欢迎来到中国白银网! 客服热线:021-31127794
首 页> 资 讯> 期货> 正文

朱子悦:美元强势叠加EIA库存超预期增加,油价震荡下行

2018-08-16 15:37 朱子悦
收藏

    报告摘要:


    周度行情回顾。本周油价震荡下行,美油跌至65美元/桶附近,布伦特跌至70美元/桶附近,SC跌至497元/桶附近。土耳其货币崩盘产生的风险传导至原油市场,在避险情绪下,美元延续强势。OPEC月度报告公布的七月份各成员国总产量增加,其中沙特原油日产量小幅下降20万桶/日,但美国政府和独立机构的预估数字显示,沙特提高了产量,且数据相差高达50万桶/日。同时普氏能源数据显示,沙特7月增产至1060万桶/日,EIA给出的预期也与此接近。利比亚利比亚油田和港口恢复正常,目前产量已回升到每天100万桶以上;印度称正在以减少现有一半的伊朗油采购量为条件来换取美国制裁的豁免权,因完全不采购伊朗油对印度难以实现


    行情展望。当前OPEC+俄罗斯增产或超预期,叠加美国对伊朗的强硬态度有所缓和,地缘政治风险减弱,供应或由紧转松。8月为美国炼厂的检修季,对原油需求将减少,同时中国进口量仍处低位,表明中国需求有放缓的趋势。同时,Brent的期限结构从Back转为Contango,表明去库存或进入尾声。中美贸易战可能进一步升级,市场或再次陷入悲观情绪。综上,我们认为8月原油震荡重心有望下移。SC受人民币贬值影响相对较强,但预计在国际原油重心下移的趋势下也将震荡下行。


    投资策略。月报建议原油逢反弹至75附近可逢高放空。目前策略收益率5.7%,目前原油技术上看趋势仍向下,建议空单持有。


    风险点。中美贸易战可能进一步升级,市场或再次陷入悲观情绪。换成新兴市场的石油需求增速可能放缓。


    一、周度重要数据环比变化


    二、周度数据分析


    1. 上周美国原油产量增加,钻井数创历史新高


    截至8月10日当周,美国原油产量1090万桶/日,环比增加10万桶/日,3周来首次增加;截至8月10日当周,美国原油活跃钻井数增加10座至869座,创历史新高。Permian盆地管道投产时间前移导致有更多项目将会在今年三季度完善。


    2. 上周美国原油进口量大幅增加,净进口量回升


    截至8月10日当周,美国原油净进口量增加134.1万桶/日至742.2万桶/日,其中进口量大增108.3万桶/日,出口量减少25.8万桶/日;8月10日当周,成品油净出口量增加26.2万桶/日。


    3. 上周美国开工率创历史新高,中国开工率再次下滑


    截至8月10日当周,美国炼厂原油加工量增加38.3万桶/日,开工率98.1%,环比大幅增长1.5个百分点,创历史新高。截至8月2日当周,山东地炼开工率57.87%,环比下滑0.63个百分点,增速再次由正转负。截至8月4日当周,日本炼厂开工率95.6%,环比上升0.3个百分点。中国7月原油进口小幅回升,之前两个月均为下降,但由于国内中小型独立炼厂需求下降,进口仍处于今年偏低水平,与国内地炼的低开工率相对应。


    4. 上周美国库存超预期增加,库欣库存12周以来首次增加


    截至8月10日当周,美国商业原油库存超预期增加680.5万桶,此次库存下降主要来自产量和净进口量的增加,整体库存在五年均值附近。美国库欣原油库存增加164.3万桶,为12周以来首次增加。这两个库存数据都远超市场预期,导致油价大跌。PADD 5、PADD 1以及PADD 2地区皆明显增加。


    汽油库存微跌,馏分油库存大幅增长。截至8月10日当周,美国汽油库存微跌74万桶,馏分油库存大幅增加356.6万桶,其中柴油库存增加336.1万桶,取暖油增加29.3万桶。


    全球浮仓库存继续下降。截至8月12日当周,全球浮仓库存下降267.7万桶,整体位于五年均值下方。


    欧洲取暖油柴油、汽油库存继续增加,燃料油库存下滑。截至8月9日取暖油柴油库存增加9.1万吨,燃料油库存下降13.9万吨,汽油库存增加4.7万吨。


    日本原油库存降幅缩小,汽油库存转增。截至8月4日当周,日本原油库存下降2773.4万升,降幅较上周大幅缩小,汽油库存增加21302万升,柴油库存大幅下降2379.1万升。


    5. 上周美国汽油需求量微增,馏分油需求量回落


    美国汽油需求量微增,馏分油需求量下滑。截至8月10日当周,美国成品油需求量下滑74.1万桶/日至2018.7万桶/日,其中汽油需求增加16.6万桶/日至951.2万桶/日,馏分油需求下滑4.3万桶/日至395.9万桶/日。


    截至8月10日当周,美国炼厂汽油净产量增加32.1万桶/日至1023.4万桶/日,馏分油净产量增加10万桶/日至533.7万桶/日,柴油净产量增加8万桶/日。


    6. 美国裂解价差继续上升


    近期美国裂解利润继续上升,刺激美国炼厂开工继续回升。汽油裂解价差继续增长,表明汽油需求较好,与其库存的持续降低和产量增长相对应。美国裂解利润整体高于欧洲的裂解利润。


    7. 上周WTI、Brent基金净多头减仓,Brent幅度明显


    截至8月7日当周,CFTC原油非商业持仓净多头减少4473张,其中基金净多头减少5200张;IPE基金净多头大幅减少13983张。CFTC汽油非商业持仓净多头大幅减少1552张。WTI基金净多头持仓自7月以来持续下降,Brent基金净多头持仓自4月以来持续减少。

免责声明:中国白银网发布此信息目的在于传播更多信息,与本站立场无关。部分内容来自互联网,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如无意中侵犯媒体或个人知识产权,请及时来电或致函告之,本站将在第一时间内给予删除处理。若是未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作,风险自担。
相关报道

华通行情

  • 小金属
  • 有色金属
  • 贵金属
推荐企业
×