【中国白银网6月13日讯】总部位于比利时的金属和矿业公司Nyrstar旗下澳大利亚Pirie Port铅冶炼厂意外停运给伦敦金属交易所(LME)期铅市场注入了难得的兴奋情绪。
受该铅厂停产消息刺激，投资者回补空头头寸，6月6日，LME三个月期铅价格飙升至一个月高位每吨1,918.50美元。
而与LME铅合约时间价差的反应相比，这种波动还算相对温和。铅时间价差收缩至两年来最窄水平，这显示，铅市的投资者正在争先恐后地调整仓位。
该比利时金属矿业公司在4月时称，作为资本重组计划的一部分，该公司将由其主要股东、大宗商品交易商托克集团（Trafigura）接管。
Nyrstar将把其运营集团出售给新成立的子公司NewCo，而托克将获得NewCo98%的股份。
而托克集团在也另一份声明中表示，将向Nyrstar提供高达2.5亿美元的担保融资，以维持其在过渡时期的运营。
Pirie Port铅冶炼厂意外停产后，被迫宣布遭遇不可抗力，该冶炼厂为全球最大原生铅冶炼厂之一。
Nyrstar称，预计本月底，该炼厂料恢复生产。Port Pirie铅冶炼厂2018年产铅160,000吨，较2017年下降7%。
托克集团是铅市的重要交易商，如今，其也只能指望该炼厂能如期恢复生产，因该炼厂的意外停产暴露了市场供应潜在紧俏，尽管这种紧张已经被最近的价格疲软所掩盖。
时间价差收窄
在今年2月触及每吨2,179.50美元的年初以来高位之后，LME铅价大体在下滑，并在上个月中期触及每吨1,773.50美元的低点，但在Pirie Port铅冶炼厂关闭消息传出之前，市场几乎没有上行的动能。
在宏观经济忧虑萦绕不去的背景下，所有的LME基本金属的时间价差均承压，但铅时间价差则是表现最弱的。这大部分原因要归咎于其“姊妹金属”锌。通常如果基金卖出铅，其也会同时买入锌。
由此，铅价承受死重的压力，这有助于解释为何Port Pirie铅冶炼厂关闭之后，市场反应仍相对温和。
该冶炼厂暂时停产的真正的影响表现在时间价差上了, 该价差自6月5日开始大幅波动，此后一直不稳定。
其中基准现货/三个月铅价差此前一周收于贴水每吨10.50美元，但6月5日则转为升水每吨39.00美元。截至本周二收盘，该升水已经进一步扩大至每吨42.50美元，这显示市场供应紧俏局面已经为自2017年第一季度以来最甚。
铅明日/次日(TOM/next)升水6月5日是为每吨19.00美元，本周二大体为每吨9.00美元。
LME体系的明日/次日价差是市场短期供应紧俏程度最好的判断指标之一。
LME经纪商Marex Spectron公布的预估数据显示，截至5月末，投机性铅空仓占持仓总量的27%，而截至本周一，该比重已经下滑至10.6%。
鉴于空头争先恐后地回补仓位，这些交易商已经转为绝对的多头，因为他们持有现货头寸和库存大约占LME可用库存总量的80%。
市场更为紧俏
一个大型多头持有的LME铅库存已下滑至LME库存总量的50-80%，但也难掩目前铅库存少的可怜的局面。
年初以来LME铅库存在稳步下滑，尽管LME仓库不时有库存注入，但还是难以阻止LME铅库存在上周下滑至10年新低66,525吨。
因为铅供应流入中国市场，所以LME仓库可用的铅库存就受限。
中国在2017年自铅净出口国变为净进口国，自那之后，中国铅进口量仍在增加。
数据显示，2018年，中国经进口铅102,000吨，今年前四个月累计进口量也高达55,000吨。
但中国精炼铅供应似乎并没有明显增加。上期所的铅库存为29,491吨，较1月水平增加13,665吨，但仍处于历史低位附近。
尽管国际铅锌研究小组公布的数据显示，预计今年铅和锌料出现供应过剩。
如今市场关注的重点在于Port Pirie冶炼厂是否能如期恢复生产。该冶炼厂在去年12月完成了例行维护工程。
Nyrstar称，此次停产将导致约15,000吨的铅产量损失。
如果正如该公司所称的“此次非计划停运对Nyrstar的产出会带来负面影响，"则亚洲铅消费商可能受到影响，因该公司多数客户位于亚洲地区。
（文章来源：CBC联知金属）
