一、行情回顾与操作建议
表1：期货市场当日15:00收盘表现
期市：沪锌小幅震荡走强,隔夜美元大幅走弱，提振多头信心，但是日内公布的现货升水有所下滑，施压沪锌，最终ZN1905涨0.69%至21895元/吨，前二十会员持仓上，永安席位在1905合约转为净多头，1906合约多空博弈增加，但多头增仓幅度略胜一筹。LME市场现货升水涨1.5至33.5美元/吨现货：SMM0#锌22420-22520均价22470涨150，对当月合约升水跌10至480。上海O锌对1904报升水480-490，天津0#锌对1904合约报升水350-420，广东0#锌对1905合约升水480-500。长单需求减弱，升水有所下滑。
库存：LME库存减少325至57825吨；上期所仓单减少476至64903吨。
操作建议：随着期价不断上涨，现货升水却小幅回落，反映下游承接力度有限，同时长单临近尾声，税差驱动的贸易商囤货行动趋于结束，后续需求的恢复力度与市场货源增加的力度或将部分对冲，国内基本面对价格的支撑有所弱化。然而LME市场依旧强劲，库存下滑态势持续，当前的库存已经滑至28年以来的低位水平，同时现货升水回升，LME市场领涨趋势不改。宏观层面美联储超预期鸽派声明重挫美元，弱势美元短期将持续，为有色金属提供支撑。短期继续看涨，内盘回调至5日线附近可买入。
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交22460-22500元/吨，双燕、驰宏成交于22500-22530元/吨，0#普通对4月报升水480-490元/吨；双燕、驰宏报升水500-520元/吨。1#主流成交于22440-22480元/吨。沪锌1904合约盘中整理后冲高回落，早市收于21995元/吨。今日期锌站上整数位，市场受压活跃度显著降温，然现货升水并未向下调整，早市报升水480-490元/吨左右，成交乏力，接货商倾向以SMM均价接货，整体成交偏弱，成交集中于升水470-480元/吨左右。进入第二交易时段，市场以接货为主，持货商市场活跃度减弱，报价持稳于升水480-490元/吨左右，让价意愿不高，存在分歧成交降温，SMM分析或因近期长单临近尾声，受税差利润驱动，持货商倾向锁定税差，叠加3月底新周期长单执行仍有分歧，致使市场交投谨慎。而今日锌现货价格过高，虽下月较当月仍有450-500元/吨价差，下游采购较昨日明显转弱，整体市场成交偏弱，成交货量较昨日小降。
2.天津市场0#锌锭主流成交于22320-23340元/吨，0#普通品牌主流成交于22320-22430元/吨，对1904合约升水350-420元/吨附近，津市较沪市由贴水80元/吨附近转至贴水100元/吨附近。炼厂正常出货，今日当月次月价差收窄，其中驰宏，百灵，红烨等品牌持货商报在对1904合约升水350-380元/吨附近，而紫金持货商则相对挺价，报在对1904合约升水420-450元/吨附近。消费方面，期锌高位抑制下游采买，叠加下游企业订单并未明显好转，整体需求未有恢复，成交基本持平昨日。 0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏，白银等成交于22320-22430元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，四环等成交于22270-22380元/吨。
3.广东0#锌主流成交于22430-22480元/吨，粤市较沪市维持在贴水40元/吨附近。对沪锌1905合约升水480-500元/吨附近，较昨日收窄了80元/吨。炼厂积极出货，市场长单需求稍有减弱，市场多以出货为主，早间月差收窄明显，市场报价较为混乱，转对沪锌1904合约升水480元/吨附近，后续成交不佳，升水快速回落至430元/吨附近，但未有贡献明显成交。进入第二交易时段，市场报价转至对1905合约升水480-500元/吨附近，出货积极性不减，市场流通货量较为宽松，而盘面上涨叠加升水高位，下游接货积极性不佳，仅刚需为主，出货方亦未有继续调低升水情况，今日成交平淡，稍差于昨日。 0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于22430-22480元/吨附近。
三、数据概览
图1：内外盘锌价走势
图2：沪伦比
