【中国白银网7月31日讯】
中国和欧洲间的套利机会
对于钴交易商，中国和欧洲间价格变动和购买偏好的地区差异，是一个明显的套利机会。
在周期性交易放缓的夏季，此类活动导致了近几周国际市场价格的大幅下跌。
7月25日，MB评估的钴价为35.40-37.70亿美元。与7月20日的相比，低品位钴价下降了1.6%，而高品味钴价则下降了2.1%。
在欧洲，在业务清淡的夏季，卖方进行的套利交易，正为现货业务提供着积极的信号。因为他们知道， 9月份现货需求恢复之时，也将是更便宜货源运达之时。
随着欧洲以外市场上升趋势的放缓，在国际市场上，尽管过去的10天里市场询价有试探性的小幅上升，但总体而言，夏季的询价仍然很少。
更低的钴价出现，7月25日，有的卖家为了与36美元的报价竞争，一度在MB报出了35美元（中间价）的低价。
同时，欧洲9月份远期钴价，上周初订价是每磅34美元。
欧洲与中国的价格差距扩大
今年5月，中国市场与世界其他地区之间的套利窗口正式开启。
在钴价连续七个月的上涨之后，从5月2日起，MB低档钴价基准低点下跌18.6%， 但在中国，钴金属的国内价格出现了更大的下跌，同期下降了25.1%。截至7月25日，MB对中国钴金属的价格评估为510,000-550,000元（合75,245-81,147美元），较之前的评估下降了0.5%。
据MB在5月4日评估，中国低品位钴金属的价格，包含了16 %的低增值税后，中国和国际价格之间的理论套利窗口为每磅6.28美元。
自去年10月1日以来，基准钴价格的持续上涨，引发了中国市场心理的剧烈转变。
但中国的廉价销售直到今年6月份才正式开始，当时中国卖家面临着信贷紧缩、国内市场与本土品牌的竞争，以及周转现金的需求。
据MB数据显示，这种套利行为在7月6日达到了峰值。当时，钴在中国的含税价格比欧洲仓库的钴基准价格便宜8.21美元/磅。
中国和境外的价格差异，为中国卖家提供了一个平台，国际市场为其提供了急需的现金流，以及在夏季市场之后寻找更具竞争力价格的机会。
中国卖家已经接受了欧洲相对较高的报价，释放现金，相对于当前国内市场价格，仍能获得溢价。以上周三的汇率计，而国内价格则低于每磅30美元（不计增值税），在欧洲可以以每磅34美元的价格出售。
就目前的钴价，卖家是亏损的，但迫切的现金需求、以及价格持续下行的压力，使卖家宁愿将业务转移至欧洲。
差异化需求将提升钴价
根据MB的计算，在7月25日报价之后，理论上的套利窗口已经缩小到每磅6.08美元。
还有其他一些因素会影响中国出口的吸引力，但从理论上讲，中国廉价货源的供应可能会继续影响国际价格。
过去两周，中国钴的价格一直相对稳定，但仍有可能面临来自隐性库存和需求低迷的压力。
另一方面，在欧洲，一些市场参与者仍然认为，即使考虑到当前的套利机会，在欧洲也没有理由以如此便宜的价格出售。
据MB报道，在上周，现货销售增加，高档位售价为每磅37美元。消息人士称，更高的价格仍有可能，特别是在客户有严格的规格、形状或品牌要求的情况下，没有必要“追逐”市场。
以上购买行为的出现表明，市场预期钴价将在夏季过后回升。
(资料来源：MB 编译：丙火)
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