退出核协议难阻伊朗原油出口，油价还能继续上涨吗？
2018-05-30 11:48
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【中国白银网5月30日讯】OPEC称将考虑提高原油产量，油价日内走势转跌，但是由于API数据意外利多以及美国加大对于伊朗的制裁，油价的跌势收窄。
实际上，和原油近一个多月以来“芝麻开花”的节节攀升相比，近两日的跌幅只能算是小小的波动。以芝商所旗下NYMEX交易的美油为例，仅仅是4月以来，主力合约涨幅已超过一成。
油价的持续上涨，也给了各方调高原油价格预期的底气。近一个月来，多家投行纷纷调高未来一年的原油价格。美洲银行5月10日表示，油价明年可能升至每桶100美元，这将达到2014年以来的高点，此外，美银是首家预测油价重返100美元的华尔街投行。此外，高盛预计，未来几个月，布伦特原油价格将升至每桶82.50美元，并表示油价有可能超过这一水平，但预计2019年油价将再次回落。同时，摩根大通预计，今年原油价格平均会到70美元/桶，有可能达到80美元/桶。
伊朗和委内瑞拉一旦转而增产，油价上涨还能维持多久？
不久前，国际能源署（IEA）在最新公布的月度报告中表示，伊朗和委内瑞拉可能出现石油供应中断。与此同时IEA还发出一则警告称，任何的供应缺口都可能导致油价飙升。
伊朗方面：本月8日，美国总统特朗普即宣布，单方面退出前任奥巴马期间签署的核协议。不过欧洲各国表示，仍将遵守核协议。本周二，美国为签署新版核协议向伊朗开出一份苛刻的要求清单，坚持要求德黑兰方面停止其在中东的“恶意行为”，以换取美国免除所有经济制裁，全面重建两国外交关系。
不过中银国际分析师近期发布的报告认为，和2011年对伊朗的制裁相比，此次对伊朗制裁的效果料将有限；到今年年底，伊朗的原油出口减少就会告一段落，此后该国原油出口就会转入正常水平。
据彭博数据，今年前四个月，伊朗原油平均出口量为210万桶/天，伊朗原油的最大买家是中国（30％），印度（25％），（23％）和经合组织亚洲国家（22％ ）报告进一步分析，预计今年年底，美国财政将批准减少40%—50%的原油采购量，届时出口到OECD国家的原油将只有130万桶/日，伊朗将会有52-65万桶/日的原油需要另寻买家。诚然，中国和印度会接盘其中的大部分，使得全球供应总量减少约26-32.5万桶/日，但印度和中国吸收的原油量并不影响基准原油价格，而特别是经合组织欧洲国家的进口量减少，在其他条件不变的情况下，会影响原油基准定价。
不过需要指出的是，在2016年核协议生效以后，受益于产量增加的同时，伊朗还通过抽取库存等手段增加原油出口量，具体来说，解除制裁后的2016-2018年相比制裁期间的2015年增加原油出口约150万桶/日。但是，在2017年10月美国总统有意退出伊朗核协议之后，伊朗出于对重新被制裁的担忧，开始大幅增加原油出口量以换取更多外汇储备。而且由于美国的制裁对于国外石化企业有180天的过渡期，并不是立即生效，伊朗可能在此期间进一步增大原油出口量（通过抽取库存、降价等方式）。因此短期内国际原油的供应实际上可能进一步增加。
和伊朗相比，委内瑞拉方面的问题似乎更严重。据最新消息，该国现任总统马杜罗已成功连任，美国已对该国追加经济制裁，触及对这个南美洲国家经济至关重要的石油收入。
委内瑞拉之所以能够影响到国际原油走势，还应归结于其拥有全球最大的油气储量资源。数据显示，委内瑞拉石油探明储量为2980亿桶，包括奥利诺科重油带在内，占全区探明储量的17.9%，位居全球第一位。
