【华通白银网11月29日讯】市场展望：金价跌破1,730美元
黄金下跌0.7%，结束了温和的反弹努力，而银价下跌2.5%，为六周以来最大跌幅
在本周金属市场上，美国利率投机可能比大多数其他基本面因素发挥更大作用
尽管黄金通常被视为一种“避险”资产，但它与标准普尔500指数（标准普尔500指数是“风险”的较好识别指标之一）的关联度在20天滚动基础上的0.86附近徘徊。鉴于这种关系是在+1到-1的范围内判断的，这暗示了一种非常强的正相关关系。这并不是说，在不同的情况下，它不会披上这层基本的外衣（它在过去是这样的）但就目前而言，它可以从其他地方找到指引。
更明显的动力似乎来自利率预测。不管你把这归因于利率上升导致黄金缺乏任何收益，还是黄金以美元定价作为平衡，2023年6月的隐含联邦基金利率之间的相关性都具有更显著的逆相关。也就是说，本周我们很可能会通过周四的PCE平减指数等关键数据，以及美联储在本周末开始官方媒体缄默（12月14日利率决定之前的两个周末）之前发出的信号，为美联储提供一个重要的利率预测更新。
黄金100日和200日移动均线图，美联储预测，至2023年6月
在即将到来的会议上，如果我们要衡量美国的经济潜力，一些来自美国的数据将具有重要的分量。然而，我更关注的是利率预测的基本背景。美联储的讲话迄今为止更是延续了上周的基调。多位官员一致努力警告市场，接近最终利率的路径似乎高于他们此前的预期，而直言不讳的鹰派人士布拉德甚至暗示，市场在周一低估了加息的风险。然而，散户交易员似乎对自己的信号要么疏忽，要么怀疑。联邦基金利率期货与上周相比几乎没有变动，市场仍在消化2023年下半年降息的预期——就连鸽派官员也重申，他们不相信降息会发生。在投机仓位方面，我们可以看到，尽管金价在11月15日的峰值之后没有创造更高的高点，但过去一周，差价合约（CFD）对做空黄金的兴趣明显减少，怀疑情绪正在显现。
在即将到来的会议上，如果我们要衡量美国的经济潜力，一些来自美国的数据将具有重要的分量。然而，我更关注的是利率预测的基本背景。美联储的讲话迄今为止更是延续了上周的基调。多位官员一致努力警告市场，接近最终利率的路径似乎高于他们此前的预期，而直言不讳的鹰派人士布拉德甚至暗示，市场在周一低估了加息的风险。然而，散户交易员似乎对自己的信号要么疏忽，要么怀疑。联邦基金利率期货与上周相比几乎没有变动，市场仍在消化2023年下半年降息的预期——就连鸽派官员也重申，他们不相信降息会发生。在投机仓位方面，我们可以看到，尽管金价在11月15日的峰值之后没有创造更高的高点，但过去一周，差价合约（CFD）对做空黄金的兴趣明显减少，怀疑情绪正在显现。
IG散户黄金价差合约交易员仓位图
作为黄金的近亲，白银市场可能也会从黄金那里得到启示。周一，黄金价格大幅下跌2.5%。一般来说，白银和黄金之间的20天和60天（相当于一个和三个交易月）相关性目前是显著的正的和强的。然而，两国长期关系仍在从上个月的严重低迷中恢复。基础金属市场的波动可能与相关性的动摇有很大关系。基础市场越活跃，这两个市场之间的根本差别就越明显。在这种似乎违背了黄金避险关系的风险正向波动中，投机兴趣毫无疑问地可能囤积在较便宜的白银上。本周大多数主要市场的波动都面临着严重的基本面风险，因此，如果你关注这些市场，就应该密切关注这种关系。
覆盖黄金的白银期货和黄金波动率20日和60日Correl图
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