【中国白银网3月23日讯】周一亚市早盘在经历了短暂的起伏后，以美元计价的伦敦金徘徊于1490美元之上。这一轮金价的下跌是从3月10日开始，自当天的1680美元最低跌至3月16日的1451美元。3月16日之后金价在1450到1550美元这个区间宽幅震荡。
从周线图上看前两周金价分别下跌9.1%和2.39%，一周内金价下跌9.1%是比较少见的，至少在步入21世纪后就从来没出现过。此轮金价大幅走低的原因还是受到美股暴跌、流动性紧缩、美元指数飙升的拖累，而美股暴跌、流动性紧缩又是由疫情在世界范围的大规模传播导致。
从历史上的波动来看，无论是在熊市还是在牛市，金价的起起落落是常有的事。在经历一段较长时间，较大幅度的上涨或下跌之后，金价总是会在某个时间点出现回调。比如2016年一月到七月中旬，伦敦金价格上涨了28.7%；但在接下来的七月下旬到十二月低，金价下跌了17.1%。
奇怪的是对于每次金价在上涨之后的下跌这种情况都能找到合理的解释。其中既有投机性因素的存在，也有基本面因素的支撑。先来说说投机性因素。人们之所以购买黄金是因为黄金能对抗通胀和规避风险。对抗通胀指的是抵消信用货币贬值的负面影响，规避风险指的也是规避信用货币的风险。通胀代表信用货币缓慢贬值，风险代表信用货币迅速贬值，失去信用。
此外，黄金是一种无息资产，不会像股票和债券那样，给持有者带来一系列的现金流。
投资者经过调研分析后，预计通胀或是风险即将到来，那么就会增持黄金，金价因此而上涨。宏观经济和金融市场都是实时变动的，一段时间之后投资者找到更安全的资产，或者通胀及风险好转，那么就会平掉黄金多头仓位，金价由此而下跌。基本面因素指的就是金融市场的波动或宏观经济的变化，比如美元指数上涨、美债收益率升高、美股牛市，亦或是通胀降低，劳动力市场强劲，这些因素都能降低投资者购买黄金的热情。
对世界金价有绝对影响的是COMEX期金价格和伦敦金价格。经过相关性分析COMEX期金价格与美国商品期货交易委员会发布的持仓数据有密切关系，其中尤以投机净多仓数据与金价相关性最高。
截止到3月17收盘时日COMEX期金投机净多仓位281916手，比3月10日收盘时的299531手下跌了5.88%；这段时间伦敦金收盘价下跌了6.9%，COMEX期金收盘价下跌了7.29%，金价下跌的幅度大于投机净多仓减少的幅度。
通过对比历史数据比较可以发现，通常情况下金价的下跌幅度会小于COMEX减仓的幅度。从3月10日到17日，COMEX期金净多仓的减仓幅度并不大，金价下跌的主要原因还是美元指数下跌的影响。
3月10日收盘时美元指数为96.53，3月17日收盘时美元指数为99.49，在这期间美元指数上涨了3.06%。3月17日之后美元指数虽然仍在上涨，但金价已经没有再出现更大幅度的下跌了，维持一个底部震荡的态势，从图形来看黄金的韧性是比较强的。
去年金价上涨是从6月开始的，经统计2019年6月到12月平均期金净多仓为267740手，由此可知目前281916手期金投机净多仓仍处于历史较高水平。在金价大幅下跌的情况下，投机净多仓仍处于历史较高水平，说明投资者还是比较看好黄金的。虽然这两周金价下跌幅度比较大，但黄金仍处牛市当中。但按照以往经验金价在大幅下跌之后总要在底部筑底徘徊一段时间。此外若是金融体系内流动性得不到满足金价还有二次下跌的风险，因此短期内不要立即做多。
（文章来源：黄金管家）
