锌摘要：上周沪锌1909震荡反弹2.78，市场成交量却小幅下滑，进口锌盈利窗口关闭，国内库存小幅下跌。周四又有四家央行宣布降息，今年累计14家央行降息，全球进入货币宽松时代，市场对通胀的预期提升。技术面来看，目前沪锌指数走势日线级别底背离，周线也有超跌，预计反弹仍将持续，下周沪锌1909主力合约波动区间为19500-19900元/吨，偏多为主。操作上建议沪锌多单继续持有。
一、行情回顾
上周锌价震荡上涨，市场走出小幅反弹的走势。其中沪锌1909主力合约收盘在19575元/吨，上涨530点或2.78%，沪锌总成交217.7万手，持仓减少1717手到26.1万手。
二、全球货币宽松化
刚刚过去的7月18日，是个特殊的日子。韩国、印尼、乌克兰、南非均在这一天宣布了降息决议。今年2月以来，已有印度、埃及、马来西亚、新西兰、菲律宾、澳大利亚等多国央行宣布降息。本月将迎来美联储议息会议，市场预计此次降息的概率超过90%，在全球降息的背景下，大宗商品将会迎来一轮反弹。
三、现货及基差价格走势
上海0#锌主流成交19600-19640元/吨，双燕、驰宏成交于19620-19660元/吨，0#普通对8月报升水60-80元/吨；双燕、驰宏报升水80-100元/吨。1#主流成交于19500-19550元/吨。沪锌1908合约盘中走高后窄幅震荡，早市收于19555元/吨。期锌高位持稳运行，早市长单交易维持正常，以网均价成交相对积极，升贴水报70元/吨出货为主，市场60元/吨接货意愿较浓，存分歧市场均有成交，但低价货源相对紧张。进入第二交易时段，市场接货意愿仍较浓，因仓库过户问题尚有阴影，市场流通并未显著宽松，低价货源难寻，市场成交价持稳于升水70元/吨左右，部分高挂货源成交于升水60-65元/吨左右，但下游采购延续疲弱，总体成交较昨日回暖，主由贸易商贡献。截止本周五，沪锌指数成交量减2.5万手至309.1万手，持仓量减3.88万手至51.5万手。
四、进口锌盈利窗口关闭
上周沪伦比值在7.82-7.92区间波动，进口盈利窗口从打开到关闭状态，而且亏损价差逐步放大，由-138.81到-258.98元/吨。
五、国内库存小幅回落
库存方面，截止7月18日LME锌库存减少150吨至8万吨；国内库存为7.4万吨，与上周相比减少7000吨。国内外库存双双回落，去库迹象明显。
六、技术分析
本周沪锌指数震荡上涨近3%，基本将上周的跌幅全部吃回，锌价已经站上5日均线，从图形上来看，目前日线级别形成了底背离的走势，周线级别仍在运行当中，预计后期锌价仍有反弹空间，关注30日均线附近的压力。
