一、要素、观点和策略
观点和策略：
本周，PTA现货继续趋紧，PTA期货前半周继续大幅上涨，后半周期货有所回落，但由于现货市场偏紧，加之市场大户继续收货，市场整体成交凌乱，近期现货与远期货源价差较大，现货市场成交重心仍一路上扬，至后半周，PTA现货重心上涨至8800-9000不等。考虑到江苏地区部分工厂有一定程度降负和减产，这部分聚酯工厂有PTA外卖动作。
后市来看，PTA市场前期行情表现强势，总体行业基本面表现仍偏强，现货市场供应偏紧加之市场主力收货支持市场价格明显，但近日PTA期货出现调整，现货市场由于主力护盘价格依旧坚挺，期货市场与现货市场出现一定的分化，后续需要进一步关注市场主力的收货动作，以及聚酯工厂产销和负荷的变化趋势，短期市场可能存在一定的分化。
二、基本面分析
1、产业链周度价格变化
原油走势
原油观点
本周油价双双收涨，上半周油价实现三连涨。周初贸易紧张情绪有所缓解提振原油多头信心，同时伊朗制裁影响发酵令原油供应蒙上阴影，而美元回落也为油价反弹提供了助力。周中国原油库存报告整体利多，虽然美国原油产量仍在攀升，但美元回落则为油价反弹提供了助力。周四国际原油期货回跌，因中美贸易战不确定性增加，加重投资人担忧需求前景，且美元强势反弹，亦为油价带来压力，据了解，美元指数续升，因政治不确定性、新一轮贸易关税美国正式第二轮对自中国进口的160亿美元产品加征25%关税，且美联储最新政策会议纪要共同提振了美元。
短期油价预计继续走跌，长期看，国际油价大幅下跌概率不大。
石脑油价格和利润
PX价格和利润
PX-石脑油价差587美元/吨，利润非常好。
在石脑油制芳烃产品中 PX 的现金流情况好。
PX负荷走势
目前国内PX负荷同期偏高水平
亚洲PX负荷同期偏高水平。
PX供需库存分析
5 月产量 90 万吨附近。 4 月进口量 128.5 万吨。 5 月进口在 130 万吨附近。 6 月进口降至 115.4 万吨附近，7-8 月可能适度回升。 截至 6 月底，国内 PX 社会库存（包括 PTA 工厂、 PX 工厂和在途的已经报关的货）大约在 253 万吨；而 7 月底该库存降至 242 万吨附近。 8-9 月份仍有可能适当去库存的概率。
因中国 PX 进口依存度总体在 58%附近，社会库存的意义也不如 PTA 那么明显，仅作为趋势性的参考。
PTA现货价格和利润
本周PTA现货价格大幅上涨。
PTA现买现做利润较好。
PTA和平衡负荷对比
目前PTA-聚酯负荷差6.29%，PTA供需格局偏紧格局稍有缓解
PTA库存情况
7 月份国内 PTA 去库存约在 12 万吨左右 。
8月份目前预估来看，也有可能出现小幅去库存的情况。
目前PTA工厂库存1-3天，聚酯工厂PTA库存1-3天，库存偏低水平
聚酯产品价格下跌
本周聚酯产品价格总体上涨为主。
聚酯产品利润
本周聚酯产品利润总体回落，聚酯开始利润亏损。
聚酯负荷和库存
聚酯负荷93，处于高位，PTA刚需较好。
截至本周五，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在1.4、9.2、12.8天。（POY部分工厂维持卖空状态，涤丝工厂实际库存依旧低于库存指数。）
终端：织机负荷
江浙织机负荷在73 （上周75），历史偏高水平。
三、市场结构分析
市场结构：基差走势
现货9000，基差1540，升水期货，偏多。
市场结构：进口价差和盘面利润
暂无进口货抛盘面情况。
