【华通白银网12月8日讯】上周五，伦敦黄金周末交易价格创下历史新高，白银价格首次突破59美元/盎司。欧美股市保持在各自的历史高点附近，伦敦金属交易所基准铜价刷新纪录，此轮涨势折射出市场对全球经济增长的结构性疑虑，而非单纯反映经济繁荣预期，暗示不同资产类别间可能出现分化格局。
受特朗普征收进口关税的影响，美国铜期货仍低于7月份的纪录，中银国际的一份交易报告表示“铜正式陷入了看涨和谨慎（前景）之间的拉锯战”。
花旗集团的最新预测认为，到2026年年中，铜价将达到创纪录的1.3万美元/吨，“在增长预期增强、实物平衡收紧和关税驱动的库存”的背景下”，比如大宗商品交易商摩科瑞（Mercuria）本周引人注目的“抢金属”行动，显然从伦敦金属交易所的库存总量中撤出了约三分之一，主要来自亚洲仓库。
相比之下，高盛则认为，铜价目前在1.1万美元上方“难以站得住，因库存较高，且在本世纪末之前并未出现真正的结构性短缺。”
金属聚焦预测，工业用白银将在2026年再次出现市场短缺。但由于白银价格突破50美元/盎司的50年高点，供需缺口将从2022年的创纪录缺口进一步缓解。
金属聚焦董事Philip Newman在本周的LBMA年度研讨会上表示，白银“潜在的吃紧状况依然存在。”
然而，尽管白银产量的70%以上是其他金属开采的副产品，限制了白银的供应，但白银工业的总体需求正在从这十年来的新纪录中缓慢回升。
然而，这一总体性回落掩盖了三大领域对白银需求的差异化影响，光伏行业正经历“长期价格影响”，太阳能装置单位用银量持续下降；化学工业等传统领域则主要承受短期冲击；相比之下，尽管人工智能与数据中心建设热潮涌动，但对白银需求的即时拉动效应尚未充分显现。
周五伦敦尾盘交易中，白银价格飙升至59美元/盎司以上，早在午间拍卖时段伦敦周末定价便已刷新历史纪录，比10月17日的创纪录周末定价高出逾4美元，至58.15美元/盎司左右。
1980年1月18日（周五），白银的周末定盘价曾达到49.45美元的峰值，2011年4月28日（周四）复活节时达到48.70美元。
上周五，伦敦市场上工业用白银的租赁利率反弹至折合成年率的6.8%，从上海仓库流出的资金继续表明，中国的供应紧张日益加剧，在特朗普的贸易关税威胁和政策的刺激下，今年春季中国向美国出口了大量白银，贵金属流入伦敦。
路透社专栏作家Andy Home指出：“铜价此番牛市行情，既是由于市场割裂，亦源于直接的供应短缺。”他强调：“尽管美国本土并未出现铜供应短缺，但随着金属在美国政府政策影响下持续向该国流动，全球其他地区的供应正日趋紧张，当前特朗普是否会对这种与白银、铂金、钯金同被列为’关键矿物’的金属加征进口关税，仍存在不确定性。”
“从表面上看，全球贸易看起来具有弹性。”联合国贸易和发展部门在新的2026年展望中表示。
“商品在流动，供应链在适应，即使在关税上调和地缘政治紧张的情况下，2025年初的贸易也在增长。但在表面之下，是一个推动贸易的不稳定体系，它更多地建立在资产负债表和资金流动上，而不是供应链上。”
与此同时，在伦敦周五下午3点的拍卖会上，金价为4235美元/盎司左右，比10月中旬创下的周末基准价格高出逾10美元。
瑞士贵金属精炼与金融集团MKS Pamp的金属策略师Nicky Shiels指出："我明白市场当前不愿接受看跌消息，但因今年创下五十年来最大涨幅，标普高盛商品指数（S&P GSCI）和彭博商品指数（BCOM）等大宗商品指数篮子需进行再平衡，预计2026年1月将出现大规模的白银和黄金期货净卖出。"
尽管白银在BCOM指数中的目标权重将于明年1月从去年年初的4.5%下调至3.9%，但就在上周，白银在该指数中的实际占比仍高达7.1%。
与此同时，黄金在BCOM指数中所占比重达到19.4%，突破了单一大宗商品15%的上限，目前设定的2026年目标较去年上升0.6个百分点，至14.3%。
截止北京时间09:40，华通现货白银定盘价报13581元。
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