【中国白银网4月12日讯】在全球不确定因素的影响下，黄金的避险属性越来越凸显，从近年来全球各国央行增加黄金储备可见一斑。本期邀请业内人士分析梳理在不确定因素下，黄金发挥避险作用的内在原因及逻辑，以及目前全球各国央行的黄金储备情况。
一旦政治经济环境出现大的动荡，政府的信用度就会降低，此时黄金可以起到稳定币值和规避风险的作用，并且经济过热时期黄金可以对抗通货膨胀。对黄金的避险需求无论对各国央行还是民间投资者来说，都是其资产组合中不可或缺的部分。
近100年来经历过两次大的全球性经济危机，分别为20世纪30年代的大萧条和2008年爆发的全球金融危机。这两次经济危机之前，美联储都采取了宽松的货币政策，全球主要经济体都处在增长较快，各类资产价格不断攀升的“繁荣”时期，经济泡沫恶性膨胀，市场普遍弥漫着非理性的乐观情绪。
1928年开始，为抑制股票市场投机行为，美联储开始收紧货币政策，在不到2年内7次上调贴现率，并要求银行减少对入市资金放款和提高股票购买保证金比例。
这些政策改变了投资者对市场的预期，在一系列突发事件后市场恐慌情绪加剧，股市崩盘，大萧条爆发。挤兑风潮和银行偿付能力下降形成了恶性循环，导致大量货币退出流通。
当时，黄金流入国和流出国对货币存量调整的不对称性，使世界货币供给总量下降。1928年，美联储开始收紧货币政策，德国国家银行对黄金流入进行积极冲销，法兰西银行将外汇储备兑换成黄金储备，使国际总储备量保持不变。黄金流入美国、法国和德国，意味着英国和日本等其他国家黄金的大量流失，使其被迫收紧货币政策。
在当时的“金汇兑本位制”背景下，任何单个中央银行进行通货再膨胀的努力都会使黄金立即流出，无法通过放松银根刺激经济。各国中央银行陷入了竞争性的通货紧缩和对黄金的争夺当中。黄金受到追捧，价格上升，现货黄金从每盎司20.67美元升至35美元。
21世纪初期，宽松的货币环境再度重现了非理性繁荣。美联储为控制通货膨胀，维护汇率稳定，在2004年至2006年连续17次提息，将联邦基金利率从1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担。
同时，自从2005年第二季度以来，美国住房市场开始大幅降温。随着住房价格下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，次贷危机爆发。
全球金融危机爆发以来，各个国家面对作为外汇储备的美元和欧元不断贬值的严峻现实，不得不重新审视黄金所具有的避险功能。黄金的货币属性在国际储备中得到了充分体现。
根据IMF（国际货币基金组织）和世界黄金协会的统计数据，在经历了长达21年的净减持后，2010年起全球央行成为黄金的净买家。现货黄金价格由2007年8月间700美元/盎司涨至2011年初的1500美元/盎司。正如凯恩斯所说，黄金作为最后的卫兵和紧急需求时的储备金，还没有任何其他更好的东西可以替代。
截至2018年1月，全球官方黄金储备共计33726.3吨。其中，美国储备8133.5吨，中国为1842.6吨。值得关注的是，在一个时期，中国央行平均以每月40吨的速度增加黄金储备。自2013年以来，中国一直是全球最大黄金买家之一。
2007年后的欧美等国家的金融动荡，使人们开始逐渐意识到现行国际货币体系下的结构性危机。在尚未出现更稳定、完善、平衡的国际货币体系下，总是会周期性的产生区域或是全球范围的经济危机。
在政治经济运行平稳时期，政府为信用货币进行背书，一旦政治经济环境出现大的动荡，政府的信用度就会降低，此时黄金可以起到稳定币值和规避风险的作用，并且经济过热时期黄金可以对抗通货膨胀。由此可见，对黄金的避险需求无论对各国央行还是民间投资者来说，都是其资产组合中不可或缺的部分。
（文章来源：和讯网）
免责声明：中国白银网发布此信息目的在于传播更多信息，与本站立场无关。部分内容来自互联网，不保证该信息（包括但不限于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如无意中侵犯媒体或个人知识产权，请及时来电或致函告之，本站将在第一时间内给予删除处理。若是未经证实的信息仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作，风险自担。（上海找银网络科技有限公司）
