【华通白银网12月20日讯】
今年迄今，金价已经下跌了6.6%
我们认为黄金价格前景仍为负面。
我们预计2022年底1,500美元/盎司，2023年底1,300美元/盎司。
概述
今年迄今，金价已经下跌了6.6%。这并不是一条直线。曾几何时（4-5月及11月初），在美国实际收益率下降的推动下，美元下跌，而金价则出现反弹。然而，由于实际收益率上升和美元走强，11月中旬黄金价格再次下跌。为什么金价会下跌？首先，投资者已经调整了他们对美联储和其他央行的预期。他们预计，美联储加息的速度将快于他们此前的预期。此外，两年期美国国债收益率和两年期实际收益率均有所上升，反映了这一点。此外，美元今年上涨了7%。当美元上涨时，金价往往会走弱。
金价前景仍为负面
我们仍预计，2022年和2023年金价将继续走低。我们对2022年底的预测为1,500美元/盎司，2023年底为1,300美元/盎司。我们看空金价的原因有几个。
首先，未来全球货币政策将收紧。一些央行已经开始行动，例如挪威、新西兰、巴西和韩国等。我们预计美联储将在2022年年中开始加息。英国央行预计会在本周开始（如果不是的话则在2月），以及加拿大央行很有可能在美联储之前提高政策利率。欧洲央行，日本央行，澳大利亚储备银行，瑞典央行和瑞士央行与其他央行相比可能会更晚加息，但方向是收紧，而不是放松。因为政府债券的收益率有上升的趋势，更紧的货币政策通常对金价不利。
第二，我们预计美国两年期实际收益率将上升。这里有两个因素在起作用。首先，我们预计两年期美国国债收益率的升幅将略高于市场目前的预期。此外，我们认为通胀压力将会减轻。这将导致美国两年期实际收益率上升，并将在未来对金价构成压力。
第三，我们预计美元将进一步上涨，尤其是对那些较晚开始收紧货币政策的央行的货币。美元走高通常对金价不利。
最后一点同样重要，那就是黄金的另一个弱点，即投资者群体仍在大量做多黄金，解除这些头寸可能会拖累价格。目前，尽管ETF头寸从1.1亿金衡盎司减少到9800万金衡盎司，但已知的ETF头寸总量仍比2020年初高出约19%。不过，期货市场的净多头头寸并不过度。
