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张平:11.7铜锌日报

2019-11-07 17:30
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  一、行情回顾与操作建议



  1)期货


  期市:伦锌现货升水松动,且日内市场对中美贸易谈判预期领先现实有所担忧,风险偏好回落,内外盘锌价均走弱,沪锌总持仓增加16164手至488166手,多空博弈热情继续高涨,扣除汇率沪伦比值涨0.44%至1.0811,沪锌表现继续强于伦锌,伦锌现货升水降6至43.75美元/吨


  现货:SMM0#锌锭18720-18820均价18770跌170,对1912合约升水涨10至85。上海0#锌对1912报升水80-90,天津0#锌对1912合约升水20-120元/吨,广东0#锌对1912合约报贴水10至平水。盘面下行提振下游采买情绪,升水小幅上涨。


  库存:LME库存下降1375至51875吨;上期所仓单减少351吨至28515吨


  操作建议:盘后商务部表示中美同意随协议进展分阶段取消加征关税,外盘闻声上涨且人民币再度升破7,在协议未签订前利好对锌价的提振力度有限。基本面,LME库存虽然在不断下行,但现货升水出现松动,预计多头逼仓热情下降,伦锌价格下行压力仍存,加上近期汇率升值,沪锌空单继续持有


  2)期货


  期市:中美贸易取得突破的疑虑令市场风险偏好情绪回落,内外铜价均回落,总持仓下降3886手至538240手,多空博弈热情下降,月间contango结构平稳,扣除汇率沪伦比值增0.18%至1.1432,沪铜表现略强于伦铜,伦铜现货贴水缩窄7.5至18.5美元/吨


  现货:SMM1#电解铜报47080-47160均价47120,较前一交易日跌215,对当月合约报升水60-100,均值升80,较前一交易日减20。平水铜报升水60-80,升水铜报升90-100,湿法铜报平水至升20。贸易商压价低升水补货意愿不变。


  库存:LME库存减少3375至238550吨;上期所仓单减少1383吨至67728吨;


  操作建议:短期宏观面主导铜价走势,盘后商务部释放中美谈判利好消息,加上铜基本面有原料紧张支撑,伦铜收回周三跌幅,考虑到贸易谈判协议未签订,铜价就此打开上行空间较难,短期预计铜价走势震荡,建议观望。


  二、行业要闻


  1.上海0#锌主流成交于18760-18800元/吨,双燕成交于18760-18810元/吨;0#锌普通对12月报升水80-90元/吨;双燕对12月报升水90元/吨;1#锌主流成交于18690-18730元/吨。沪锌1912窄幅运行,早市第一交易时段收于18685元/吨。第一交易时段,盘初持货商普通品牌锌锭跟盘报价对1912合约升水90元/吨,另对SMM网均价平水及贴水5元/吨报价,但市场成交清淡,部分持货商主动下调升水报价至升水80-85元/吨成交;第二交易时段,锌价延续震荡行情,市场现货升水坚挺,基本跟盘报价至对1912合约升水85-90元/吨;锌价接连下行,下游逢低采买,市场交投情绪有所改善,贸易市场交投尚好,现货升水坚挺,整体来看,今日市场交投转好。


  2.天津市场0#锌锭主流成交于18690-20090元/吨,0#普通品牌主流成交于18690-18830/吨,对1912合约升水20-120元/吨附近,津市较沪市由昨日贴水10元/吨转为升水10元/吨左右。今日高价品牌炼厂未有出货到天津,市场上,高价货源流通略紧而普通货源较为宽松。高价品牌货源报价集中在对12合约升水100-120元/吨附近,对普通品牌货源报价集中在对12合约升水20-40元/吨左右。今日盘面低位窄幅震荡,升水稍有上涨,下游由询价观望转为逢低采买,交投氛围较好。整体看,今日成交较昨日略有好转。0#紫金,红烨,百灵,驰宏,西矿等成交于18690-18830元/吨附近,1#紫金、驰宏,红烨等成交于18640-18780元/吨。


  3.广东0#锌主流成交于18630-18730元/吨,报价集中在对沪锌1912合约贴水10至平水附近,粤市较沪市贴水持稳于昨日的90元/吨附近。炼厂出货正常,市场货源十分充裕。早间,持货商报价集中在对12合约平水附近,进入第二交易时段,锌价低位震荡整理,贸易商报价依然集中在对12合约贴水10元/吨至平水左右。盘面低位运行,升水较为平稳,下游逢低采买积极性受到提振,然部分下游因上月底备货较为充分拿货需求偏弱,部分贸易商认为锌价仍有一定下探空间,补货热情偏低。整体来看,今日成交主由下游贡献,交投氛围尚可。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于18630-18730元/吨附近。


  4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水60~升水100元/吨,平水铜成交价格47080元/吨~47140元/吨,升水铜成交价格47110元/吨~47160元/吨。隔夜沪期铜高位回吐了部分涨幅,今日立足于47000元/吨上方徘徊整理,早市持货商平水铜报价升水80元/吨,好铜升水100~110元/吨,好铜百元以上依然乏人问津,不久就主动降至升水90~100元/吨,活跃度依然难以提升。平水铜受到贸易商的积极询价,被压价至升水70元/吨左右,10点左右一度在升水60~65元/吨水平吸引贸易商的收货意愿,第二交易时段后,平水铜低于升水70元/吨的货源已难觅,下游在今日铜价下跌200多元的情况下,略微增加了采买量,湿法铜大多成交于平水~升水20元/吨区间。尽管沪期铜有所回调,但市场普遍对后市抱谨慎看空的观点,隔月价差保持在70~80元/吨区间,上半周超百元的升水格局显现出货换现压力也是预期之中,但贸易商压价在低升水补货的意愿不变。


  三、数据概览


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