报告摘要：
周度行情回顾。上周橡胶完成移仓换月，09合约短线破万后反弹，市场整体氛围回暖，橡胶震荡重心上移。全乳胶对主力贴水2325元/吨，混合胶对主力贴水2075元/吨。1-9价差均值显着扩大至2000元/吨之上。
行情展望。泰国南部降雨密集，原料产出受限，胶水价格微增至42泰铢，杯胶价格微增至37泰铢，加工厂利润小幅回升。1-9成为当前交易的主要逻辑。受制于橡胶当前的仓单压力，1-9价差需要扩大以刺激下游接货的意愿，然在20号胶上市背景下，扩大空间或有限。从基本面看，地产表现强势，基建刺激已在路上，宏观政策由紧转松，带动商品氛围回暖，橡胶借势反弹，然需求淡季，库存犹存，反弹空间有限。
相关投资策略。建议8月以价差交易的逻辑为主，关注1-9价差的变化，1-9价差扩大至2000以上，可买9抛1，或逢高沽空1901合约。
风险因素:1）国外产区极端天气；2）国内轮储政策；3）国外推出保价政策；4）中美贸易战再次升级。
一、基本面因素总结
二、高频数据跟踪
1. 供应
上周09合约短线破万后反弹，市场氛围的回暖，也带动现货端价格反弹。云南胶水价格小幅上升至9600元/吨，海南胶水价格维持在10300元/吨。泰国南部降雨密集，原料产出受限，胶水价格微增至42泰铢，杯胶价格微增至37泰铢。工厂库存不高，加工厂加工利润小幅修复。听闻越南地区近期降雨导致产量稀少，而目前部分工厂积极生产交付前期订单为主。胶水与杯胶价差缩小至5泰铢/公斤，白片与胶水价差小幅扩大至1.15泰铢。
2. 库存
截至7月31日，青岛保税区库存20.61万吨，环比增加3%，库存继续增加，同比下降11.77%。其中，天然橡胶7.98万吨，环比增加0.13万吨，合成橡胶12.27万吨，环比增加0.48万吨，复合橡胶0.37万吨，环比持平。保税区区外库存仍然较为紧张，保税区区内混合胶入库比例明显上升。截至8月10日，上期所库存54.2万吨，环比增长1.03%，同比增长40.16%，净流入增速较上周放缓0.92个百分点。截至6月20日日本生胶库存1.62万吨，环比增加422吨，同比增加223.56%。
3. 需求
截至8月10日，半钢胎开工率68.83%，环比下滑0.92%，同比增长6.55%；全钢胎开工率73.51%，环比回升1.14%，同比增长6.59%。全钢胎平均开工环比上周走高，主要原因是停车检修企业周内恢复正常生产；半钢胎开工因部分企业受高温限电的影响开工有所下调。据调研了解，轮胎厂目前原料库存在15-20天，成品库存较高。
截至8月8日，公路运价指数938.67点，环比大跌3.76%，同比下降10.17%，降幅扩大。全国雨水天气，公路货运处在淡季。截至8月5日，百城土地成交面积793.49万平方米，环比下滑29.22%，同比减少38.43%。截至8月12日，30大中城商品房成交面积340.26万平方米，环比下降12.01%，同比微增0.95%。
截止7月31日，乘用车销量厂家批发58080辆，同比增加3.9%，零售日销量为62390辆，同比增加3.1%，增速止跌反增。 受关税下调的影响，汽车销量反弹。
4. 价差
上周天然橡胶完成移仓换月，国内天然橡胶现货市场小幅走高，全乳胶与主力贴水2325元/吨，混合胶对主力贴水2075元/吨。1-9价差均值显着扩大至2000元/吨之上。
上周沪胶持续拉涨从而使得市场情绪有所改观，加之泰国南部降雨密集，导致原料产出受限，胶水收购价格上涨支撑美金船货价格整体走高，STR20内外盘价差小幅扩大。泰国烟片胶进口利润小幅下滑，泰国烟片胶与标胶价差环比有所收窄。
天胶与合成胶价差维持倒挂，价差环比有所收窄，主要因全乳胶现货价格小幅上涨，截至8月13日，顺丁与全乳价差小幅受这种至3850元/吨，丁苯与全乳小幅收窄至2700元/吨。
