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张平:3.21锌期货日报

2019-03-21 17:25 张平
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  一、行情回顾与操作建议


  表1:期货市场当日15:00收盘表现


  期市:沪小幅震荡走强,隔夜美元大幅走弱,提振多头信心,但是日内公布的现货升水有所下滑,施压沪锌,最终ZN1905涨0.69%至21895元/吨,前二十会员持仓上,永安席位在1905合约转为净多头,1906合约多空博弈增加,但多头增仓幅度略胜一筹。LME市场现货升水涨1.5至33.5美元/吨现货:SMM0#锌22420-22520均价22470涨150,对当月合约升水跌10至480。上海O锌对1904报升水480-490,天津0#锌对1904合约报升水350-420,广东0#锌对1905合约升水480-500。长单需求减弱,升水有所下滑。


  库存:LME库存减少325至57825吨;上期所仓单减少476至64903吨。


  操作建议:随着期价不断上涨,现货升水却小幅回落,反映下游承接力度有限,同时长单临近尾声,税差驱动的贸易商囤货行动趋于结束,后续需求的恢复力度与市场货源增加的力度或将部分对冲,国内基本面对价格的支撑有所弱化。然而LME市场依旧强劲,库存下滑态势持续,当前的库存已经滑至28年以来的低位水平,同时现货升水回升,LME市场领涨趋势不改。宏观层面美联储超预期鸽派声明重挫美元,弱势美元短期将持续,为有色金属提供支撑。短期继续看涨,内盘回调至5日线附近可买入。


  二、行业要闻


  1.上海0#锌主流成交22460-22500元/吨,双燕、驰宏成交于22500-22530元/吨,0#普通对4月报升水480-490元/吨;双燕、驰宏报升水500-520元/吨。1#主流成交于22440-22480元/吨。沪锌1904合约盘中整理后冲高回落,早市收于21995元/吨。今日期锌站上整数位,市场受压活跃度显著降温,然现货升水并未向下调整,早市报升水480-490元/吨左右,成交乏力,接货商倾向以SMM均价接货,整体成交偏弱,成交集中于升水470-480元/吨左右。进入第二交易时段,市场以接货为主,持货商市场活跃度减弱,报价持稳于升水480-490元/吨左右,让价意愿不高,存在分歧成交降温,SMM分析或因近期长单临近尾声,受税差利润驱动,持货商倾向锁定税差,叠加3月底新周期长单执行仍有分歧,致使市场交投谨慎。而今日锌现货价格过高,虽下月较当月仍有450-500元/吨价差,下游采购较昨日明显转弱,整体市场成交偏弱,成交货量较昨日小降。


  2.天津市场0#锌锭主流成交于22320-23340元/吨,0#普通品牌主流成交于22320-22430元/吨,对1904合约升水350-420元/吨附近,津市较沪市由贴水80元/吨附近转至贴水100元/吨附近。炼厂正常出货,今日当月次月价差收窄,其中驰宏,百灵,红烨等品牌持货商报在对1904合约升水350-380元/吨附近,而紫金持货商则相对挺价,报在对1904合约升水420-450元/吨附近。消费方面,期锌高位抑制下游采买,叠加下游企业订单并未明显好转,整体需求未有恢复,成交基本持平昨日。 0#紫金,红烨,百灵,秦锌,驰宏,白银等成交于22320-22430元/吨附近,1#紫金、驰宏,红烨,四环等成交于22270-22380元/吨。


  3.广东0#锌主流成交于22430-22480元/吨,粤市较沪市维持在贴水40元/吨附近。对沪锌1905合约升水480-500元/吨附近,较昨日收窄了80元/吨。炼厂积极出货,市场长单需求稍有减弱,市场多以出货为主,早间月差收窄明显,市场报价较为混乱,转对沪锌1904合约升水480元/吨附近,后续成交不佳,升水快速回落至430元/吨附近,但未有贡献明显成交。进入第二交易时段,市场报价转至对1905合约升水480-500元/吨附近,出货积极性不减,市场流通货量较为宽松,而盘面上涨叠加升水高位,下游接货积极性不佳,仅刚需为主,出货方亦未有继续调低升水情况,今日成交平淡,稍差于昨日。 0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于22430-22480元/吨附近。


  三、数据概览


  图1:内外盘锌价走势


       图2:沪伦比

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