事件：10 月19 日，盛屯矿业发布三季报。2017 年1-9 月，公司实现营业总收入127.18 亿元，同比增长51.15%；实现归属于母公司股东的净利润3.78 亿元，同比增长223.10%；实现基本每股收益0.25 元。
点评：
基本面支撑，铜、铅、锌价格持续上涨。2017 年，随着有色金属行业整体复苏，有色金属价格进一步回暖，截至2017年9 月末，LME 铜、铅、锌价格相比年初分别上涨了16.34%、25.51%和26.03%。受益金属价格影响，公司矿采选业务和金属贸易业务收入均有较高增长。ICSG 最新统计数据显示，2017 年1-6 月全球铜短缺7.5 万吨，而随着7 类废铜进口将于2018 年底开始执行，对铜供应量降低具有长期影响。ILZSG 的最新统计数据显示，2017 年1-8 月全球精炼锌短缺28.7 万吨，精炼铅短缺11.9 万吨。我们认为，铜、铅、锌的短缺格局在短期内难以扭转，继续支撑金属价格。
矿山资源不断丰富，发展潜力大。公司原有银鑫矿业、埃玛矿业、华金矿业保有较大规模的矿石储量和铜、钨、锡等金属量，按照国家相关行业标准，达到中大型以上矿山标准。2017 年最新增加的恒源鑫茂矿业和大理三鑫矿业，分别在铅、锌、银及铜、钴方面储量丰富，提高了公司的资源保障力度。另一方面，公司进一步拓展了海外矿产品贸易业务，非洲刚果（金）年产3500 吨钴、10000 吨铜综合利用项目也进入了实施阶段，作为公司全球化布局走出的坚实一步，将有力推动公司未来业绩的提升。
股票增发获准，资本结构将进一步优化。日前，公司2017 年非公开发行股票申请获得中国证监会审核通过，核准非公开发行股票数量不超过299,410,461 股（含），拟募集资金总额不超过25 亿元。本次非公开发行以部分募集资金用于补充流动资金，可以缓解公司资金压力，有效满足公司业务运营及发展需要。同时，公司的资本结构将得到进一步优化，提高公司整体偿债能力，减少财务费用，提高公司盈利水平。
盈利预测及评级：根据当前股本，我们预计公司17-19 年实现EPS 分别为0.32 元、0.35 元、0.40 元，按照2017-10-20收盘价，对应PE 分别为30、27 和24 倍，维持“买入”评级。
风险因素：全球矿山复产、美联储加息、矿山达产不及预期。
免责声明：中国白银网发布此信息目的在于传播更多信息，与本站立场无关。部分内容来自互联网，不保证该信息（包括但不限于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如无意中侵犯媒体或个人知识产权，请及时来电或致函告之，本站将在第一时间内给予删除处理。若是未经证实的信息仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作，风险自担。（上海找银网络科技有限公司）
