【中国白银网4月14日讯】关于大宗商品超级周期即将到来的言论，引发了一波投机资金流入大宗商品的浪潮。但是，如果通胀没有超过预期，看好大宗商品的人是否面临着“投机性外逃”的风险?
道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali称：“超宽松货币政策和巨大的全球财政推动力，推动通货再膨胀交易升温，日益高涨的通胀对冲意愿和大宗商品超级周期呼声，最终导致大宗商品头寸激增。”
Ghali对Kitco新闻称，研究显示，对通胀敏感的投机性资金流入大宗商品市场，尤其是基本金属和广义大宗商品指数。
流入基本金属的投资，正受到由通胀风险论调推动的投机性需求主导。黄金不包含在内，因为它目前是一种避险商品。
“大宗商品市场的大幅复苏吸引了规模空前的投机性兴趣。”他称，“大宗商品通胀beta值接近近日的最高水平，广义大宗商品和基本金属从持续的通胀上升中受益最多，而能源流动已经被原油的清算所日扭曲。”
Ghali指出，大宗商品多头面临着潜在的巨大风险。他称：“随着世界走出这场危机，现代史上被压抑的最大需求会不会显现，从而引发通胀持续上升？或者，通胀预期会落空，而引发投机性资金外流吗？对大宗商品多头而言，风险倾向于后者。”
现实情况是，通货膨胀难以预测，Ghali解释称。“因此，当世界和投机者已经做好防范失控的通货膨胀的准备时，如果出现结构性通缩力量盛行，但实际上没有看到通胀上升或过度的情况会怎么样？这会导致投机性逃离大宗商品市场吗?”
这就是大宗商品领域的投机者面临的风险所在。Ghali补充称，目前，供需基本面并不是主导投资决策的主要因素。
“有可能通胀不会消退，投机者会失望而退出市场。”他称，“在美国，我们预计未来两个月的同比数据将继续坚挺。这主要是由于基数效应。我们并不希望通货膨胀失控。”
Ghali指出，道明证券认为新冠疫情是一种通缩力量。他称：“这是因为尽管失业率下降的重要性随着时间的推移而降低，但它仍然是衡量通货膨胀的一个重要指标。因此，在这种情况下，我们的经济学家很难认为通胀会过高。”
中国白银网编译