数据显示，今年4月，委内瑞拉石油产量已经降至142万桶/日。这创下了委内瑞拉上世纪50年代以来的最低产油水平。国际能源署表示，按照委内瑞拉原油产量当前的下滑速度，至2018年底，其产量可能会减少数十万桶/日。预计委内瑞拉在2019年年底才能停止产量的下滑；按照目前的降速，年内委内瑞拉的原油产量将降至100万桶/日的关口。
不过该国原油也并非完全没有利好消息。据美国《世界炼油商务文摘周刊》2016年10月17日报道，尽管经济情况恶化，委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）称，将投资90亿美元改造其原油加工能力为19万桶/日的Puerto La Cruz炼厂。预计在2018年6月完成改造后将使炼厂原油加工能力提高到21万桶/日，同时使炼厂加工16?API重质Merey原油的能力提高到17万桶/日；布伦特油价维持80美金/桶的震荡区间，委内瑞拉的原油生产可能触底反弹。
OPEC半年会前，市场是否会再掀波澜？
正如前文所言，随着委内瑞拉和伊朗的供应目前不同程度面临着障碍，市场最终将不得不面临原油供应日益不足的局面：该行估计，由于各界已经在夏季短暂看空市场，因而年底前将减少46-62.5万桶/日的供应量。
由于伊朗和委内瑞拉都属于OPEC成员国，这就使得维也纳会议上的协议能否有效贯彻，与OPEC成员能否达成一致的关系更加紧密了。在特朗普宣布制裁决定后，沙特原油部长发布的公告称“为了生产者和消费者的利益，继续坚持其对石油市场稳定的承诺”，意味着沙特不会单方面行动来增加供应。
如前所述，OPEC致力于看到达成维也纳协议的各国在今年年底之前保持某种协议。不过，OPEC现在的减产已经严重超过其预设目标。此前，沙特的削减产量已经超过了他们的配额建议。
委内瑞拉局势的恶化，以及制裁对伊朗可能产生的影响，可以成为沙特年底前增加产量的一个顺理成章的理由——鉴于制裁措施的豁免期限也将于年底结束，在此之前，我们不希望OPEC采取任何重大行动。 6月22日举行的下一次OPEC会议可能会在这方面定调。
实际上，和原油近一个多月以来“芝麻开花”的节节攀升相比，近两日的跌幅只能算是小小的波动。以芝商所旗下NYMEX交易的美油为例，仅仅是4月以来，主力合约涨幅已超过一成。
油价的持续上涨，也给了各方调高原油价格预期的底气。近一个月来，多家投行纷纷调高未来一年的原油价格。美洲银行5月10日表示，油价明年可能升至每桶100美元，这将达到2014年以来的高点，此外，美银是首家预测油价重返100美元的华尔街投行。此外，高盛预计，未来几个月，布伦特原油价格将升至每桶82.50美元，并表示油价有可能超过这一水平，但预计2019年油价将再次回落。同时，摩根大通预计，今年原油价格平均会到70美元/桶，有可能达到80美元/桶。
伊朗和委内瑞拉一旦转而增产，油价上涨还能维持多久？
不久前，国际能源署（IEA）在最新公布的月度报告中表示，伊朗和委内瑞拉可能出现石油供应中断。与此同时IEA还发出一则警告称，任何的供应缺口都可能导致油价飙升。
伊朗方面：本月8日，美国总统特朗普即宣布，单方面退出前任奥巴马期间签署的核协议。不过欧洲各国表示，仍将遵守核协议。本周二，美国为签署新版核协议向伊朗开出一份苛刻的要求清单，坚持要求德黑兰方面停止其在中东的“恶意行为”，以换取美国免除所有经济制裁，全面重建两国外交关系。
不过中银国际分析师近期发布的报告认为，和2011年对伊朗的制裁相比，此次对伊朗制裁的效果料将有限；到今年年底，伊朗的原油出口减少就会告一段落，此后该国原油出口就会转入正常水平。
