一、行情回顾与操作建议
1）锌期货
期市：隔夜中美经贸局势缓解的前景提振市场人气，沪锌跳空高开，围绕前收盘价上下60点窄幅震荡，月间价差缩窄，近月/连一contango结构缩窄20至10，连一/连二back结构维持在5附近，总持仓增加8452手，持仓继续向2001、2002合约迁移，前二十会员持仓上，多方银河席位增仓2209手，空方浙商、南华席位分别增仓2119、1852手，多空博弈热情增加。LME市场持续走强至7月中旬以来高位水平，均线呈多头排列，现货升水持平31美元/吨，扣除汇率沪伦比值继续创新低为1.0817，前值1.0856，沪锌表现继续弱于伦锌
现货：SMM0#锌锭18950-19050均价19000 跌40，对1911合约升水涨5至120。上海0#锌对1911报升水110-120，天津0#锌对1911合约升水80-150元/吨，广东0#锌对1912合约报贴水30-10。期锌延续震荡，现货升水小幅波动。
库存：LME库存减375吨至59950吨；上期所仓单减1734吨至31362吨
操作建议：近期锌价上行力量主要来自于外盘，LME市场在现货升水走高、库存持续下降叠加美元走弱的推动下，LME锌价持续破位上涨，但扣除汇率沪伦比值却在不断创本年新低，反映沪锌跟随上涨意愿不强，短期这种内外分叉的走势或将继续存在，但考虑到国内市场的供需占比以及即将公布的欧盟10月份制造业PMI初值，最终锌市会回到内盘逻辑，ZN2001合约1.9万上方可继续抛空。
2）铜期货
期市：智利Escondida铜矿周二举行罢工以声援示威活动引发市场对供应的担忧，同时中美经贸局势缓解的前景提振市场人气，铜价一度上扬，但随着美元走强打压多头热情，最终沪铜收大阴线，月间价差继续contango结构，近月/连一扩大10至40，总持仓下降7238手至540480手，前二十会员持仓上，多方金瑞席位减仓1548手，空方中信席位减仓1571手，多空方博弈热情均降。LME铜价日内走弱，现货贴水扩大2.5至23.75美元/吨，扣除汇率沪伦比1.1424，前值1.1440，沪铜表现弱于伦铜
现货：SMM1#电解铜报47140-47200均价47170，较前一交易日降20，对当月合约报升水60-100，均值升80，较前一交易日下降15。平水铜报升水60-80，升水铜报80-100，湿法铜报升水30-50。铜价高企，货源充足，买兴无力，升水下行
库存：LME库存增2150吨至270350吨；上期所仓单减700吨至61220吨
操作建议：日内LME高雄地区库存大增6550吨，在国内货源充足买兴不足的情况下，库存向价格表现偏强的LME市场腾挪，LME库存止跌对伦铜价格施压。同时美元指数开始反弹，英国脱欧的高度不确定性以及本周公布10月份欧元区制造业PMI初值，预计衰退的担忧将再起，英镑和欧元继续上涨空间十分有限，美元多头或获得踹息机会，铜市基本面无明显利多，铜价难持续上行，CU2001合约4.7万上方空单入场。
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交于18980-19020元/吨，双燕、会泽成交于19000-19030元/吨；0#锌普通对11月报升水110-120元/吨；双燕、会泽对11月报升水120-140元/吨；1#锌主流成交于18910-18950元/吨。沪锌1911震荡运行，早市第一交易时段收于18880元/吨。第一交易时段，早间持货商提高升水报价对1911合约升水120-130元/吨，市场主流报价对SMM网均价贴水5元/吨，但成交寥寥，现货升水下调至对1911升水120元/吨；第二交易时段，锌价延续震荡行情，持货进一步下调升水报价，对1911合约升水110-120元/吨；进入本周，市场报价分为当月 票及下月 票报价，月 票之间普通锌品牌价差在20元/吨，今日贸易市场交投一般，市场活跃程度略差，下游企业今日多以观望为主，采购情绪不高，市场整体成交清淡。
2.天津市场0#锌锭主流成交于18950-20370元/吨，0#普通品牌主流成交于18950-19030/吨，对1911合约升水80-150元/吨附近，津市较沪市升水由50元/吨缩窄至10元/吨附近。今日炼厂出货正常。市场上，货源流通略微转松。高价品牌货源报价集中在对11合约升水130-150元/吨附近，对普通品牌货源报价集中在对11约升水80-120元/吨左右。盘面较昨日略有下移，升水亦有松动，高价品牌从盘初对11合约升水150元/吨下调至130元/吨左右，然部分河北地区的下游或因环保限产导致拿货较为谨慎，采买意愿依然偏弱。整体看，今日成交延续昨日清淡态势。0#紫金，红烨，百灵，驰宏，西矿等成交于18950-19030元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨等成交于18900-18980元/吨
3.广东0#锌主流成交于18850-18910元/吨，报价集中在对沪锌1912合约贴水30-贴水10元/吨附近，粤市较沪市贴水维持在昨日120元/吨附近。炼厂出货正常，市场货源流通较为充裕。早间持货商报价，当月 票集中在对12合约贴水10元/吨附近；下月 票集中在对12合约贴水20-30元/吨附近，市场成交氛围尚可，贸易商积极接货；进入第二交易时段，市场成交集中在下月 票对12合约贴30元/吨左右，贸易商交投积极，下游采买亦贡献一定成交量，总体成交情况较昨日有所转好。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于18850-18910元/吨附近。
4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水60~升水100元/吨，平水铜成交价格47140元/吨~47180元/吨，升水铜成交价格47160元/吨~47200元/吨。沪期铜沿47100元/吨附近窄幅震荡。因本月25日涉及税票系统升级票停开的问题，对于当月 票仍有挺价意愿，早市报价升水80~升水100元/吨，但现货市场买盘依旧无力，持货商被迫下调报价升水70~升水90，成交仍多观望。第二节交易阶段，成交受阻下，持货商再次主动调降报价，好铜报价低至升水80元/吨，平水铜普遍调价至升水60元/吨附近，湿法铜集中报价于升水30~升水50元/吨。下月 票报价在市场占比加大，与当月 票价差在20~30元/吨。
三、数据概览
