一、行情回顾与操作建议
周五沪锌震荡回升，当月合约收回之前跌幅，其他月份合约也表现强势，由美股大跌引起的悲观情绪褪去，锌价重新回到交割逻辑，当前当月合约23935元/吨，与下月价差1085元/吨，虽然马上进入交割，但是当月合约的持仓量依旧很大，可供交割的上期所库存期货仅有14404吨，较周四增加6080吨，库存期货增加缓慢，预计交割日空头割肉离场与仓单增加会同时出现，因为当前交易所库存4.3万吨，理想情况下全部注册成仓单基本能满足交割，这会打压多头逼仓压力，根据周五一天减仓1.3万手的量来看，交割日的减仓量预计也在1万手左右，那么进入交割的压力就会大为减小。当前现货普遍大贴水，贸易商多考虑交割，在交割结束后，交易所库存保守估计要增加至5万吨上方，而保税区加SMM统计的三地库存18.85万吨，去年同期交易所+三地库存+保税区库存约28万吨，可见当前整体的库存水平还是很低，在库存的支撑下，即使市场预期终端需求放缓，沪锌也是抵抗式下跌，短期策略建议多头逢高离场，空头等待库存出现明显累积再入场。
二、行业要闻
广东0#锌主流成交于23680-23880元/吨，粤市较沪市由昨日平水转为升水130元/吨附近。对沪锌1811合约升水1090-1150元/吨附近，较昨日扩大260元/吨左右。沪锌1811合约开盘后探低返升，炼厂出货积极，早间合约间月差一度扩大至1300元/吨附近，贸易商出货较为谨慎，市场交投清淡，市场少有报价。进入第二交易时段，月差逐步稳定在1220-1250元/吨左右，而广东市场主流报价在1100-1150元/吨，对当月贴水100-150元/吨左右，交割利润空间有限，贸易商接货做仓单的积极性不及昨日。而部分贸易商因交长单需求，入市拿货积极性尚可。整体而言，今贸易商交投仍较好。然下游因畏高锌价，加之订单不见好转，虽逢周五，仍未见积极备库的景气景象，仍以刚需为主，仅较昨日稍有好转。今市场整体成交较昨日变化不大，成交货量较昨日基本持平。0#麒麟、慈山、铁峰主流成交于23680-23880元/吨附近。
上海0#锌主流成交23550-23980元/吨，0#普通对1810合约报贴水350-贴水250；双燕报平水-升水100。1#主流报23300-23350元/吨。沪锌1810合约缓步走高，早市收于23950元/吨。炼厂正常出货，临近交割倒数第二个工作日，当月对次月合约月差进一步扩大至1200-1300元/吨左右。今日市场转为大贴水，然盘面高企下游畏高仍谨慎，实际消费趋于平淡，因今日国产报价已贴水350-贴水330元/吨左右，贸易商多考虑交割，实际市场交投较为平淡，而进口贴水较昨日进一步扩大近200元/吨，至贴水700-600元/吨左右，整体成交仍较为一般。
天津市场0#锌锭主流成交于23220-24590元/吨，0#普通品牌主流成交于23220-23390元/吨，对1811合约升水600-700元/吨附近，较昨日收窄了50元/吨左右，津市较沪市贴水220元/吨附近，较昨日扩大了20元/吨。期锌高位运行，炼厂正常出货，本周入库货量累计增加，市场货源较为充裕，贸易商主动调低升水，积极出货，消费方面，部分下游企业临近周末，因备库需要采购意愿相对较好，有所采购，整体市场成交略好于昨日。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于23220-23390元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交23170-23340元/吨。
三、数据概览