据彭博数据，今年前四个月，伊朗原油平均出口量为210万桶/天，伊朗原油的最大买家是中国（30％），印度（25％），（23％）和经合组织亚洲国家（22％ ）报告进一步分析，预计今年年底，美国财政将批准减少40%—50%的原油采购量，届时出口到OECD国家的原油将只有130万桶/日，伊朗将会有52-65万桶/日的原油需要另寻买家。诚然，中国和印度会接盘其中的大部分，使得全球供应总量减少约26-32.5万桶/日，但印度和中国吸收的原油量并不影响基准原油价格，而特别是经合组织欧洲国家的进口量减少，在其他条件不变的情况下，会影响原油基准定价。
不过需要指出的是，在2016年核协议生效以后，受益于产量增加的同时，伊朗还通过抽取库存等手段增加原油出口量，具体来说，解除制裁后的2016-2018年相比制裁期间的2015年增加原油出口约150万桶/日。但是，在2017年10月美国总统有意退出伊朗核协议之后，伊朗出于对重新被制裁的担忧，开始大幅增加原油出口量以换取更多外汇储备。而且由于美国的制裁对于国外石化企业有180天的过渡期，并不是立即生效，伊朗可能在此期间进一步增大原油出口量（通过抽取库存、降价等方式）。因此短期内国际原油的供应实际上可能进一步增加。
和伊朗相比，委内瑞拉方面的问题似乎更严重。据最新消息，该国现任总统马杜罗已成功连任，美国已对该国追加经济制裁，触及对这个南美洲国家经济至关重要的石油收入。
委内瑞拉之所以能够影响到国际原油走势，还应归结于其拥有全球最大的油气储量资源。数据显示，委内瑞拉石油探明储量为2980亿桶，包括奥利诺科重油带在内，占全区探明储量的17.9%，位居全球第一位。
数据显示，今年4月，委内瑞拉石油产量已经降至142万桶/日。这创下了委内瑞拉上世纪50年代以来的最低产油水平。国际能源署表示，按照委内瑞拉原油产量当前的下滑速度，至2018年底，其产量可能会减少数十万桶/日。预计委内瑞拉在2019年年底才能停止产量的下滑；按照目前的降速，年内委内瑞拉的原油产量将降至100万桶/日的关口。
不过该国原油也并非完全没有利好消息。据美国《世界炼油商务文摘周刊》2016年10月17日报道，尽管经济情况恶化，委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）称，将投资90亿美元改造其原油加工能力为19万桶/日的Puerto La Cruz炼厂。预计在2018年6月完成改造后将使炼厂原油加工能力提高到21万桶/日，同时使炼厂加工16?API重质Merey原油的能力提高到17万桶/日；布伦特油价维持80美金/桶的震荡区间，委内瑞拉的原油生产可能触底反弹。
OPEC半年会前，市场是否会再掀波澜？
正如前文所言，随着委内瑞拉和伊朗的供应目前不同程度面临着障碍，市场最终将不得不面临原油供应日益不足的局面：该行估计，由于各界已经在夏季短暂看空市场，因而年底前将减少46-62.5万桶/日的供应量。
由于伊朗和委内瑞拉都属于OPEC成员国，这就使得维也纳会议上的协议能否有效贯彻，与OPEC成员能否达成一致的关系更加紧密了。在特朗普宣布制裁决定后，沙特原油部长发布的公告称“为了生产者和消费者的利益，继续坚持其对石油市场稳定的承诺”，意味着沙特不会单方面行动来增加供应。
如前所述，OPEC致力于看到达成维也纳协议的各国在今年年底之前保持某种协议。不过，OPEC现在的减产已经严重超过其预设目标。此前，沙特的削减产量已经超过了他们的配额建议。
委内瑞拉局势的恶化，以及制裁对伊朗可能产生的影响，可以成为沙特年底前增加产量的一个顺理成章的理由——鉴于制裁措施的豁免期限也将于年底结束，在此之前，我们不希望OPEC采取任何重大行动。 6月22日举行的下一次OPEC会议可能会在这方面定调。
（文章来源：WEEX）
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