欢迎来到中国白银网! 客服热线:021-53390919
首 页> 资 讯> 黄金> 正文

全球股市大跌避险资产加剧分化:美债受捧、钯金回调、日元遭弃

2020-02-26 10:11
收藏

  原标题:全球股市大跌避险资产加剧分化:美债受捧、钯金回调、日元遭弃


  新冠肺炎疫情在多国蔓延,引发全球股市大跌,传统避险资产悄然出现分化。


  近几日,美元、钯金等此前备受资本追捧的避险资产出现回调,其中NYMEX钯金期货主力合约跌幅一度超过4%;与此同时,COMEX黄金期货主力合约报价也从过去7年以来最高点1691美元/盎司大幅回落逾40美元。


  相比而言,美债充分展现其避险属性,价格持续上涨,收益率创下历史低点1.381%。


  “不少华尔街对冲基金判断,目前美债是最安全的,其他避险资产存在各自的风险隐患。”RJO Futures市场策略师Phil Streible向21世纪经济报道记者分析,比如钯金、美元由于此前涨幅过大,现在面临回调压力;日元则受到疫情冲击,难以凸显避险货币属性。


  但是美债收益率持续下滑,引发投资机构新的担忧。纽约联邦储备银行衰退概率指标显示,若10年期美债收益率低于1.4%,美国将大概率发生经济衰退,可能触发未来12-18个月美联储将基准利率降至零附近。


  “一旦如此,美债的避险吸引力会大幅削弱,整个金融市场将难以找到合适的避险资产。”一位华尔街对冲基金经理向21世纪经济报道记者坦言,目前他所在对冲基金已决定,将新兴市场资产投资占比与现金持有比例分别再增加6个、4个百分点。


  他直言,目前必须大幅降低投资组合的波动性与正相关性,否则一旦疫情持续蔓延导致金融市场剧烈波动,触发杠杆型投资组合净值下滑而被强制平仓,将面临更大的投资损失。


  钯金、美元“高处不胜寒”


  “原先以为扎堆美元和钯金期货可以抱团取暖,现在看起来未必靠谱。”上述华尔街对冲基金经理表示。2月以来受疫情冲击,对冲基金、资管机构纷纷加仓NYMEX钯金期货与美元多头头寸,美元指数一度触及年内高点99.9,钯金期货也在2月19日刷新历史新高2755.9美元/盎司。


  然而,当24日晚全球股市大跌之际,钯金、美元却不再彰显避险投资价值,反而呈现下跌走势,其中NYMEX钯金期货报价一度大跌逾4%。


  上述对冲基金经理认为,24日全球股市大跌引发避险投资情绪高涨,给部分机构逢高抛售钯金获利退出,创造了绝佳机会。


  “经历2月初的快速上涨后,越来越多的对冲基金认为美元、钯金估值已大大脱离经济基本面。”上述对冲基金经理指出,从上周三起,不少机构开始抛售钯金期货、美元“落袋为安”。


  CFTC最新数据显示,截至2月18日当周,以对冲基金为主的资产管理机构持有的钯金期货净多头头寸,较前一周下降24300盎司。


  随着疫情蔓延导致全球股市波动,机构的杠杆型权益类投资组合净值下跌幅度过大,不得不抛售已盈利的钯金期货多头头寸,填补亏损扩大的保证金缺口。


  值得注意的是,随着钯金期货价格回落,不少避险资本决定再度入场。截至25日17时,NYMEX钯金期货主力合约报价触及2578.9美元/盎司,反弹幅度约2.3%。


  “相比黄金通过回收业务使供需关系持续均衡,当前钯金面临的供应不足局面,令其避险投资属性更易凸显。尤其在价格回调之际,更能吸引投资者抄底。”Phil Streible认为。


  日元失去避险货币属性?


  近几日,新冠肺炎疫情患者在日本呈现上升趋势,传统避险货币日元变得黯然失色。


  “尽管上周四以来日元兑美元汇率从年内低点112.22回升至110.43,不少金融机构依然认为,当前日元不再具有避险货币属性。”摩根大通分析师Benjamin Shatil表示。


  究其原因,去年四季度日本GDP按年率萎缩6.3%,创下2014年二季度以来的最大降幅,金融市场普遍预期日本央行将进一步放宽货币政策刺激经济复苏,日元汇率上涨受压。加之当前疫情冲击使日本经济面临新的下滑压力,日元更加雪上加霜。


  上述华尔街对冲基金经理说,近期日本大型资管机构正加大对美元美债的投资力度。


  随着越来越多避险资本涌入美债美元,新的隐忧也在产生。


  上述华尔街对冲基金经理表示,10年期美债收益率跌破1.4%整数关口,利差交易在扣除融资成本等操作成本后,实际套利收益不到0.5%,无法满足机构的收益预期。如今只能寄希望于美债价格持续上涨,抬高固定收益类投资组合的收益水准。


  “美债投资正变成新的赌场。一旦美债价格大幅回落,很多机构将遭遇集体性亏损。”上述对冲基金经理说。他所在对冲基金决定最大限度分散风险,措施包括增加现金与部分新兴市场资产投资比重,以降低各个投资品种之间的相关性。


  “在当前疫情环境下,押注一两个避险资产未必能起到降风险作用,只有靠资产配置高度分散化渡过难关。”他强调。


  21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权,任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。



(文章来源:新浪财经)

免责声明:中国白银网发布此信息目的在于传播更多信息,与本站立场无关。部分内容来自互联网,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如无意中侵犯媒体或个人知识产权,请及时来电或致函告之,本站将在第一时间内给予删除处理。若是未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作,风险自担。(上海找银网络科技有限公司)
相关报道

热门排行

推荐企业
×