一、行情回顾与操作建议
1）锌期货
期市：隔夜美国房屋销售数据不及预期以及英国议会否决约翰逊退欧协议时间表，市场避险情绪升温，美元指数先跌后涨，沪锌在LME 带动下再度跳空高开，2021合约最高涨至19060后大幅回调，进入日盘呈窄幅震荡，月间价差再度转为contango结构，近月/连一缩窄至5，连一/连二转为25，总持仓增加10130手至414412手，前二十会员持仓上，多方席位净增仓1398手，空方席位净增仓4106手，空头增仓力度较大。LME锌虽有回调，但国内收盘后再度上探2480，LME锌持续强势，现货升水继续持平31，沪伦比值1.0787，前值1.0817，沪锌表现持续弱于伦锌
现货：SMM0#锌锭18840-18940均价18890 跌110，对1911合约升水持平120。上海0#锌对1911报升水110-120，天津0#锌对1911合约升水70-150元/吨，广东0#锌对1912合约报贴水30-10。沪市逢低采购，而津粤两地依旧观望，现货升水持平。
库存：LME库存减225吨至59725吨；上期所仓单减200吨至31162吨
操作建议：国内锌价下行未能刺激采购，且持货商挺价，升水持平，现货供需方僵持。而LME市场在不断下行的库存刺激下，价格一直有向上突破的动力，但国内盘面打压较为明显，在伦锌逼近7月高点而沪锌依旧在1.9万下方运行之际，两市的矛盾在激化，考虑到宏观风险厌恶情绪增加以及全球锌中长期的供应过剩，沪锌补涨的可能性不大，维持前期ZN2001合约1.9万上方抛空策略
2）铜期货
期市：宏观在美国房屋销售数据不及预期以及英国脱欧受阻的影响下偏空，基本面智力铜矿罢工扩大，然避险情绪占主导，铜价冲高回落，沪铜2001合约跌至4.7万下方，月间价差contango结构有所扩大，近月/连一30，连一/连二扩大30至60，总持仓减166至540314.LME市场高位回调，现货贴水小幅扩大至27.5，沪伦比值1.1457，前值1.1424，沪铜表现稍强于伦铜
现货：SMM1#电解铜报46990-47080均价47035，较前一交易日降135，对当月合约报升水30-80，均值升55，较前一交易日下降25。平水铜报升水30-60，升水铜报50-80，湿法铜报平水至升30。持货商换现意愿逐渐加强，在供大于求的格局下，换现因素令升水下降成为市场的主导行为。
库存：LME库存减825吨至269525吨；上期所仓单减1吨至61219吨
操作建议：智利铜矿罢工尚未有持续性影响，短期市场主要交易宏观面因素，美国经济走弱，而英国脱欧不确定性升温，令市场承压，维持前期看空策略。
二、行业要闻
1.上海0#锌主流成交于18880-18920元/吨，双燕成交于18880-18920元/吨；SMC主流成交于18880-18910元/吨；印度主流成交18860-18890元/吨。0#普通对11月报升水110-120元/吨；双燕对11月报升水报110-120元/吨；SMC对11月报升水110元/吨；印度对11月报90元/吨。1#主流成交于18810-18850元/吨。沪锌1911低位震荡运行，早市收于18780元/吨。临近税务升级开 票截至日期，且本月长单最后结算日临近，市场报价陆续移至下月 票报价。早间市场0#普通对11月当月 票报价升水120-130元/吨，对网价平水报价；下月 票110-120元吨，对网价贴水10-15元/吨，票据价差10元/吨左右。由于票据问题，本月长单交投大部分已经完成，因此下月 票据货源抛压较大，进入第二交易时段，0#普通对11月报价下行至100-110元/吨。传言宁波地区有部分进口KZ、AZ货源到货，但盘面价格下行后，下游接货情绪良好，采买情绪尚佳。总体来看，今日现货市场交投尚可，下游采买情绪尚佳。
2.天津市场0#锌锭主流成交于18840-20260元/吨，0#普通品牌主流成交于18840-18940/吨，对1911合约升水70-150元/吨附近，津市较沪市升水由10元/吨小幅扩大至20元/吨附近。今日炼厂出货正常。市场上，货源流通偏向宽松。高价品牌货源报价集中在对11合约升水120-150元/吨附近，对普通品牌货源报价集中在对11约升水70-110元/吨左右。盘面较昨日下行明显，持货商出货意愿较强亦主动下调升水，然河北地区的下游或因环保限产导致拿货较为谨慎，采买意愿在盘面下行以及升水下降的双重提振下依然偏低。整体看，今日成交延续昨日清淡态势。0#紫金，红烨，百灵，驰宏，西矿等成交于18840-18940元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨等成交于18790-18890元/吨
3.广东0#锌主流成交于18720-18820元/吨，报价集中在对沪锌1912合约贴水30-贴水10元/吨附近，粤市较沪市贴水由昨日120元/吨扩大至130元/吨附近。炼厂出货正常，市场货源流通较为充裕。早间持货商报价，当月 票集中在对12合约平水附近；下月 票集中在对12合约贴水10-20元/吨附近，进入第二交易时段，贸易商报价集中在对12合约贴水20-30元/吨盘面下跌，贸易商挺价意愿较强，然未能坚持，下游观望情绪浓厚，多以询价为主，贸易商之间当月 票需求较好，整体交投主要由贸易商贡献。成交氛围较昨日有所转差。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于18720-18820元/吨附近。
4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水80元/吨，平水铜成交价格46990元/吨~47060元/吨，升水铜成交价格47010元/吨~47080元/吨。沪期铜承压下滑至47000元/吨下方。持货商换现意愿逐渐加强，但部分报价坚挺者且有当月 票的需求，这令持货商早市报价升水50~升水80元/吨，但需求寥寥，在下月 票的快速降价引领下，市场整体报价下滑迅速，当月 票调至升水50~升水70元/吨附近，下月 票平水铜降至升水30~升水50元/吨附近，成交才有起色，湿法铜货源由升水30元/吨下调至平水。当月 票与下月 票据保持20~30元/吨价差。今日报价换现者明显增多，但下游保持刚需，成交多为完成长单交付者，国家税务升级前的避险情绪也令换现者增加，在供大于求的格局下，换现因素令升水下降成为市场的主导行为。
三、数据概览
