一、行情回顾与操作建议
（1）锌期货
期市：沪锌低位反弹，隔夜1909合约盘中一度突破十日均线，日内小幅走弱，周一1907合约交割，进入交割量28375吨，上期所仓单40406吨，能完全满足交割，1907合约尾盘一度暴跌4.58%成交100手，后续虽有拉回，但交割结算价19180较当日现货下跌100。截至收盘，1909合约涨0.76%至19220，持仓量继续维持在二季度以来的底部。LME市场日内震荡，从上周三反弹，目前LME锌价已经来到6月震荡区间下沿，现货升水扩大至10.25
现货：SMM0#锌19230-19330均价19280涨150；对当月合约升水涨10至90，对下月合约升水涨10至65。上海0#锌对1907报升水50-70，天津0#锌对1908合约升水90-120元/吨，广东0#锌对1908合约贴50-30。市场货源宽裕，升水上行空间有限。
库存：LME库存减少825吨至78550吨；上期所仓单增加2043至40406吨.
操作建议：周一交割，现货市场货源依旧充裕，随着交割结束后仓单回流货源会进一步宽裕打压升水，1907交割价低于网价反映参与者看淡后市现货.LME锌价已经反弹至压力区间且库存下滑速度放缓，进一步突破有难度。日内公布的宏观经济数据符合市场预期，市场交投无明显变动，而中美之间的贸易关系有趋紧态势，宏观情绪偏谨慎。预计本轮技术性反弹接近尾声，建议前期1909多单及时止盈
（2）铜期货
期市：沪铜震荡收涨，铜精矿TC进一步下行，供应端紧张态势持续，而日内公布的宏观经济数据符合预期，需求端暂稳，市场增仓做多热情高涨，截止收盘，沪铜1909合约涨0.54%至46910。LME铜价延续反弹态势，现货贴水缩窄至6.25。
现货：SMM1#电解铜报46670-46930均价46800涨140，对当月合约报升80-180，均值升130，较前一交易日涨40。平水铜报升80-120，升水铜报升140-180，湿法铜报升50-升90。当月最后交易日，价差表现波幅仍较频繁，现货成交尚可，多集中于贸易商之间，升水自低位开始成交，周末未见集中入库，尤其好铜货源偏紧，将带动其他品牌有望回升到原有运行升水40-100元/吨的区间
库存：LME库存减少2375吨至285825吨；上期所仓单减少823至65923吨
操作建议：在供应持续收紧而需求暂稳的情况下，基本面短期将为铜价提供支撑，但考虑到中美之间关系有趋紧态势，宏观情绪谨慎，建议选择对冲策略，多铜空锌。
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交19280-19330元/吨，双燕、驰宏成交于19300-19380元/吨，0#普通对7月报升水50-70元/吨；双燕、驰宏报升水70-90元/吨、110-120元/吨，驰宏流通偏紧。1#主流成交于19200-19240元/吨。沪锌1908合约盘中窄幅震荡运行，早市收于19240元/吨。期锌运行重心小幅上移，市场流通略有收紧，早市市场报价成交以网均价为主，升贴水对8月报升水60-70元/吨左右，升水成交较少，集中于升水50-60元/吨左右，低价货相对较少。进入第二交易时段，因长单品牌流通并未宽松，贸易商低价补货意愿相对较高，市场成交价上移至升水70元/吨左右较好成交，但双燕、火炬等直接对接下游品牌报价成交并无较大起色，市场成交仍由贸易商贡献，成交较上周五相差不大。
2.天津市场0#锌锭主流成交于19310-20300元/吨，0#普通品牌主流成交于19310-19380元/吨，对1908合约升水90-120元/吨附近，津市较沪市由上周五升水100元/吨附近收窄至升水40元/吨附近。炼厂正常出货，市场货源流通较为充裕。持货商早间报价集中在对08合约升水100-180元/吨附近，然因天津市场货源本周到库较多，市场货源流通自紧张转向充裕，下游接货意愿不佳，后续持货商再度下调升水至90-120元/吨附近，下游维持刚需采购贡献部分成交，成交多集中于低价品牌货源，总体成交较上周五基本持平。0#紫金，红烨，百灵，驰宏，西矿等成交于19310-19380元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨等成交于19260-19330元/吨。
3.广东0#锌主流成交于19170-19270元/吨，对沪锌1908合约贴水50-贴水30元/吨附近，粤市较沪市自上周五贴水100元/吨扩大至贴水110元/吨附近。炼厂积极出货，市场货源流通充裕。持货商早间对于报价较为迷茫，报价集中在对均价-10元/吨左右，市场成交氛围较为热烈，多以贸易商贡献主要成交。进入第二交易时段，市场报价集中在对08合约贴水40-50元/吨左右，后续伴随月差持续震荡，叠加第一交易时段成交情况较好，第二交易时段内成交情况略有转弱。今日广东市场成交情况较上周五略有转差。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于19170-19270元/吨附近。
4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水80元/吨~升水180元/吨，平水铜成交价格46670元/吨~466870元/吨，升水铜成交价格46710元/吨~46930元/吨。多头增仓沪期铜低开高走上行，铜价自46500上方直冲46800元/吨上方，目标直指47000元/吨。今日为1907合约最后交易日，隔月合约价差结构扩大至80~100元/吨区间波动频繁，市场全面转至隔月1908合约报价，根据SMM铜价方法论依然对1907合约报价。持货商对1908合约报价升水10~60元/吨，市场短暂驻足后询价氛围活跃，吸引贸易商入市，早盘可压价平水铜平水成交，平水铜集中成交于平水~升水20元/吨，好铜占比较少，在成交活跃积极地氛围下报价小幅上抬至升水70~80元/吨附近，好铜保持成交积极状态；湿法铜维持于贴水20元/吨左右。根据合约价差波动对1907合约报价在升水80~180元/吨区间。当月最后交易日，价差表现波幅仍较频繁，现货成交尚可，多集中于贸易商之间，升水自低位开始成交，周末未见集中入库，尤其好铜货源偏紧，将带动其他品牌有望回升到原有运行升水40-100元/吨的区间。
三、数据概览
