因今日国产报价已贴水350-贴水330元/吨左右,贸易商多考虑交割,实际市场交投较为平淡,而进口贴水较昨日进一步扩大近200元/吨,至贴水700-600元/吨左右,整体成交仍较为一般。


  天津市场0#锌锭主流成交于23220-24590元/吨,0#普通品牌主流成交于23220-23390元/吨,对1811合约升水600-700元/吨附近,较昨日收窄了50元/吨左右,津市较沪市贴水220元/吨附近,较昨日扩大了20元/吨。期锌高位运行,炼厂正常出货,本周入库货量累计增加,市场货源较为充裕,贸易商主动调低升水,积极出货,消费方面,部分下游企业临近周末,因备库需要采购意愿相对较好,有所采购,整体市场成交略好于昨日。0#紫金,红烨,百灵,秦锌,驰宏等成交于23220-23390元/吨附近,1#紫金、驰宏,红烨,西矿等成交23170-23340元/吨。


  三、数据概览

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