【中国白银网8月24日讯】随着美联储持续加息和缩减资产负债表，短期利率被推高。而黄金则从四个月前开始下跌，当前金价已经下挫近10%。本周以来，黄金市场波动性上升，金价在近两日一度触及1200美元，但随后却回落至略高于1180美元水平。
分析师Eric Basmajian指出，黄金与利率走势成反比。大多数时候，如果利率下降，黄金将上涨，如果利率上升，黄金将下跌。当然，黄金走势还受到其它次要因素的影响，但短期利率是最重要的。
当短期利率准备再次走低的时候，黄金将开始逆转跌势。那么经历了大跌之后，现在是否是买入黄金的最佳时机？
投资者可以观察SPDR Gold Shares ETF（GLD）走势，因为它是衡量实物黄金走势的最好替代指标。
黄金，利率和通胀
正如之前所说，黄金和利率走势成反比。而购买黄金的大好时机则是在利率开始大幅下降的时候。
另一个影响金价走势的因素是通胀。从孤立的角度开看，通胀并不能决定黄金价格的走向，尽管人们普遍认为。
利率和通胀之间的关系才是影响黄金走势的关键。名义利率减去通胀率等于实际利率，而实际利率是评估黄金走向的最可靠决定因素。
在第一个时期，预期通胀率大大高于名义利率。这是一个“负实际利率”时期。从2010年到2012年的大部分时间，金价在实际利率为负的时期内飙升。配置黄金的最佳时机是通胀上升和利率下降的时期。
但目前，通胀正在上升，但利率上升得更快，这导致了实际利率的升高。
第二个时期的通胀率和名义利率同步移动，黄金的“回应”则是横向盘整。
最后一段时期显示利率迅速上升。通货膨胀跟不上利率上升的步伐，导致实际利率上升。而在当前的实际利率上升期间，黄金价格表现最差。
美联储的举动如何？
实际上，短期债券利率主要由美联储及其货币政策控制。据CME“美联储观察”显示，美联储今年9月加息25个基点至2.00%-2.25%区间的概率为94%。市场价格已经计入了9月即将加息的消息，导致目前金价走势低迷。
除了9月份的加息之外，市场还预计有63%的可能美联储将在12月份进一步加息。但经济数据令人失望、以及国际市场不稳定令美联储12月加息的可能性正在下降。
随着国际市场和美国经济放缓，美联储可能被迫放慢加息步伐。如果美联储改变方向，决定降低利率，金价将会上涨，因为实际利率将大幅下降。现在投资者买入黄金也为时过早，需要看看美联储的下一步决定。
美元对黄金影响几何？
平均而言，美元和黄金走势是呈负相关关系，美元走势也对黄金起到一定的影响作用。自2008年以来，这两者之间的负相关性达到0.4.
美元走势对黄金价格的影响不像利率那么大。但如果美元大幅波动，黄金价格可能会有所调整。
Eric Basmajian最后强调，如果投资者想买要买入黄金，需要观察实际利率的走向。一旦美联储放缓收紧货币政策的步伐或改变货币政策方向，利率的下降将会刺激金价上涨。
（文章来源：黄金头条）
